高頓網(wǎng)校小編在11月5日為大家?guī)硪黄獦I(yè)界評論：近期機構(gòu)一致看好的10大牛股名單——葉航，敬請財經(jīng)界人士們的關(guān)注。
　　力帆股份(601777)：海內(nèi)外全面布局，電動車構(gòu)筑新型成長極
　　10月29日，公司發(fā)布三季報， 1-9月營業(yè)收入72.21億元，同比增長5.93%。1-9月凈利潤3.21億元，同比增長30.64%；扣除非經(jīng)常性損益凈利潤2.92億元，同比增長22.03%?；久抗墒找?.3175，同比增長23.01%。其中投資收益1.09億，大幅增加。
　　二、我們的分析與判斷：
　　1。主業(yè)穩(wěn)健增長， 為長線發(fā)展構(gòu)筑堅實基礎(chǔ)。
　　主營業(yè)務(wù)收入穩(wěn)健，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)喜人，為公司主營業(yè)務(wù)發(fā)展構(gòu)建堅實基礎(chǔ)。
　　2。海外市場順利布局。
　　力帆在俄羅斯投資3億美元建設(shè)汽車生產(chǎn)廠。俄羅斯是歐洲汽車銷售龍頭市場，市場空間和增長潛力大。力帆作為該市場的中國品牌龍頭企業(yè)，此次設(shè)廠有利于提高產(chǎn)能，減輕競爭壓力，繼續(xù)保持俄羅斯市場的領(lǐng)先優(yōu)勢，且有利于布局周邊獨聯(lián)體國家。
　　力帆在海外已經(jīng)建立了穩(wěn)健的銷售渠道，尤其在俄羅斯、烏克蘭、非洲、中東、南美等海外市場，力帆品牌在當(dāng)?shù)亟⒘肆己玫目诒?，占?jù)了較大的市場份額。如今力帆股份來自海外市場的銷售收入已占總收入的一半以上。
　　海外生產(chǎn)能力的布局，更是力帆對國際化戰(zhàn)略的進一步探索，所在地卡盧加州政府在汽車制造廠布局選址方面的成功經(jīng)驗，擁有快速發(fā)展的汽車產(chǎn)業(yè)和完善的汽車零部件配套網(wǎng)絡(luò)，汽車產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化培訓(xùn)中心和培訓(xùn)專家，通過本地化生產(chǎn)不僅可以靈活利用當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)勢，也可實現(xiàn)海外重點銷售市場的本地化經(jīng)營、提高知名度，整體提升力帆品牌的綜合競爭力。
　　3。涉足藍海，新能源車提升想象空間。
　　力帆兩款純電動車LF7002和LF7002CEV已進入上海市新能源補貼目錄。公司技術(shù)積淀與主流自主處于同一起跑線；另外公司傳統(tǒng)汽油車資產(chǎn)較輕，在傳電動車發(fā)展大潮中，公司彈性很大。
　　力帆在河南投資22億元建設(shè)新能源汽車生產(chǎn)基地，總產(chǎn)值預(yù)計50億元。主要用于鉛酸版電動車和鋰電微型電動車生產(chǎn)，主要針對蓬勃發(fā)展的低速電動車市場，將帶動力帆整個電動車上下游產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。力帆是目前*10真正涉足低速電動車的正規(guī)乘用車企業(yè)，相對目前的低速電動車企業(yè)品質(zhì)和技術(shù)優(yōu)勢明顯。在高端傳電動車性價比不明顯的情況下，低速電動車市場有望率先啟動。
　　4。發(fā)揮品牌效應(yīng)，海內(nèi)外雙輪驅(qū)動，鞏固渠道優(yōu)勢。
　　國內(nèi)市占率領(lǐng)先，品牌影響力高，發(fā)展中國家汽車需求市場廣闊，力帆在全球擁有7家海外工廠，500多個網(wǎng)絡(luò)，乘用車遠銷60多個國家和地區(qū)。在俄羅斯、伊朗、巴西等出口國家資助品牌中銷量領(lǐng)先。在國內(nèi)市場開設(shè)天貓、國美和蘇寧的旗艦店，國內(nèi)市場力度巨大。
