2014年證券從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》考試培訓(xùn)及同步試題練習(xí)3

　　一、債券的定義與特征
　　(一)債券的定義
　　債券是一種有價(jià)證券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券上規(guī)定資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要有三點(diǎn)：*9，所借貸貨幣的數(shù)額;第二，借款時(shí)間;第三，在借貸時(shí)間內(nèi)應(yīng)有的補(bǔ)償或代價(jià)是多少(即債券的利息)。
　　債券包含四個(gè)方面的含義：*9，發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;第二，投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;第三，發(fā)行人需要在一定時(shí)期付息還本;第四，債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。
　　債券的基本性質(zhì)：
　　1.債券屬于有價(jià)證券。首先，債券反映和代表一定的價(jià)值。其次，債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起。
　　2.債券是一種虛擬資本。
　　3.債券是債權(quán)的表現(xiàn)。
　　(二)債券的票面要素
　　1.債券的票面價(jià)值。債券的票面價(jià)值是債券票面標(biāo)明的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額。
　　債券的票面價(jià)值要標(biāo)明的內(nèi)容主要有：要標(biāo)明幣種，要確定票面的金額。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對象，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小，有利于小額投資者，購買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費(fèi)用可能較高;票面金額定得較大，有利于少數(shù)大額投資者認(rèn)購，且印刷費(fèi)用等也會(huì)相應(yīng)減少，但使小額投資者無法參與。因此，債券票面金額的確定也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。
　　【例題?多選題】假如債券票面金額定的較小，將會(huì)(　)。
　　A.有利于小額投資者購買
　　B.發(fā)行工作量大
　　C.持有者分布面廣
　　D.印刷費(fèi)用較高
　　『正確答案』ABCD
　　『答案解析』票面金額定得較小，有利于小額投資者，購買持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費(fèi)用可能較高。
　　2.債券的到期期限。債券到期期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時(shí)間。
　　決定償還期限的主要因素：資金使用方向、市場利率變化、債券變現(xiàn)能力。
　　一般來說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券;而當(dāng)未來市場利率趨于上升時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較長的債券，這樣有利于降低籌資者的利息負(fù)擔(dān)。
　　【例題?單選題】當(dāng)未來市場利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行(　)。
　　A.短期債券
　　B.中期債券
　　C.長期債券
　　D.不能確定
　　『正確答案』A
　　『答案解析』一般來說，當(dāng)未來市場利率趨于下降時(shí)，應(yīng)發(fā)行期限較短的債券。
　　3.債券的票面利率
　　影響票面利率的因素：
　　*9，借貸資金市場利率水平。
　　第二，籌資者的資信。
　　第三，債券期限長短。
　　一般來說，期限較長的債券流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對較大，票面利率應(yīng)該定得高一些;而期限較短的債券流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，票面利率就可以定得低一些。
　　4.債券發(fā)行者名稱
　　這一要素指明了該債券的債務(wù)主體。
　　需要說明的是，以上4個(gè)要素雖然是債券票面的基本要素，但它們并非一定在債券票面上印制出來。在許多情況下，債券發(fā)行者是以公布條例或公告形式向社會(huì)公開宣布某債券的期限與利率。此外，債券票面上有時(shí)還包含一些其他要素，如，附有贖回選擇權(quán)、附有出售選擇權(quán)、附有可轉(zhuǎn)換條款、附有交換條款、附有新股認(rèn)購條款等等。
　　(三)債券的特征
　　1.償還性。償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。這一特征與股票的永久性有很大的區(qū)別。
　　2.流動(dòng)性。是指債券持有人可按需要和市場的實(shí)際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實(shí)現(xiàn)投資收益。流動(dòng)性首先取決于市場為轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失。
　　3.安全性。
　　安全性是指債券持有人的收益相對穩(wěn)定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金。
　　一般來說，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的，因?yàn)樗粌H可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個(gè)較穩(wěn)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換。
　　債券投資不能收回的兩種情況：
　　*9，債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時(shí)足額履行約定的利息支付或者償還本金。
　　第二，流通市場風(fēng)險(xiǎn)，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時(shí)因價(jià)格下跌而承受損失。
　　4.收益性。
　　收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債券投資的報(bào)酬。
　　在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：一是利息收入;二是資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價(jià)差收入。三是再投資收益。
　　【例題?多選題】關(guān)于債券的特征，下列描述不正確的有(　)。
　　A.償還性是指債券沒有規(guī)定的償還時(shí)間，債務(wù)人必須按時(shí)向債權(quán)人支付利息
　　B.流動(dòng)性首先取決于市場為債權(quán)轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度;其次取決于債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r(shí)，是否在以貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失
　　C.一般來說，具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大
　　D.一般情況下，政府債券的風(fēng)險(xiǎn)低于金融債券和公司債券
　　『正確答案』AC
　　『答案解析』償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。具有高度流動(dòng)性的債券同時(shí)也是較安全的。