亞洲新道路與全球化4.0——邵宇

　　下面，高頓網(wǎng)校小編在11月11日整理出來的業(yè)界評論的新聞是：亞洲新道路與全球化4.0——邵宇
　　□ 邵宇

　　■在全球化4.0的宏大藍(lán)圖中，APEC是*7的機遇窗口和a1實踐的試驗場，我們必須全面實施支持區(qū)域一體化和共贏導(dǎo)向的走出去整體戰(zhàn)略。我們相信，隨著對外開放總戰(zhàn)略的成功推進，中國將打造全新的對外利益交換模式，構(gòu)建符合自身利益的國際貿(mào)易、投資和貨幣循環(huán)，獲取新的國際化增長紅利，在多極化的全球治理中發(fā)揮更大作用，并最終成為受尊敬的地緣大國。

　　■這次APEC會議核心議題無論是區(qū)域經(jīng)濟一體化，還是促進經(jīng)濟、創(chuàng)新、改革與增長，加強全方位基礎(chǔ)設(shè)施與互聯(lián)互通，也正是中國經(jīng)濟當(dāng)下尋求升級的核心訴求。所以，亞洲的探索正好切合中國對新一輪的全球化格局的考慮，在全球化4.0版本中，中國有著全新的對外利益交換格局和策略。一方面中國希望“以開放促改革”，即通過對外開放為內(nèi)部改革引入壓力；另一方面，中國更希望通過本輪開放，在日益多極化和治理規(guī)則重構(gòu)后的全球經(jīng)濟政治格局中發(fā)揮更主動的作用。

　　■中國希望在維持國際經(jīng)濟老循環(huán)的同時，打開新循環(huán)：中國將在維持原來的大循環(huán)，即傳統(tǒng)的三個世界──資源國、消費國、生產(chǎn)國的格局基本不變的情況下，全力布局小循環(huán)：即以中國為核心-周邊國-資源國（包括非洲）-科技國（美國）-品牌國（歐洲）的新動力格局，進而構(gòu)造對外交往的全新利益格局，突破原來的三個世界和G2的格局，打破以中國制造、美國消費為主的循環(huán)圈，從輸出廉價的中國制造，升級到輸出工程、服務(wù)、產(chǎn)能、投資和資本，以至最終的貨幣。

　　無人會否認(rèn)這是一個亞洲的世紀(jì)。在失去了200年后，亞洲再次回到了世界經(jīng)濟和政治舞臺的中心。其在經(jīng)濟上的成就傲視整個人類歷史，目前亞洲GDP占了全球的27%，而50年前不到5%。亞洲更強勁的內(nèi)需增長正在逐步取代日漸疲軟的歐美國家的進口需求，且亞洲長期供給能力仍然非常樂觀；以中國為代表的東亞和以印度為代表的南亞，將是未來亞洲乃至全球經(jīng)濟增長的主要力量，而東南亞也緊隨其后。

　　回顧亞洲的歷史，長期以來亞洲一直面臨外來殖民者的壓制并且淪為超級大國的表演舞臺，其命運一直被倫敦、華盛頓、莫斯科左右。在二戰(zhàn)以后，首先是日本服從了美國的利益安排，并*8在這個格局中受益。本質(zhì)上看，亞洲的發(fā)展及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)變遷是美國領(lǐng)導(dǎo)的全球化進化過程的一個縮影，美式或者說美元全球化3.0時期，世界各國都在一定程度上被它拉入了全球化分工體系，這也培養(yǎng)了它在亞洲的競爭者：日本（1965年-1985年）和中國（1980年-）。廣場協(xié)議后，日元的升值犧牲了日本的貿(mào)易，日本的犧牲成就了東南亞經(jīng)濟，包括“四小龍”的奇跡，而中國通過改革開放的加入則正在重塑整個亞洲的政經(jīng)新秩序。

