寧夏證券《金融市場基礎知識》考點：可交換債券與可轉換債券的不同
(1)發(fā)債主體和償債主體不同?？山粨Q債券的發(fā)債主體是上市公司的股東，通常是大股東；可轉換債券的發(fā)債主體是上市公司本身。
(2)適用的法規(guī)不同。在我國發(fā)行可交換公司債券的適用法規(guī)是《公司債券發(fā)行試點辦法》，側重于債券融資；可轉換公司債券的適用法規(guī)是《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，更接近于股權融資。
(3)發(fā)行目的不同。前者的發(fā)行目的包括投資退出、市值管理、資產流動性管理等，不一定要用于投資項目；后者和其他債券的發(fā)債目的一般是將募集資金用于投資項目。
(4)所換股份的來源不同。前者是發(fā)行人持有的其他公司的股份；后者是發(fā)行人未來發(fā)行的新股。
(5)股權稀釋效應不同。前者換股不會導致標的公司的總股本發(fā)生變化，也不會攤薄每股收益；后者會使發(fā)行人的總股本擴大，攤薄每股收益。
(6)交割方式不同。前者在國外有股票、現金和混合三種交割方式；后者一般采用股票交割。
(7)條款設置不同。前者一般不設置轉股價向下修正條款；后者一般附有轉股價向下修正條款。所謂轉股價向下修正條款是指在股價持續(xù)比轉股價格低的情況下，可以重新議定股價的條款。