證券從業(yè)資格考試《投資分析》考點(diǎn)精講：VaR方法的歷史演變
　　一、風(fēng)險(xiǎn)就是未來(lái)凈收益的不確定性
　　1.名義值法，即如果起初投資的成本為w，便認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)為w，其可能會(huì)全部損失。
　　2.敏感性方法，是測(cè)量市場(chǎng)因子每～個(gè)單位的不利變化可能引起投資組合的損失。
　　3.波動(dòng)性方法，是以收益標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險(xiǎn)度量。
　　4.粗略來(lái)說(shuō)，VaR就是使用合理的金融理論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)理論，定量地對(duì)給定的資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給出全面的度量。
　　二、VaR模型來(lái)自兩種金融理論的融合
　　1.資產(chǎn)定價(jià)和資產(chǎn)敏感性分析方法;
　　2.對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的統(tǒng)計(jì)分析。
　　三、應(yīng)用形式
　　VaR是描述市場(chǎng)在正常情況下可能出現(xiàn)的*5損失，但市場(chǎng)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)令人意想不到的突發(fā)事件，這些事件會(huì)導(dǎo)致投資資產(chǎn)出現(xiàn)巨大損失，而這種損失是VaR很難測(cè)量到的。因此，人們提出壓力測(cè)試或情景分析方法，以測(cè)試極端市場(chǎng)情景下投資資產(chǎn)的*5潛在損失。