　　中國對國際原始資本的渴求以其[*{3}*]的勞動力和資源優(yōu)勢為支撐，以競爭性貶值的方式在中低端產(chǎn)品市場上擊敗了亞洲的其他發(fā)展中經(jīng)濟體，使其改變競爭戰(zhàn)略和發(fā)展路徑，從而根本上重構(gòu)了亞洲的競爭格局。隨后發(fā)生的1997年的亞洲金融危機其實是一場被對沖基金利用了的亞洲發(fā)展中國家的窩里斗，其基本面因素是東南亞國家經(jīng)濟實力與其匯率安排的失衡，貨幣面因素則是廉價的日元助漲的泡沫；而中國則通過積極的財政政策刺激經(jīng)濟，以改革開放二十年來積蓄的國際競爭力和儲備資本為基礎(chǔ)，在人民幣不貶值的承諾下，挺過了那場危機，并真正成為亞洲的火車頭。其后的十多年間，東亞各經(jīng)濟體通過產(chǎn)業(yè)分工和階梯式的產(chǎn)業(yè)升級，成了一個真正的亞洲工廠，亞洲經(jīng)濟從危機前的無序競爭階段，轉(zhuǎn)入了一個各攻所長的穩(wěn)定發(fā)展時期；同時，亞洲為修復(fù)其資產(chǎn)負(fù)債表進行了不懈的努力，并成果顯著。2009年的全球危機對新興亞洲經(jīng)濟體的影響程度不如之前亞洲金融危機，危機后他們[*{c}*]的復(fù)蘇更是走在全球的前列，雖然具體的復(fù)蘇模式各不相同，但基本都是受益于過去十年中鑄就的良好基本面狀況。但亞洲沒有任何理由驕傲自滿，當(dāng)下他們也面臨前所未有巨大的挑戰(zhàn)，這包括中等收入陷阱、QE回撤導(dǎo)致的資本外逃，亞洲的教訓(xùn)歷歷在目。更加麻煩的是多邊合作組織的缺乏加上日漸發(fā)展的民族主義，無論是東海、南海還是克什米爾，無論是中亞還是朝鮮半島，都彌漫著一層陰影。所以，亞洲的焦慮在于缺乏區(qū)域全面合作甚至一體化的愿景和清晰路線。

　　應(yīng)當(dāng)說中國在亞洲的復(fù)興中扮演日益重要的角色，特別是隨著中國經(jīng)濟實力以及綜合國力的上升，亞洲在全球的地位上升過程中中國功不可沒。某種程度上，中國已經(jīng)逐步替代了原先日本在東南亞區(qū)域的一些領(lǐng)導(dǎo)職能，并在很多方面領(lǐng)先印度，謹(jǐn)慎而積極的區(qū)域布局就成了中國未來取得亞洲領(lǐng)導(dǎo)地位的關(guān)鍵。但就在2011年底，美國強勢拋出的TPP和一整套從地區(qū)安全到經(jīng)貿(mào)合作的未來亞太戰(zhàn)略勾畫突如其來，美國的介入會使得本區(qū)域的一體化路徑產(chǎn)生不確定性。亞太一體化呈現(xiàn)出相互競爭的幾個不同版本，由此引發(fā)地緣政治方面存在更大風(fēng)險，大國都在以經(jīng)濟和地區(qū)安全的名義加快行動。所以“亞太的未來正處在關(guān)鍵的路口”。除非分享型的新型大國關(guān)系可以真正得以實現(xiàn)，否則中國之崛起與美國之守成的碰撞無法避免，東南亞以及海洋軍備不過是其中的一個部分，美國在抑制潛在對手的軍事威脅方面經(jīng)驗豐富，動員資源也自有一套，中國應(yīng)當(dāng)更專注于經(jīng)濟和貨幣方面的競爭，特別是充分利用一些事件型機會，增強中國在東南亞的影響力以及東南亞諸國對中國的信任。

　　歷史角度來看，實際上對朝貢體系的歷史恐懼源于對朝貢體系的誤解，它在實踐上是一種貿(mào)易體系，盡管有讓人不太舒服的主次關(guān)系的外表形式，但顯然中國并沒有興趣回到過去，而且中國也對所謂門羅主義不是很有興趣。實際上中國已經(jīng)適應(yīng)了現(xiàn)代的民族國家體系，例如中國開始喜歡上了多邊主義，方式是及其靈活的，從參與（東盟）到組織（上海合作組織）以及積極構(gòu)建（中日韓自由貿(mào)易協(xié)定）都有，歷史教訓(xùn)不斷敦促中國變“贏者通吃”為各方共贏，共同做大亞太發(fā)展的蛋糕，共同促進亞太大繁榮。當(dāng)然，這并不意味中國無視自己的歷史獨特性和目前獲得成功的有效路徑，這肯定也是對目前世界既有大國外交模式的一種反思或者改進，可以預(yù)見經(jīng)濟協(xié)同和文化感召仍將是其努力的主要形式。