　　三、投資建議。
　　我們預(yù)計2014年、2015年、2016年EPS 分別為0.55/0.72/0.91，對應(yīng)的動態(tài)市盈率分別為16.1/12.30/9.73。我們認為力帆的銷售渠道完善，低速電動車穩(wěn)定擴張，同時高端電動車也在布局，業(yè)績有望穩(wěn)定增長。綜合考慮到公司當(dāng)前的估值，我們維持“增持”評級。銀河證券
　　五糧液(000858)：增費用保收入，動銷有所恢復(fù)
　　動銷有所恢復(fù)：二季度公司收入下滑27.78%，三季度收入同比下滑6.59%，三季度環(huán)比二季度降幅明顯收窄。收入好轉(zhuǎn)一方面是由于去年同期基數(shù)較低，另一方面是出廠價降低，公司主導(dǎo)產(chǎn)品52°水晶瓶五糧液銷量增加。去年中秋五糧液終端價虛高，動銷十分緩慢，今年降價后動銷恢復(fù)，目前公司報表業(yè)績已基本反映了真實的市場動銷情況。
　　費用大幅上升：2014 Q3銷售費用率高達32.4%，同比上升22.6個百分點，主要是今年5 月份調(diào)價政策之后，每瓶五糧液給經(jīng)銷商120 元補貼，今年二季度、三季度相繼確認經(jīng)銷商返利。另外，對于參加淡季儲備計劃的經(jīng)銷商，估計公司也需給額外的費用支持。預(yù)計大部分返利已體現(xiàn)在二、三季度報表中，四季度銷售費用有望下降。
　　預(yù)收款有改善：公司現(xiàn)金流和預(yù)收款有改善，2014Q3 應(yīng)收票據(jù)余額下降16 億元，預(yù)收賬款余額增加2.4 億元，使得當(dāng)季經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入10.7 億元，單季度經(jīng)營凈現(xiàn)金流回升超過凈利潤，相比前兩季度明顯改善。五糧液已經(jīng)完成了去庫存周期，由于目前出廠價和一批價仍然倒掛，不排除公司未來會通過各種方式降低大經(jīng)銷商的成本。若公司能夠平衡短期業(yè)績和長期發(fā)展，控制好發(fā)貨節(jié)奏，則春節(jié)期間價格有望穩(wěn)定在540-550 元，進而穩(wěn)定渠道體系。長城證券
　　美欣達(002034)：奧達拖累業(yè)績，期待印染景氣度回升
　　奧達紡織虧損加大，拖累上市公司業(yè)績。去年下半年轉(zhuǎn)讓子公司湖美印花和綠典精化，故今年同期的營業(yè)收入同比有所下降。受紡織行業(yè)不景氣影響，奧達紡織近年來一直虧損，今年虧損進一步加劇，對公司業(yè)績造成較大拖累。
　　印染行業(yè)環(huán)保趨嚴(yán)，落后產(chǎn)能加速退出，集中度逐漸提高，在此過程中行業(yè)領(lǐng)先者市占率將不斷擴大。目前行業(yè)較為分散，龍頭市場份額未超2%，集中度提升的潛力巨大。公司采用清潔的生產(chǎn)工藝、規(guī)范的廢水治理和污染防治措施；持續(xù)開發(fā)和推出新產(chǎn)品，并加強技術(shù)推廣和產(chǎn)品推介，必將在行業(yè)格局向好的過程中充分受益。
　　給予“增持”評級。與國內(nèi)其他紡織印染企業(yè)相比，公司的核心競爭力主要表現(xiàn)在經(jīng)營管理信息化、生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新、管理團隊優(yōu)勢及規(guī)模與品牌優(yōu)勢等方面。我們預(yù)計其2014-2016年EPS分別為0.06元、0.08、0.10元，給予“增持”評級。國海證券

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