一、金融期權(quán)的定義和特征
1、定義：期權(quán)又稱選擇權(quán)，金融期權(quán)是以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式，購買者在向出售者支付一定費用后，即獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量某種金融工具的權(quán)利
2、金融期貨和金融期權(quán)的區(qū)別
①基礎(chǔ)資產(chǎn)不同：凡可作金融期貨的金融工具都可作期權(quán)交易，可作期權(quán)交易的金融工具未必可作期貨交易。有金融期貨期權(quán)，無金融期權(quán)期貨。金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多于金融期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)，金融期權(quán)合約本身也可以作為金融期權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)，稱為“復合期權(quán)”
②交易者權(quán)利義務(wù)的對稱性不同：金融期貨雙方各有權(quán)利義務(wù)，金融期權(quán)買方只有權(quán)利無義務(wù)，賣方只有義務(wù)沒有權(quán)利
③履約保證不同：金融期貨有結(jié)算準備金和交易保證金(雙方繳納)，金融期權(quán)只有賣方要繳納保證金，買方無義務(wù)所以不需繳保證金
④現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同：金融期貨盈虧雙方有現(xiàn)金流動，金融期權(quán)在支付期權(quán)費后雙方?jīng)]有資金流轉(zhuǎn)
⑤盈虧特點不同：金融期貨雙方潛在的盈利和虧損是無限的，金融期權(quán)買方的潛在虧損是有限的，限于期權(quán)費，可能的盈利是無限的，期權(quán)賣方的盈利是有限的限于期權(quán)費，可能的損失是無限的套期保值的作用和效果不同：金融期貨是保值不虧不賺，金融期權(quán)如價格發(fā)生不利變動，套期保值者可以執(zhí)行期權(quán)來避免損失，如價格發(fā)生有利變動，可以放棄期權(quán)來保護利益
二、金融期權(quán)的分類
1、按選擇權(quán)的性質(zhì)分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)
①看漲期權(quán)：又稱“認購權(quán)”，指期權(quán)買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格買入基礎(chǔ)工具的權(quán)利
②看跌期權(quán)：又稱“認沽權(quán)”，指期權(quán)買方具有在約定期限內(nèi)按約定價格賣出基礎(chǔ)工具的權(quán)利
2、按合約規(guī)定的履約時間不同，分為歐式期權(quán)、美式期權(quán)、修正的美式期權(quán)
①歐式期權(quán)：只能在期權(quán)到期日行權(quán)
②美式期權(quán)：可在期權(quán)到期日或到期日前任何一個營業(yè)日行權(quán)
③修正的美式期權(quán)：又稱“百慕大期權(quán)”、“大西洋期權(quán)”，可在期權(quán)到期日前的一系列規(guī)定日起行權(quán)
3、按金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)
(1)股權(quán)類期權(quán)：包括 3 種類型：單只股票期權(quán)、股票組合期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)
①單只股票期權(quán)：又稱“股票期權(quán)”，指買方支付期權(quán)費后，取得在約定時間按約定價格買入或賣出一定數(shù)量股票的權(quán)利
②股票組合期權(quán)：以一籃子股票為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，如交易所交易基金(ETF)的期權(quán)
③股票指數(shù)期權(quán)：以股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，買方支付期權(quán)費后取得在約定期限內(nèi)以約定指數(shù)與市場實際指數(shù)進行盈虧結(jié)算的權(quán)利
(2)利率期權(quán)：利率工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期權(quán)，債券、存單
貨幣期權(quán)：又稱外幣期權(quán)、外匯期權(quán)，以外匯資產(chǎn)為基礎(chǔ)工具的期權(quán)
(3)金融期貨合約期權(quán)：以約定價格買賣特定金融期貨合約的權(quán)利
(4)互換期權(quán)：以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權(quán)利
4、奇異型期權(quán)：場外交易期權(quán)，例如：
①任選期權(quán)：兩種基礎(chǔ)資產(chǎn)，擇優(yōu)執(zhí)行其中一種
②百慕大期權(quán)：在規(guī)定的一系列時點行權(quán)
③障礙期權(quán)：對行權(quán)設(shè)置一定條件
④平均期權(quán)：行權(quán)價格取基礎(chǔ)資產(chǎn)在一段時間內(nèi)的平均值