　　亞洲有其獨特的文化傳承，例如儒家文化，所以亞洲也應(yīng)當(dāng)有自己的價值觀，對于亞洲城市化的獨特形態(tài)也有自己的思考和實踐。所以亞洲的出路應(yīng)該由自己決定，亞洲也必須在全球治理中發(fā)出自己的聲音、扮演更重要的角色，而不僅僅是大國的棋子和棋盤。同時我們注意到這次的APEC會議，其核心議題無論是區(qū)域經(jīng)濟一體化，促進經(jīng)濟、創(chuàng)新、改革與增長，加強全方位基礎(chǔ)設(shè)施與互聯(lián)互通（例如財長會議通過的《APEC區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施PPP實施路線圖》），也正是中國經(jīng)濟當(dāng)下尋求升級的核心訴求，換句話說，中國試圖推動的亞洲對外合作，也正是對內(nèi)改革轉(zhuǎn)型的一個鏡像或者說投影。

　　所以，亞洲的探索正好切合中國對新一輪的全球化格局的考慮，在全球化4.0版本中，中國有著全新的對外利益交換格局和策略。十八屆三中全會的《決定》強調(diào)：“適應(yīng)經(jīng)濟全球化新形勢，必須推動對內(nèi)對外開放相互促進、引進來和走出去更好結(jié)合，促進國際國內(nèi)要素有序自由流動、資源高效配置、市場深度融合，加快培育參與和[*{c}*]國際經(jīng)濟合作競爭新優(yōu)勢，以開放促改革”。一方面中國希望“以開放促改革”，即通過對外開放為內(nèi)部改革引入壓力；另一方面，中國更希望通過本輪開放，在日益多極化和治理規(guī)則重構(gòu)后的全球經(jīng)濟政治格局中發(fā)揮更主動的作用――這意味著全面而系統(tǒng)地規(guī)劃總戰(zhàn)略十分重要。

　　貿(mào)易方面，中國和亞洲新興經(jīng)濟體將面臨美國主導(dǎo)的TPP和TIPP等新協(xié)議的挑戰(zhàn)。長期來看，積極融入新一代協(xié)定對中國來說機遇大于挑戰(zhàn)，也符合國內(nèi)改革的導(dǎo)向。但是，美國加入后主導(dǎo)的TPP不僅是對自身經(jīng)濟模式的推廣，也是對中國的限制，協(xié)議對原產(chǎn)地規(guī)則、政府采購、知識產(chǎn)權(quán)保護、金融服務(wù)、國企限制、監(jiān)管構(gòu)架、甚至農(nóng)業(yè)等方面的要求非常高，新興的亞洲短期難以接受，對此亞洲應(yīng)該繼續(xù)推行RCEP，進行合縱連橫。為自身的改革贏得時間；并通過區(qū)域內(nèi)自貿(mào)區(qū)的形式逐步探索對接新一代貿(mào)易協(xié)定的途徑。達(dá)成亞太自由貿(mào)易協(xié)定最可能的路徑是將TPP的一部分和亞洲內(nèi)部貿(mào)易連接在一起的混合方案。這樣一種預(yù)期安排，在開展亞太自由貿(mào)易協(xié)定背景下為深化中美雙邊貿(mào)易關(guān)系提供了一個很好的機會。

　　2010年，中國同東盟建立了自貿(mào)區(qū)，覆蓋了18億人口，實現(xiàn)了“零關(guān)稅”，成為世界*5的自貿(mào)區(qū)。2013年，中國與東盟年雙邊貿(mào)易額達(dá)到4435億美元，占比達(dá)到10.6%，東盟由此成為中國第三大貿(mào)易伙伴。堅實的外貿(mào)聯(lián)系是后續(xù)進一步合作的基礎(chǔ)，東盟同樣也是投資輸出和人民幣周邊化與亞洲化的重要戰(zhàn)略區(qū)域。由于同樣處于亞洲工廠的產(chǎn)業(yè)鏈中，中國與東盟貿(mào)易互補性大于競爭性。一個自貿(mào)區(qū)的建立不僅會影響區(qū)內(nèi)國家的進出口狀況，而且會改變區(qū)外乃至全球的貿(mào)易格局，因而需要在全局分析框架下來進行測算。

