以下為高頓網(wǎng)校小編在2014年10月24日為大家編寫的*7業(yè)界評論：中國版“兩房”風(fēng)險遠(yuǎn)比美國更可怕？——不執(zhí)著
　　央行的“9·30房貸新政”出臺半個多月，各地樓市成交量有所回暖，而作為新政另一個重要武器的房貸證券化也引起了各界廣泛關(guān)注。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，如果中國版“兩房”正式推行，或能撬動10萬億元的房貸資金。
　　所謂房貸證券化，簡單地講，就是美國的“兩房”（房利美、房地美），亦即后來被稱作次貸危機(jī)源頭的一種金融創(chuàng)新模式。美國政府當(dāng)時推行“兩房”政策就是鼓勵人們透支未來購置房產(chǎn)。而筆者認(rèn)為，如果銀行信貸產(chǎn)品的設(shè)計，只看重眼前利益、看重一時之得失，從而刻意轉(zhuǎn)移或者拖延風(fēng)險，那么最終的后果，只能是害人又害已。美國的次貸危機(jī)，不可謂不是深刻的教訓(xùn)。
　　很多人認(rèn)為，不管是中國的房貸新政也好，還是美國“兩房”也罷，不都是改善了民眾的居住條件、提高了百姓的居住質(zhì)量了嗎？但是筆者者認(rèn)為，在市場經(jīng)濟(jì)條件下，適度負(fù)債購房，本身沒啥爭議之處，但是過度透支未來的后果不就是引發(fā)次貸危機(jī)嗎？不就是至今尚未擺脫的全球金融危機(jī)嗎？
　　對于中國而言，在房地產(chǎn)市場不景氣的情況下，如果單純站在剌激房地產(chǎn)市場復(fù)蘇的角度考慮，而不顧這樣可能帶來的風(fēng)險，從而盲目推出中國版的“兩房”政策，其可能帶來的后果，絕對要比美國的次貸危機(jī)更可怕，更危險。因為，無論從銀行的經(jīng)營理念、風(fēng)險防范手段以及職能部門的監(jiān)管，還是從地方政府對待房地產(chǎn)的暖昧態(tài)度來看，中國式“兩房”可能引發(fā)的風(fēng)險，將遠(yuǎn)勝于美國，而且迄今中國還缺乏有效的防控風(fēng)險的措施。
　　因為，從2003年房地產(chǎn)市場放開到現(xiàn)在，房價所以出現(xiàn)火箭式上漲，最核心的問題是，銀行在信貸資金投放方面，完全不顧市場規(guī)律、不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的平衡度、不顧長遠(yuǎn)利益所造成的。換句話說，如果當(dāng)年銀行在信貸資金投放時，稍微理性一些，就不會出現(xiàn)今天高房價泡沫和銀行的不良貸款上升的可能。
　　而如今遇到經(jīng)濟(jì)增速回落，房地產(chǎn)初現(xiàn)調(diào)整周期，各種松綁政策就接踵而至，一方面房貸新政就是要引導(dǎo)自住型、改善型購房者入市做炮灰，另一方面房貸證券化就是想在引來市場存量資金，激活房地產(chǎn)市場的同時，借助資本市場轉(zhuǎn)移房地產(chǎn)不良貸款的風(fēng)險。我不否認(rèn)，中國推出類似“兩房”政策，能在一定程度上激起投資效應(yīng)、購房熱情、放貸沖動，但是這樣的做法反而會造成三大惡果。
　　首先，無論是地方政府松梆限購，還是央行放寬個人房貸救市，給房地產(chǎn)市場傳遞一個房價還要上漲的不良訊息，這會使部分社會資金再度向房地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步使實體經(jīng)濟(jì)空心化。而一旦中國式“兩房”制造的泡沫無法再保持安全，那么，比美國更為嚴(yán)重的次貸危機(jī)將在中國爆發(fā)。這倒不是危言聳聽，而是中國一直在致力于拖延房地產(chǎn)危機(jī)的暴發(fā)，而不是要切實讓房地產(chǎn)回歸理性的國情所致。
　　再者，政府調(diào)控樓市之手最多管住一時，不能阻止房地產(chǎn)泡沫的崩潰進(jìn)程。中國在政策實施和把控方面，是存在比較嚴(yán)重的問題的。從改革開放到現(xiàn)在的三十多年時間里，已出現(xiàn)過多少次一放就亂、一抓就死的現(xiàn)象，從而造成過多少社會資源的浪費，已經(jīng)很難統(tǒng)計了。更何況，在實行了市場經(jīng)濟(jì)體制以后，政府這只有形之手，已經(jīng)無法再象以前那樣對市場進(jìn)行作用了。如果再在政策制定時不夠慎重，其可能產(chǎn)生的嚴(yán)重后果，應(yīng)當(dāng)不難判別。
　　最后，房地產(chǎn)市場的境況確實不太好，持續(xù)的市場低迷，確實給房地產(chǎn)市場帶來了不小的風(fēng)險。但是，應(yīng)當(dāng)看到，這是經(jīng)過持續(xù)多年的調(diào)控以后才出現(xiàn)的結(jié)果，也可以看作是調(diào)控的成果。房地產(chǎn)市場所以出現(xiàn)這樣的狀況，與整個宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不佳也有密切的關(guān)系。如果因此而寄希望于房地產(chǎn)市場來拉動經(jīng)濟(jì)，那么，這些年來的調(diào)控也就付之東流了。
　　從中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀來看，出現(xiàn)目前這樣的現(xiàn)象，很大程度上就是因為過度依賴房地產(chǎn)業(yè)所造成的，是被房地產(chǎn)業(yè)綁架的結(jié)果。如果現(xiàn)在重走救市老路，那只會讓經(jīng)濟(jì)被房地產(chǎn)業(yè)綁得更緊、綁得更死。那中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型就無從談起。這就是現(xiàn)狀，也是教訓(xùn)。
　　政府推行中國式“兩房”政策，為了避免房地產(chǎn)市場的風(fēng)險發(fā)生，也為了避免房地產(chǎn)市場風(fēng)險傳導(dǎo)至整個中國經(jīng)濟(jì)，但現(xiàn)在鼓勵人們?nèi)胧幸约暗阶C券市場轉(zhuǎn)嫁房地產(chǎn)風(fēng)險的做法，還是不太適宜。即使要推行新政，也必須在房地產(chǎn)市場處于相對穩(wěn)定的時期，而不是現(xiàn)在。如果現(xiàn)在推出中國式“兩房”政策，無疑是給中國房地產(chǎn)業(yè)吃毒藥，不僅是埋葬中國房地產(chǎn)業(yè)的未來，更會影響到中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。

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