回購交易清算
質(zhì)押式回購的清算與交收
(一)證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
該實施細(xì)則重點完善了質(zhì)押式債券回購制度，改革措施主要包括：
一是建立了債券回購質(zhì)押庫存制度，進(jìn)一步明確了回購業(yè)務(wù)中的質(zhì)押法律關(guān)系。
二是按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券，改變了以往按證券公司席位進(jìn)行回購交易的做法。
三是建立了債券余額查詢系統(tǒng)，使投資者更好地保護(hù)自身權(quán)益免受侵害，并抑制個別券商挪用客戶債券從事回購融資的行為，為監(jiān)管機構(gòu)加強對券商違規(guī)行為的監(jiān)管提供了有力的技術(shù)支持。
《債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)實施細(xì)則》“新老劃斷”
2006.5.8債券現(xiàn)券業(yè)務(wù)和證交所新推出的新代碼質(zhì)押式國債回購品種執(zhí)行該實施細(xì)則。
對證交所原掛牌代碼的質(zhì)押式國債回購品種，各結(jié)算參與人以其2006.1.25收市后的未到期融資回購規(guī)模為上限，在1月25日至5月5日期間，可以按現(xiàn)行回購業(yè)務(wù)規(guī)則在到期日滾動續(xù)做，對超過上限的部分中國結(jié)算公司做欠庫扣款處理。
1、初始清算交收。
2、到期清算交收。
到期購回金額=購回價格×成交金額÷100
購回價格=100+成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360
3、質(zhì)押券管理。在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。
4、違約處理。違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額×違約天數(shù)
5、標(biāo)準(zhǔn)券折算率和融資額度計算。
標(biāo)準(zhǔn)券折算率是指一單位債券的面值折算成債券回購業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)券代表的金額的比率。
⑴標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計算和公布。
①對已在證交所上市的、可用以進(jìn)行回購交易的國債、企業(yè)債和其他債券，由中國結(jié)算公司在每星期三收市后根據(jù)“公式一”，計算上海證券交易所和深圳證券交易所掛牌交易債券品種(該星期新上市的債券除外)在下一個有交易安排的星期(有交易安排的星期是指該星期至少有1個交易日未休市，以下簡稱“適用星期”)分別適用的標(biāo)準(zhǔn)券折算率。
②對新上市債券，按照“公式二”計算。
國債：計算參考價×93%÷100
企業(yè)債及其他債券：計算參考價×90%÷100
計算參考價——發(fā)行價格;未載明發(fā)行價格，為面值。
⑵融資額度的計算。
① 某客戶持有上交所上市96國債(6)現(xiàn)券1萬手。該國債當(dāng)日收盤價為121.85元，當(dāng)月的標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1:1.27。該客戶最多可回購融入的資金是多少(不考慮交易費用)?
因為回購可融入資金的額度取決于客戶持有的標(biāo)準(zhǔn)券庫存數(shù)量，而與其持有現(xiàn)券當(dāng)時的市值無關(guān)。所以，
該客戶回購可融入資金量=1 000×1.27(萬元)
注意與持有數(shù)量及當(dāng)月的標(biāo)準(zhǔn)券折算率有關(guān)，而與當(dāng)日收盤價無關(guān)。
② 某證券公司持有一種國債，面值500萬元，當(dāng)時標(biāo)準(zhǔn)券折算率為1：1.27.當(dāng)日該公司有現(xiàn)金余額4000萬元。買入股票50萬股，均價為每股20元;申購新股600萬股，價格每股6元。問：為保證當(dāng)日資金清算和交收，該公司需要回購融入多少資金?庫存國債是否足夠?(不考慮各項稅費)
計算如下：
應(yīng)付資金總額=買入股票應(yīng)付資金+申購新股應(yīng)付資金=1000+3600=4600萬元
需回購融入資金=4600-4000=600萬元
該公司標(biāo)準(zhǔn)券余額=500*1.27=635萬元》600萬元
庫存國債足夠用于回購融入600萬元。
③ 某證券公司持有國債余額為A券1200萬元，B券4000萬元，兩種券的標(biāo)準(zhǔn)券折算率分別為1：1.15和1：1.25.當(dāng)日該公司上午買入R028品種5000萬元，成交價格3.50%;下午賣出B券4000萬元，成交價格126元/百元。問：回購交易資金清算?國債現(xiàn)貨交易資金清算?該券商國債標(biāo)準(zhǔn)券是否欠庫，如欠庫計算應(yīng)扣款金額?當(dāng)日資金清算凈額?(不考慮各項稅費)
計算如下：
回購交易清算：應(yīng)收資金=5000萬元
國債現(xiàn)貨交易清算：應(yīng)收資金=4000萬元*1.26=5040萬元
是否欠庫及欠庫扣款清算：當(dāng)日現(xiàn)貨庫存=1200+4000-4000=1200萬元
標(biāo)準(zhǔn)券余額=1200*1.15=1380萬元
標(biāo)準(zhǔn)券庫存余額=1380-5000=-3620萬元
∴該券商國債標(biāo)準(zhǔn)券已欠庫，該欠庫金額即為應(yīng)扣款金額3620萬元。
當(dāng)日資金清算金額=應(yīng)收資金-應(yīng)付資金=5000+5040-3620=6420萬元(當(dāng)日應(yīng)收金額)。