　　投資方面，“一帶一路”戰(zhàn)略伴隨著地緣布局正逐步鋪開。未來中國將通過不斷擴大內(nèi)陸沿邊、外部沿海開放和遠(yuǎn)程飛地綠地投資，力圖最終形成全方位開放的新格局。向西，是絲綢之路經(jīng)濟帶，這既是地緣與資源戰(zhàn)略的交匯點，又是內(nèi)部地區(qū)發(fā)展和外部戰(zhàn)略結(jié)合的典范。向南，是與中國有深厚聯(lián)系的海上絲綢之路經(jīng)濟帶，他們既有較大的基建需求，又與中國有很強的貿(mào)易互補性。

　　從1978年開始，中國改革開放，直到2008年都是面向西方世界主導(dǎo)的世界貿(mào)易，后者把前者視為新興市場，并通過“信貸+杠桿”的消費模式獲取了大量來自中國的福利。同樣，在中國[*{c}*]的新模式下，也需要找到相應(yīng)對中國極具吸引力的“新興市場”，就是中亞、非洲和東盟；2008年美國次貸金融危機和2010年歐洲主權(quán)債務(wù)危機后百廢待興的老歐洲、基礎(chǔ)設(shè)施陳舊的美國和明顯減速的發(fā)展中經(jīng)濟體，全球經(jīng)濟正處于無明顯增長動力的垃圾時間狀態(tài)。中國必須通過積極的地緣布局來推動亞太一體化和尋找全球發(fā)展的新動力?？梢钥吹街袊牡鼐壊季终谌轿坏恼归_：通過打通中亞的新絲綢之路，輻射東盟的海上絲綢之路，以及“基建換資源”式的戰(zhàn)略布局，中國正在通過不斷擴大內(nèi)陸沿邊、外部沿海開放和遠(yuǎn)程飛地綠地投資，力圖最終形成全方位開放的新格局。其中的抓手部分是推出一批重大支撐項目，加快基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，以及拓展國際經(jīng)濟技術(shù)合作新空間。在走出危機的過程中，基礎(chǔ)設(shè)施投資被視為拉動世界經(jīng)濟復(fù)蘇和增長的有效手段。中國目前主要的ODI都集中在亞洲，其規(guī)模在2012年已達(dá)到878億美元，是同期FDI的73%，未來仍將快速發(fā)展，達(dá)到與FDI持平的水平。

　　本次APEC會議熱身過程中，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行籌建工作已經(jīng)邁出實質(zhì)性一步，創(chuàng)始成員國不久前在北京簽署了政府間諒解備忘錄。中國還將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等有關(guān)項目提供投融資支持，建設(shè)的重點是亞太互聯(lián)互通和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這不僅是實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟一體化的前提，更事關(guān)各方長遠(yuǎn)發(fā)展。通過硬件的互聯(lián)互通拉近各經(jīng)濟體的距離，為連接亞太、通達(dá)世界鋪設(shè)道路。必須指出的是，這也是一場大考，在走出去過程中提升中國企業(yè)和資本的競爭力更加重要。特別是依靠民間資本的力量和效率，以避免傳統(tǒng)國企投資“內(nèi)戰(zhàn)內(nèi)行，外戰(zhàn)外行”的尷尬局面以及政治上的不確定性，在走出去的過程中也完全可以同步實現(xiàn)混合所有制，這也是深化改革的一種具體體現(xiàn)。

　　最后，隨著貿(mào)易和投資主線的推進，人民幣國際化自然成了使命的召喚。人民幣的影響力是與中國的綜合國力和地緣輻射能力同步發(fā)展的，隨著貿(mào)易合作的深化與對外投資區(qū)域的擴張，人民幣的國際化之路會順次經(jīng)歷周邊化、金磚化、亞洲化和全球化的過程。這個過程的初期是與中國資本賬戶開放并行的，并伴隨著人民幣逐步自由浮動，新加坡、我國香港和上海等人民幣國際金融中心的成長，以及境內(nèi)金融體制的改革。

　　長期來看，要保持經(jīng)濟和金融的穩(wěn)定，構(gòu)建中國對外利益交換的新模式，必須構(gòu)建另一種完全不同的政策組合：即提高匯率彈性和利率市場化程度、建立現(xiàn)代化金融體系、放松資本管制并最終實現(xiàn)人民幣完全兌換，而這些都內(nèi)容要么作為前提，要么作為內(nèi)涵，都可以歸納到人民幣國際化的主線中來。另外，隨著居民收入提高和中產(chǎn)階級規(guī)模的擴大，以及老齡化的發(fā)展，中國的內(nèi)需將越來越龐大。一方面，這意味著技術(shù)和資源獲取策略很重要，前面部分介紹的“一帶一路”很大程度上是能源與資源戰(zhàn)略；另一方面，中國還需要通過人民幣國際化來多樣化全社會資產(chǎn)負(fù)債表的幣種結(jié)構(gòu)，即通過提高對外負(fù)債杠桿水平獲得更大消費和發(fā)展空間，緩解長期的老齡化壓力。

