高頓網(wǎng)校小編希望您閱讀此條10月27日的業(yè)界評論：也來說說高利貸——羅克關(guān)
　　克觀銀行
　　證券時報記者 羅克關(guān)
　　在降低社會融資成本成為央行貨幣政策的指向目標(biāo)之下，小微企業(yè)面臨的融資成本問題再度成為市場關(guān)注熱點。上周互聯(lián)網(wǎng)公司融360就發(fā)布報告稱，國內(nèi)六成以上小微企業(yè)貸款利率為“高利貸”——62%的小微企業(yè)貸款產(chǎn)品月利率達2%以上，折算成年利率相當(dāng)于24%，已經(jīng)高于1年期6%貸款利率的4倍上限。
　　單從數(shù)據(jù)上看，這一結(jié)果無疑令人瞠目。但必須強調(diào)的是，這一結(jié)果在很大程度上是市場均衡和現(xiàn)狀的真實反映，表達憤怒和不滿于事無補，我們更應(yīng)該分析造成現(xiàn)狀的原因是什么。近期筆者與業(yè)內(nèi)人士較多談及這個話題，且有不少新的啟示。
　　啟示之一，是關(guān)于小微企業(yè)“高利貸”現(xiàn)狀的供給方。眾所周知，在20萬元以下的小微企業(yè)信貸市場中，主力的供給是各種小貸公司和融資擔(dān)保公司，而非銀行。
　　而銀行和小貸公司之間，*5的差別有兩個：一是銀行的平均資金成本低；二是銀行的資產(chǎn)分散度更高，風(fēng)險承受能力更強。這兩點意味著身為市場供應(yīng)主力的小貸公司，本身的經(jīng)營狀況也不穩(wěn)定。因為20萬元一筆的貸款，對于資產(chǎn)規(guī)模動輒上千億元的銀行來講，只是九牛一毛；但對資產(chǎn)規(guī)模幾千萬或者幾個億元的小貸公司來講，那就完全是另外一個概念了。
　　所以，這種狀況幾乎注定了這個市場的資金供給利率一定會高。當(dāng)然，可行的解決辦法也已經(jīng)在路上。首批拿到牌照的5家民營銀行，基本上瞄準(zhǔn)的目標(biāo)都是小微市場。這些持牌銀行能夠帶來更低的資金成本，也有更專業(yè)的風(fēng)險識別能力。產(chǎn)品定價如果不出意外，應(yīng)該也將介于“高利貸”和現(xiàn)有的銀行小微貸款利率之間。這也正是監(jiān)管層一再強調(diào)的增大供給用意所在。
　　啟示之二，是關(guān)于“高利貸”現(xiàn)狀的需求方，也就是小微企業(yè)本身。一家大型股份制銀行公司金融總部總經(jīng)理與筆者交流時坦承，輿論常常將境內(nèi)的小微企業(yè)信貸市場和境外市場相互比較，以此來印證境內(nèi)市場商業(yè)模式的可行性，但這種比較完全忽略了境內(nèi)外小微企業(yè)發(fā)展周期的不同步。
　　他的意思是，中國市場上很多小微企業(yè)同樣面臨大企業(yè)產(chǎn)能過剩的問題，在整體產(chǎn)業(yè)周期沒有進化到更高層次的情況下，這些企業(yè)的風(fēng)險定價其實與鏈條上的大企業(yè)等同。同樣規(guī)模的小微企業(yè)，在中國市場是技術(shù)含量比較低，易受市場波動影響的組織模式；但在一些發(fā)達市場中，類似的企業(yè)則多具有知識產(chǎn)權(quán)或相應(yīng)技能，受到整體市場波動影響的概率要遠小于境內(nèi)同行。這位銀行老總的觀點在于，之所以同樣風(fēng)險的大企業(yè)和小企業(yè)會面臨不同的資金價格，原因也很簡單——小微企業(yè)沒有大到不能倒閉的程度，破產(chǎn)造成的社會處置成本要遠小于大企業(yè)。
　　因此，即便是商業(yè)銀行傾全力投入其中，按照“單筆規(guī)模極小、風(fēng)險概率全分散”的模式去運營，也要直面市場主體本身風(fēng)險波動大的現(xiàn)實。補償?shù)霓k法其實很簡單，就是提高利率，鼓勵更多的資金供應(yīng)加入其中，以求降低平均的資金成本。
　　類似的判斷，人民銀行副行長易綱其實多年之前就已經(jīng)提出。易綱曾經(jīng)明確指出，涉農(nóng)貸款利率并非越低越好。因為低利率要求機構(gòu)對應(yīng)更低的資金成本，過低的利率反而不利于增加供應(yīng)，從長期看會更進一步加劇相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)金融資源的稀缺程度。
　　所以小微企業(yè)“高利貸”的市場現(xiàn)狀，事實上從不同側(cè)面折射出了當(dāng)前產(chǎn)業(yè)和社會結(jié)構(gòu)的一些深層次問題。
　　從以上兩點啟示出發(fā)，降低社會融資成本的辦法其實也很明確——首先是千方百計增大供給，讓更多的資金進入其中；其次則是想辦法鼓勵更多的小微企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈條的上游進發(fā)。只有這樣，目前過高的社會融資成本才有希望內(nèi)生性趨于降低，而不是繼續(xù)走資金價格管制的老路。
　　來源：證券時報

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