下面，高頓網(wǎng)校小編在10月13日早上9點37分*7發(fā)布的業(yè)界評論文章是：我國經(jīng)濟發(fā)展起伏不定！
　　全世界幾乎所有國家都在試圖提振增長，而中國卻在嘗試讓經(jīng)濟減速至可持續(xù)水平。隨著中國向更依賴內(nèi)需驅(qū)動的服務(wù)導(dǎo)向型經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，增長降低趨勢既不可避免，也是有利的。但挑戰(zhàn)也是巨大的，決不能將軟著陸視為理所當(dāng)然。因為中國經(jīng)濟相對其貿(mào)易伙伴逐漸放緩，其出口拉動型增長模式的效率，免不了會逐漸消退。因此，大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資——其中相當(dāng)大部分是為了支持出口增長——的回報也必然會消退。這個觀點值得參考。
　　消費和生活品質(zhì)需要提升，即便中國許多地區(qū)面臨日益尖銳的空氣污染和水短缺問題。但是，在一個債務(wù)已膨脹至超過國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）200%的經(jīng)濟體，逐漸降低增長而不導(dǎo)致宏偉投資項目大規(guī)模倒閉，決非易事。即使是政府擁有巨大財力來緩沖下跌的中國，一個雷曼兄弟規(guī)模的破產(chǎn)，也會引發(fā)重大恐慌。
　　想想市場經(jīng)濟要實現(xiàn)軟著陸有多么困難。許多衰退是由貨幣緊縮周期催生或擴大的；美聯(lián)儲前主席格林斯潘（Alan Greenspan）在20世紀90年代獲得了“大師”的美譽，這是因為他成功地降低通脹，同時維持強勁的增長。在更具中央計劃特色的經(jīng)濟體較容易實行有序的緊縮，這說法是很值得懷疑的。
　　如果從官方和市場增長預(yù)期來判斷，結(jié)論是風(fēng)險不太大。中國官方增長目標是7.5%。任何人若預(yù)測7%會被認為“不看好中國”，預(yù)測將減速6.5%則一定是瘋了。
　　對大部分國家來說，如此小的差異微不足道。在美國，2014年上半年季度GDP增長在-2.1%和4.6%間波動。當(dāng)然，中國的增長波動，肯定要比官方數(shù)據(jù)所顯示的大。這部分原因是地方政府有動機修勻上報給中央政府的數(shù)據(jù)。
　　那么，中國經(jīng)濟目前狀況如何？大部分證據(jù)顯示，它已大幅放緩。一個顯著的事實是，電力需求年增長大幅下降，在2014年的頭八個月降至低于4%。上一次出現(xiàn)如此低的水平，是在2008年爆發(fā)的全球金融危機最嚴重階段。在中國的大多數(shù)現(xiàn)代化動力中，電力消費的增加，一直比產(chǎn)出更快而非更慢。
　　電力需求減弱，讓中國的煤炭行業(yè)陷入了嚴重困境，許多煤礦實際上已經(jīng)破產(chǎn)。下跌的房價是經(jīng)濟脆弱的另一個典型指標，盡管下跌的準確速度很難估量。主要房價指數(shù)只衡量要價，而不衡量實際銷售價格。（其他許多國家——如西班牙——的數(shù)據(jù)也受同一問題的困擾。）
　　當(dāng)然，由于世界其他地區(qū)增長停滯不前，出口也放緩了。澳大利亞、印度尼西亞和巴西等商品出口國，已經(jīng)感受到中國增長放緩的影響；德國和瑞士等依賴中國對資本密集型產(chǎn)品巨大需求的國家亦然。
　　不幸的是，和發(fā)達經(jīng)濟體相比，中國的數(shù)據(jù)可靠性較低，讓人更難確定其實際情況。用電量通常是最可靠的增長指標之一；但是，隨著經(jīng)濟向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型，及許多能源密集型行業(yè)（如水泥和鋼鐵）生產(chǎn)放緩，電力增長緩慢，完全有可能只是再平衡的跡象。
　　同樣的，房價在短暫翻番后出現(xiàn)疲軟。因此，很難說這是否意味著中國面臨的是健康的微調(diào)，還是徹底的崩潰。而如果歐洲大陸最終如美國和英國那樣復(fù)蘇，出口增長也有可能重拾漲勢。
　　我們清楚知道的是，中國領(lǐng)導(dǎo)層決意實施2013年三中全會批準的眾多市場化改革。中國國家主席習(xí)近平風(fēng)風(fēng)火火的反腐運動，可以視為為進一步經(jīng)濟自由化掃清政治阻力。另一方面，一些人認為，到目前為止，中國的腐敗更類似于一種稅，而不是一股讓國家癱瘓的力量，激烈地改變游戲規(guī)則本身，可能引發(fā)產(chǎn)出的劇烈下降。
　　中國政府能夠引導(dǎo)經(jīng)濟軟著陸，同時掃除腐敗、降低污染和實現(xiàn)市場自由化，以確保長期增長嗎？這其中的利害關(guān)系重大。如果中國增長崩潰，對全球的沖擊將比一般的美國經(jīng)濟衰退嚴重得多。
　　中國的增長率仍保持在相當(dāng)高的水平，因此有很大的下滑空間。西方出口和股價可能受重大影響。在當(dāng)今世界正在進行的兩大政策緊縮中，美聯(lián)儲的緊縮可能更容易理解，但其對世界的沖擊，不一定比中國正在進行的政策緊縮大。
　　作者Kenneth Rogoff是國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟學(xué)家，現(xiàn)為哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)和公共政策教授。
　　來源：和訊網(wǎng)

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