　　打通人民幣出海的通道，通過貿(mào)易和投資結(jié)算輸出人民幣是國際化初級階段的主要內(nèi)容。為了提高非居民持有人民幣的意愿，除了國內(nèi)本身經(jīng)濟增長前景和物價穩(wěn)定需要保持外，人民幣資金的投資渠道和收益水平也是必要的。這方面中國目前的做法是，一方面打造以香港特區(qū)為主的離岸人民幣市場，培育“亞洲人民幣”及其資產(chǎn)池；另一方面則通過RQFII，人民幣FDI，開放境內(nèi)主權(quán)債務(wù)市場等渠道，拓寬人民幣資金的投資渠道。隨著這些措施的推進和深化，境內(nèi)金融體系和資本賬戶開放也會逐步推進。但在離岸市場的建設(shè)上，最近最奪人眼球的無疑是上海自貿(mào)區(qū)的建設(shè)，區(qū)中很可能將設(shè)立相應(yīng)的離岸資金資產(chǎn)池，給流出的人民幣帶來更多的投資渠道，使得整個貨幣輸出和回流的環(huán)路變得更為完整和順暢，這會使得人民幣輸出地的總體吸引力得到顯著提升。

　　目前人民幣國際化進程雖然明顯加速，但資本賬戶兌換尚未開放，初步建立一個內(nèi)外分離型的離岸金融市場更加符合國內(nèi)當(dāng)前環(huán)境。借鑒美國、新加坡與東京這三個由政府主導(dǎo)形成的亞洲離岸金融中心作為我國完成漸進式的管制放開的借鑒經(jīng)驗的話，我們認(rèn)為，內(nèi)外分離型離岸中心將有利于防范境外資金沖擊我國貨幣體系的風(fēng)險，并有助于實踐人民幣離岸存款利率市場化，試點資本賬戶的局部開放，探索人民幣國際化的可能。在這一過程中，從事離岸業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)將明顯受益于本國離岸市場內(nèi)本、外幣資金交易額的迅猛擴張。

　　邏輯上，從貿(mào)易到投資到貨幣是遞進的過程。以貿(mào)易加深跨國經(jīng)濟聯(lián)系，以投資輸出過剩產(chǎn)能和資本，并在這兩個過程嫁接人民幣國際化戰(zhàn)略，最終中國經(jīng)濟的影響力會伴隨著人民幣的國際化而提升。目標(biāo)上，中國希望在維持國際經(jīng)濟老循環(huán)的同時，打開新循環(huán)：中國將在維持原來的大循環(huán)，即傳統(tǒng)的三個世界──資源國、消費國、生產(chǎn)國的格局基本不變的情況下，全力布局小循環(huán)：即以中國為核心-周邊國-資源國（包括非洲）-科技國（美國）-品牌國（歐洲）的新動力格局，進而構(gòu)造對外交往的全新利益格局，突破原來的三個世界和G2的格局，打破以中國制造、美國消費為主的循環(huán)圈，從輸出廉價的中國制造，升級到輸出工程、服務(wù)、產(chǎn)能、投資和資本，以至最終的貨幣。

　　在全球化4.0的宏大藍(lán)圖中，APEC就是*7的機遇窗口和a1實踐的試驗場，我們必須先開槍，再瞄準(zhǔn)，全面實施支持區(qū)域一體化和共贏導(dǎo)向的走出去整體戰(zhàn)略。我們相信，隨著對外開放總戰(zhàn)略的成功推進，中國將打造全新的對外利益交換模式，構(gòu)建符合自身利益的國際貿(mào)易、投資和貨幣循環(huán)，獲取新的國際化增長紅利，在多極化的全球治理中發(fā)揮更大作用，并最終成為受尊敬的地緣大國。我們樂觀堅信全球化4.0階段中，中國必然王者歸來，重新回到世界之巔，但她會不時回看自己和世界一路走來的坎坷歷程，為遠(yuǎn)未終結(jié)的歷史的未來演進增加更多的積極貢獻、創(chuàng)意靈感和文化氣質(zhì)。

　　（作者系東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家）
　　來源：上海證券報

 

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