下面是證券從業(yè)資格考試《證券交易》科目第十章第五節(jié)“結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)與防范”的知識(shí)點(diǎn),請(qǐng)考生們查看!
 
  一、證券交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類
  1.含義
  證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)在組織結(jié)算過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
  2.種類
  (1)信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)包括買方不能履行資金交收義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),或賣方不能履行證券交收義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。
  信用風(fēng)險(xiǎn)可以進(jìn)一步細(xì)分為“本金風(fēng)險(xiǎn)”和“價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)”(價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)也稱“重置風(fēng)險(xiǎn)”)。前者指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)付出證券但收不到對(duì)應(yīng)款項(xiàng),或者付出款項(xiàng)但收不到對(duì)應(yīng)證券的風(fēng)險(xiǎn)。后者是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)采取處置措施時(shí)價(jià)格發(fā)生不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。
  (2)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在面臨資金或證券交收違約時(shí),證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要墊付資金或證券給守約方。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),后果將十分嚴(yán)重,很可能導(dǎo)致證券登記結(jié)算系統(tǒng)無法正常運(yùn)轉(zhuǎn),證券市場被迫閉市。此外,由于守約方無法收到原先預(yù)期能收到的款項(xiàng)或證券,因此也極易引發(fā)連鎖反應(yīng),波及其他金融市場。
  (3)操作風(fēng)險(xiǎn)。其是指由于證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的硬件、軟件和通信系統(tǒng)發(fā)生故障,或人為操作失誤,證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)管理效率低下致使結(jié)算業(yè)務(wù)中斷、延誤和發(fā)生偏差而引起的風(fēng)險(xiǎn)。
  (4)法律風(fēng)險(xiǎn)。其是指因?yàn)榉煞ㄒ?guī)不透明、不明確或法規(guī)適用不當(dāng),導(dǎo)致證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
  (5)結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算銀行破產(chǎn)、倒閉時(shí),證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)存放在結(jié)算銀行的存款將面臨無法足額收回的風(fēng)險(xiǎn)。
 
  二、證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
  1.世界各國采用的防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)措施
  世界各國采用了許多措施來管理和防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),主要包括:
  (1)采用事前防范措施,強(qiáng)化結(jié)算參與人的資格管理。
  (2)在共同對(duì)手方制度下,通過貨銀對(duì)付交收機(jī)制來防范本金風(fēng)險(xiǎn),保證證券和資金的所有權(quán)同時(shí)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性交收,也就是“一手交錢、一手交貨”。
  (3)采取盯市制度、收取擔(dān)保品來防范價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)。
  (4)建立結(jié)算互保金和其他財(cái)務(wù)資源,防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
  (5)妥善選擇結(jié)算銀行,防范結(jié)算銀行風(fēng)險(xiǎn)。
  (6)加強(qiáng)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理,完善證券登記結(jié)算系統(tǒng)軟、硬件設(shè)施,防止操作風(fēng)險(xiǎn)。
  (7)建立完善的法律法規(guī)體系和健全的業(yè)務(wù)規(guī)則體系,減少結(jié)算行為和結(jié)算關(guān)系在法律上的不確定性,防范法律風(fēng)險(xiǎn)。
  (8)提高快速處置風(fēng)險(xiǎn)的能力,防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。
  2.我國的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)防范和管理措施
  《證券登記結(jié)算管理辦法》(以下簡稱《辦法》)針對(duì)交收風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),明確了有關(guān)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施,形成了一套嚴(yán)密的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
  (1)事前防范措施。對(duì)于結(jié)算參與人信用風(fēng)險(xiǎn)的事前防范,《辦法》規(guī)定了以下三種措施:
  1)要求建立結(jié)算參與人制度,設(shè)立結(jié)算參與人資格門檻。
  2)建立結(jié)算參與人風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系。
  3)對(duì)于持續(xù)或重大交收違約的結(jié)算參與人,限制其凈買入額,或暫停、終止辦理其部分、全部結(jié)算業(yè)務(wù)。
  (2)本金風(fēng)險(xiǎn)的防范。針對(duì)本金風(fēng)險(xiǎn),《辦法》規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需引入貨銀對(duì)付機(jī)制。
  (3)價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)的防范?!掇k法》規(guī)定證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以要求高風(fēng)險(xiǎn)參與人提供交收履約擔(dān)保。另外,當(dāng)結(jié)算參與人資金交收違約且其當(dāng)日買入暫不交付的證券不足以彌補(bǔ)違約交收資金時(shí),證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)可以扣劃其自營證券,或要求其提供擔(dān)保;結(jié)算參與人在規(guī)定期限仍無法償還資金的,可以通過變賣相關(guān)暫不交付的證券、擔(dān)保品等予以彌補(bǔ);處置所得不足的,可以向違約結(jié)算參與人追索;在規(guī)定期限內(nèi)無法追回的,可用結(jié)算互保金彌補(bǔ)。
  (4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。
  (5)其他風(fēng)險(xiǎn)的防范。
 
  高頓網(wǎng)校贈(zèng)言:用知識(shí)的浪花去推動(dòng)思考的風(fēng)帆,用智慧的火星去點(diǎn)燃思想的火花,用浪漫的激情去創(chuàng)造美好的生活,用科學(xué)的力量去強(qiáng)勁騰飛的翅膀!只有使自己自卑的心靈自信起來,彎曲的身軀才能挺直;只有使自己懦弱的體魄健壯起來,束縛的腳步才能邁開;只有使自己狹隘的心胸開闊起來,短視的眼光才能放遠(yuǎn);只有使自己愚昧的頭腦聰明起來,愚昧的幻想才能拋棄!