比起盈利下滑，真正讓證監(jiān)會(huì)和市場(chǎng)擔(dān)心的是財(cái)務(wù)造假和欺詐上市。在綠大地、勝景山河(002525)和萬福生科(300268)等案例之后，云南和湖南企業(yè)在資本市場(chǎng)的誠(chéng)信度受到了很大的影響。

肖鋼履新中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席，暫時(shí)停頓的IPO“復(fù)出”是否會(huì)提速，這是近幾日市場(chǎng)參與各方關(guān)注的一大焦點(diǎn)。一位接近監(jiān)管層的人士昨日（18日）對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，主板已過會(huì)公司仍然有可能從4月份起陸續(xù)拿到發(fā)行批文，前提是這些公司的財(cái)務(wù)核查報(bào)告得到證監(jiān)會(huì)的認(rèn)可。

證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在“兩會(huì)”期間曾經(jīng)表述過IPO節(jié)奏恢復(fù)與財(cái)務(wù)核查的關(guān)系。市場(chǎng)一開始對(duì)此解讀為，IPO原則上將在中介機(jī)構(gòu)遞交自查報(bào)告截止日3月31日之后重啟。不過，證監(jiān)會(huì)很快進(jìn)行了澄清，稱IPO需要等到中介機(jī)構(gòu)自查和證監(jiān)會(huì)抽查兩個(gè)階段整體完成之后，而抽查工作最晚在6月底之前完成。

上述澄清事實(shí)上仍然沒有傳遞出準(zhǔn)確的信息，而當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍的解讀是上半年不會(huì)有IPO。但“6月底之前”的表述仍然顯示，如果證監(jiān)會(huì)抽查工作進(jìn)展比較快，今年上半年就具備IPO的條件。

由于抽查只是針對(duì)少部分公司，大部分公司將“提前過關(guān)”。這部分公司中的已過會(huì)項(xiàng)目很有可能將陸續(xù)拿到批文，并開始著手發(fā)行上市。其中主板（包括中小板）由于沒有盈利增長(zhǎng)要求，核查進(jìn)展可能更快。

多位投行人士則對(duì)記者說，證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)局組成的專門小組，將重點(diǎn)抽查40到50家擬上市企業(yè)。“抽查范圍如何確定不好臆測(cè)，但是我們相信會(huì)有比較確定的范圍。”一位投行人士說。

創(chuàng)業(yè)板公司被認(rèn)為將是證監(jiān)會(huì)抽查的重點(diǎn)。由于創(chuàng)業(yè)板上市條件中有2年盈利持續(xù)增長(zhǎng)的要求，這個(gè)板塊也是撤銷材料申報(bào)的重災(zāi)區(qū)。“不排除有個(gè)別的企業(yè)為了能過關(guān)而在財(cái)務(wù)上做手腳。那些剛剛好達(dá)標(biāo)、盈利處在增長(zhǎng)與衰退邊緣的擬上市企業(yè)，很可能會(huì)重點(diǎn)抽查。”一位證券公司投行部負(fù)責(zé)內(nèi)核的人士說，“這類項(xiàng)目至少在我們內(nèi)核的過程中也會(huì)被篩除。”

此外，出現(xiàn)過嚴(yán)重造假案例的部分地區(qū)也可能是監(jiān)管層嚴(yán)防死守的對(duì)象。

“并不是地域歧視，但是的確有這種情況，某些地區(qū)的企業(yè)規(guī)范程度方面欠缺一些。”上述內(nèi)核人士說，“比如江蘇的企業(yè)相對(duì)比較規(guī)范，內(nèi)地一些省份則有差距。”

值得注意的是，近期主動(dòng)撤材料的企業(yè)中，來自江蘇的已有不少。其中創(chuàng)業(yè)板40家江蘇企業(yè)已有9家撤材料，還有一家處于中止?fàn)顟B(tài)。盈利下滑后不符合發(fā)行條件，是這些企業(yè)撤銷申請(qǐng)的主要原因。

比起盈利下滑，真正讓證監(jiān)會(huì)和市場(chǎng)擔(dān)心的是財(cái)務(wù)造假和欺詐上市。在綠大地、勝景山河和萬福生科等案例之后，云南和湖南企業(yè)在資本市場(chǎng)的誠(chéng)信度受到了很大的影響。

“據(jù)說湖南證監(jiān)局的抽查壓力比較大。”一位保代對(duì)記者說，“我們公司手上有湖南創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的保代，大年初三就上班了，現(xiàn)在幾乎回不了家，不是在出差就是在出差路上。”

業(yè)界人士估計(jì)，主板和中小板將較早拿到IPO批文，其中主板國(guó)企的可能性更大。除了審核體制的原因之外，這一方面是因?yàn)閲?guó)企的背景深厚，另一方面其保薦機(jī)構(gòu)多為一線大券商，對(duì)證監(jiān)會(huì)的反饋意見的流程更熟悉，對(duì)材料制作也更有經(jīng)驗(yàn)。

截至目前，上證所主板已過會(huì)項(xiàng)目有11個(gè)；深交所中小板過會(huì)項(xiàng)目18個(gè)。