23日晚,中國人民銀行宣布,自10月24日起下調存貸款基準利率各0.25個百分點,以進一步降低社會融資成本,并自同日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以保持銀行體系流動性合理充裕。這是繼今年8月25日之后兩個月內央行第二次打出“雙降”組合拳。
  央行同時表示,對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構等不再設置存款利率浮動上限,并抓緊完善利率的市場化形成和調控機制,加強央行對利率體系的調控和監(jiān)督指導,提高貨幣政策傳導效率;對符合標準的金融機構額外降低存款準備金率0.5個百分點。
  這次“雙降”發(fā)生在三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布之后,“雙降”后1年期存款基準利率僅為1.5%,貸款基準利率為4.35%。分析人士認為,央行此舉體現(xiàn)了穩(wěn)增長、調結構、促改革的綜合考量,有助于緩解經(jīng)濟下行壓力,為我國經(jīng)濟運行創(chuàng)造良好環(huán)境。
  9月,我國金融機構外匯占款余額下降7613億元,外匯占款的持續(xù)下降導致基礎貨幣投放不足。9月底以來,人民幣匯率保持相對穩(wěn)定,但年內美聯(lián)儲仍有加息的可能,市場對人民幣匯率的穩(wěn)定性存疑。而且,10月商業(yè)銀行還要面臨財政存款上繳的壓力,短期內銀行體系流動性恐會緊張。此時央行降準,可以緩解流動性壓力。
  相對于“雙降”,市場對存款利率上限放開的反應略顯平淡。實際上,這一動作的意義重大,充分彰顯了管理層推進金融改革的決心。有業(yè)內人士認為,存款利率放開是金融改革最難啃的骨頭之一。放開存款利率上限意味著我國利率市場化基本完成,國內金融市場有望實現(xiàn)市場化定價,這將提升金融資源的配置效率。
  此次“雙降”對國內股市、債市會有怎樣的影響?
  “上有拋壓盤,下有政策支持,預計短期內A股有繼續(xù)沖高的可能,但整體上或呈現(xiàn)出寬幅振蕩局面。”格林大華期貨分析師趙曉霞對期貨日報記者說。
  上證指數(shù)8月底下沉至2850點附近,之后企穩(wěn)并在國慶長假后連續(xù)走升。上周四,上證指數(shù)盤中跳水但尾盤走高,周五全天振蕩上行收盤維持在3400點上方。
  對于未來債市走向,國泰君安證券固定收益部主管周文淵認為,10年期國債收益率下破3%在即,雖然“雙降”對債市來說屬于利好兌現(xiàn),可能有獲利資金此時了結,但“債牛”仍將持續(xù)。
  10月中旬,國債期貨在沖高后出現(xiàn)小幅回調,但國債收益率繼續(xù)下滑,10年期國債收益率已到3.04%的低位,使得利率債價格重新走高,上周國債期貨整體呈現(xiàn)上行局面。
  “實體經(jīng)濟不振并且伴隨著債務違約風險,央行仍有降準降息的空間,預計未來幾年貨幣政策可能會轉向寬松。”周文淵說,這將支撐債市尤其是利率債“長牛”。
  在去產(chǎn)能的背景下,我國經(jīng)濟增速有所放緩,雖然10年期國債收益率明顯下滑,但社會融資成本、債務杠桿仍處在一定的高位。“降低社會融資成本、減輕國內實體經(jīng)濟整體債務杠桿率依然是重要任務。”混沌天成期貨季成翔認為,未來央行或會運用更多手段進行調控。
關注公眾號
快掃碼關注
公眾號吧
期貨從業(yè)公眾號
167