滬深證券交易所已著手規(guī)范程序化交易
　　近年來(lái)全球范圍內(nèi)快速發(fā)展的程序化交易，在提高市場(chǎng)運(yùn)行效率的同時(shí)，也暴露出技術(shù)優(yōu)勢(shì)可能被濫用、易導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)加劇等問(wèn)題。針對(duì)這一情況，滬深證券交易所９日宣布對(duì)程序化交易管理實(shí)施細(xì)則向市場(chǎng)公開征求意見(jiàn)。
　　滬深交易所當(dāng)日發(fā)布的《程序化交易管理實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》系根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《證券期貨市場(chǎng)程序化交易管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》起草并發(fā)布的，旨在從自律監(jiān)管層面明確開展程序化交易的各個(gè)管理環(huán)節(jié)與具體要求，規(guī)范和管理程序化交易者及其程序化交易活動(dòng)。
　　據(jù)了解，上交所發(fā)布的細(xì)則共９章５２條，重點(diǎn)從申報(bào)及報(bào)備管理、接入管理、凈買入額度管理、交易行為監(jiān)督、交易異常情況處理、自律監(jiān)管措施及差異化收費(fèi)等方面作出具體規(guī)定。
　　其中，總則部分明確了細(xì)則的制定依據(jù)、適用范圍以及程序化交易各方參與主體的總體要求，規(guī)定在程序化交易活動(dòng)中，程序化交易者負(fù)有自我約束和管理的義務(wù)，證券公司、期貨公司負(fù)有對(duì)程序化交易客戶的風(fēng)險(xiǎn)控制與交易行為管理等義務(wù)。
　　上交所細(xì)則重點(diǎn)針對(duì)程序化交易者將其程序化交易系統(tǒng)接入程序化交易專用報(bào)盤通道時(shí)的接入要求和持續(xù)管理作出規(guī)定。一方面，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)制定的具體標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其客戶接入的程序化交易系統(tǒng)進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)和管理，并通過(guò)簽署接入?yún)f(xié)議對(duì)管理事項(xiàng)作出具體約定；另一方面，直接接入上交所交易系統(tǒng)的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)對(duì)其接入上交所的程序化交易系統(tǒng)進(jìn)行自我管理，滿足通道隔離、流量控制、風(fēng)控審核、日常運(yùn)維以及測(cè)試演練等各項(xiàng)要求。此外，還應(yīng)當(dāng)滿足公平交易要求，不得對(duì)客戶作出歧視性對(duì)待。
　　在凈買入額度管理方面，上交所對(duì)會(huì)員、擁有或者租用交易單元的其他機(jī)構(gòu)的自營(yíng)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行程序化交易的，實(shí)施當(dāng)日證券凈買入金額管理。凈買入金額的控制閾值，由會(huì)員、擁有或者租用交易單元的其他機(jī)構(gòu)根據(jù)自身實(shí)際情況自主確定和調(diào)整，上交所將根據(jù)其設(shè)定的閾值提供實(shí)時(shí)監(jiān)控和停止接受買入申報(bào)等風(fēng)控服務(wù)。
　　在交易行為監(jiān)督方面，細(xì)則重點(diǎn)關(guān)注程序化交易范圍，以及針對(duì)程序化交易的特點(diǎn)而列舉的異常交易行為類型，強(qiáng)化了證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的客戶交易行為管理和程序化交易指令核查義務(wù)。對(duì)出現(xiàn)的交易異常情況，上交所可以要求會(huì)員核查、報(bào)告；對(duì)可能影響證券市場(chǎng)交易秩序的，上交所將及時(shí)向市場(chǎng)公告，并可視情況采取限制賬戶交易、限制交易單元交易、技術(shù)性停牌、臨時(shí)停市等處置措施。
　　對(duì)程序化交易，上交所根據(jù)其每日申報(bào)的撤單申報(bào)比和成交申報(bào)比，按照差異化的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收取申報(bào)費(fèi)。經(jīng)初步測(cè)算，絕大部分正常程序化交易屬于免收范圍，對(duì)相關(guān)交易品種的做市商、流動(dòng)性服務(wù)提供商可以視情況予以減免。
　　近年來(lái)程序化交易在全球快速發(fā)展，在我國(guó)市場(chǎng)也有一定程度的應(yīng)用。程序化交易提高了市場(chǎng)運(yùn)行的效率，但其技術(shù)優(yōu)勢(shì)也可能被濫用，容易導(dǎo)致人為制造價(jià)格趨勢(shì)、扭曲交易價(jià)格，特別是在市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)劇烈變化時(shí)，容易加劇市場(chǎng)波動(dòng)。
　　此外，程序化交易由于使用復(fù)雜計(jì)算機(jī)軟件和系統(tǒng)進(jìn)行交易，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化運(yùn)作，容易出現(xiàn)技術(shù)故障、重大差錯(cuò)等異常事件，對(duì)市場(chǎng)秩序和交易安全造成較大沖擊。
　　上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前加強(qiáng)程序化交易管理、建立相應(yīng)行為規(guī)范、明確各方主體的職責(zé)義務(wù)、防范程序化交易對(duì)市場(chǎng)秩序和安全運(yùn)行可能帶來(lái)的沖擊，已經(jīng)提上監(jiān)管日程。當(dāng)日發(fā)布的細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）系遵循細(xì)化落實(shí)、嚴(yán)格管理、強(qiáng)化監(jiān)管的原則，并在《交易規(guī)則》《股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則對(duì)證券、股票期權(quán)交易活動(dòng)作出的一般性規(guī)范要求基礎(chǔ)上，針對(duì)程序化交易中具有特殊管理要求的環(huán)節(jié)所作出的特別規(guī)定。