根據(jù)匹配原則，養(yǎng)老金負(fù)債與資產(chǎn)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)根據(jù)其特性來進(jìn)行匹配，達(dá)到在有效管理負(fù)債的目的。
　　1）非在職員工（inactive participants）
　　企業(yè)的非在崗員工包括退休人員（retiree）和遞延職工（deferred）兩類。這兩類員工的退休福利都是accrued benefits。如果養(yǎng)老金不與通脹掛鉤（no inflation indexed），則養(yǎng)老金負(fù)債是確定的，該負(fù)債的價(jià)值與債券價(jià)值類似（bond-like），面臨的*10市場敞口是期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)（term structure），與此類負(fù)債最匹配的資產(chǎn)組合是與負(fù)債的現(xiàn)金流匹配（cash flow matching）的債券組合。與之匹配的資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)為名義收益率債券（nominal bond），即不需要再考慮通脹的調(diào)整。
　　如果養(yǎng)老金與通脹率掛鉤，則養(yǎng)老金負(fù)債的價(jià)值會隨著通脹的變動而變動，和真實(shí)收益率債券（real rate bond）組成。如果養(yǎng)老金與通脹率完全掛鉤（one for one inflation indexed），則相應(yīng)資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)選擇與通脹率完全掛鉤的債券 (real rate bond)。
　　2）在崗員工（active participants）
　　在崗員工指的是仍然在為企業(yè)工作的員工。他們的養(yǎng)老金福利由兩部分組成：應(yīng)計(jì)退休金（accrued benefits）和未來退休金（future benefits）。如果養(yǎng)老金計(jì)劃已凍結(jié)（frozen plans），則未來退休金為零。
　　應(yīng)計(jì)退休金與非在崗員工的應(yīng)計(jì)退休金概念相同，資產(chǎn)組合方法也一樣。未來退休金指的是員工從現(xiàn)在開始到退休繼續(xù)為企業(yè)工作而累積的養(yǎng)老金福利，取決于員工的未來的工作交付（future service rendered）。
　　決定員工未來工資的是直至員工退休前的通脹水平和勞動生產(chǎn)率增長導(dǎo)致的真實(shí)工資增長。對于前者，匹配的資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)由真實(shí)收益率債券(real rate bond)以匹配退休前的工資增長和名義收益率債券(nominal bond)組成。后者匹配的資產(chǎn)組合應(yīng)當(dāng)由股票（以匹配退休前的工資增長）和名義收益率債券組成。
　　3）未來參與者（future participants）以及非市場風(fēng)險(xiǎn)在養(yǎng)老金資產(chǎn)組合業(yè)績基準(zhǔn)中不予考慮。
　　在考試中，要對負(fù)債的性質(zhì)進(jìn)行分析，未來支付金額是否固定（bond-like），還是與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)（equity-like），是否與通脹掛鉤（real rate bond）來選擇相應(yīng)的資產(chǎn)項(xiàng)目。