以下則是高頓網(wǎng)校的小編在10月21日為您精心編輯的一篇業(yè)界評(píng)論：世界央行無能 根在貧富分化——張庭賓，請認(rèn)真閱讀。
　　[貧富差距會(huì)導(dǎo)致西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家最為頭痛的“通縮”，因?yàn)楦蝗讼M(fèi)率低，而窮人無錢消費(fèi)，必然導(dǎo)致消費(fèi)的萎縮，如果這種萎縮速度超過了央行印鈔速度，則是名義“通縮”
　　全球市場上演了戲劇性的一幕。
　　正像筆者9月16日預(yù)計(jì)的那樣，美股出現(xiàn)大跌。上周三，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)最低跌到1820.66點(diǎn)，距離前期高點(diǎn)2019.26點(diǎn)跌去了10%，市場出現(xiàn)恐慌性拋盤。美聯(lián)儲(chǔ)官員坐不住了，紛紛發(fā)言安撫市場，有委員表示將最后一個(gè)每月100億美元的QE退出延遲到12月，甚至有委員聲稱要推出新一輪QE。在美聯(lián)儲(chǔ)重新寬松的安撫下，美股報(bào)復(fù)性反彈，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)從低點(diǎn)大漲3.63%，17日至1886.76點(diǎn)收盤。
　　美股此輪下跌，從技術(shù)面上看，是過度上漲，各項(xiàng)主要技術(shù)指標(biāo)均已超漲，特別是阿里巴巴的超級(jí)上市，透支了市場主力多頭的能量，回調(diào)勢在難免；從基本面上看，與埃博拉疫情傳播至美國有關(guān)；從地緣政治來看，與烏克蘭民眾需要俄羅斯石油天然氣過冬，烏克蘭沖突將進(jìn)入暫時(shí)緩沖期，歐洲局面相對(duì)穩(wěn)定，國際熱錢流入美國減緩有關(guān)；從貨幣面看，是美國退出QE接近尾聲，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期提前，市場流動(dòng)性趨近有關(guān)。
　　在上述因素中，貨幣因素相對(duì)主要，即美聯(lián)儲(chǔ)恢復(fù)正常貨幣政策，而美國經(jīng)濟(jì)和股市已經(jīng)對(duì)QE上癮，一旦戒除當(dāng)然會(huì)難受。
　　如今，全球央行已經(jīng)對(duì)QE上癮，除美國外，英國、日本也非常嚴(yán)重。中國也高度依賴寬松，過去一直通過外匯占款增加來進(jìn)行，在今年7月以來外匯占款減少乃至負(fù)增長的情況下，不得不直接進(jìn)行，已分別對(duì)國開行、四大行和股份制銀行注資1萬億元、5000億元和2000億元人民幣。*7加入QE行列的則是歐洲央行，它從10月17日開始購買抵押債券，并將從四季度開始購買資產(chǎn)支持證券（ABS），購買計(jì)劃將持續(xù)兩年。
　　按照最基本的貨幣規(guī)律，央行印鈔將帶來通貨膨脹。然而，現(xiàn)實(shí)中通脹仍然很低，甚至向通縮的方向發(fā)展。*7的中國通脹率僅1.6%，*7的美國通脹率則為1.5%，英國為1.2%，日本為1.1%，歐元區(qū)僅為0.3%。更有學(xué)者稱，統(tǒng)計(jì)名義通脹常比真實(shí)通脹高0.6%。顯然央行的印鈔努力是事倍功半的。
　　這是各國央行的失敗嗎？不僅僅是，更準(zhǔn)確地講是全球資本得了“癌癥”。美聯(lián)儲(chǔ)新任主席耶倫女士雖尚未證明她控制市場的水平，但她已表現(xiàn)出比前任更大的勇氣。17日，她在波士頓的公開演講中譴責(zé)了美國的貧富差距。她指出美國貧富差距在大蕭條時(shí)代之后的40多年間持續(xù)縮減，而過去的幾十年貧富差距卻在持續(xù)擴(kuò)大。因此，她“極其擔(dān)憂”持續(xù)擴(kuò)大的收入和財(cái)富差距。
　　美國的貧富差距在大蕭條后的40多年間持續(xù)縮減的動(dòng)力來自于社會(huì)主義陣營的壓力。它們讓西方國家備受威脅，并成為增加社會(huì)福利縮減貧富分化的動(dòng)力。然而，前蘇聯(lián)解體以來，據(jù)瑞信的財(cái)富報(bào)告，俄羅斯已成為全球貧富差距*5的國家，最富有的10%的人擁有的財(cái)富占比84.8%。美國等西方國家也無所顧忌，貧富分化在加劇，美國和德國的這一比例分別增高到74.6%和61.7%。
　　貧富差距會(huì)導(dǎo)致西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家最為頭痛的“通縮”，因?yàn)楦蝗讼M(fèi)率低，而窮人無錢消費(fèi)，必然導(dǎo)致消費(fèi)的萎縮，如果這種萎縮速度超過了央行印鈔速度，則是名義“通縮”。其實(shí)，如果央行不印鈔，早就出現(xiàn)通縮了。貧富分化還會(huì)導(dǎo)致越來越嚴(yán)重的社會(huì)沖突。
　　誰都知道貧富分化不是好事，但沒有力量能夠阻止這個(gè)糟糕趨勢。美國總統(tǒng)奧巴馬曾試圖在首屆任期中增加美國醫(yī)療保障支出，然而他遭到了共和黨和國會(huì)的強(qiáng)大阻力。
　　在19世紀(jì)中后期資本主義的*9個(gè)全球化競爭高峰期，資本大國也都出現(xiàn)了嚴(yán)重的貧富分化，它們自己沒辦法糾正，結(jié)果在1929年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其后相互轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，先以經(jīng)濟(jì)金融和平方式轉(zhuǎn)嫁，直到最后發(fā)生慘烈的世界大戰(zhàn)。
　　如今，當(dāng)資本強(qiáng)國內(nèi)部無法自我糾正，那只能向外轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，歷史的循環(huán)或許正在再次逼近。
　　來源：*9財(cái)經(jīng)日報(bào)

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