本文節(jié)選自《世界500強CFO的財務(wù)管理筆記》，作者鄭永強
　　之前我們講過現(xiàn)金流量表有三個組成部分，包括經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動的現(xiàn)金流量以及籌資活動的現(xiàn)金流量。*9部分，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量代表企業(yè)的“造血”功能，衡量一個企業(yè)自我造血的機能怎么樣？第二部分，投資活動的現(xiàn)金流量代表企業(yè)的“放血”功能，適當(dāng)放血有利于身體健康，企業(yè)也是一樣，資金充沛時，可以適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行投資，就像“獻(xiàn)血”一樣，做好未來的儲備；第三部分，籌資活動的現(xiàn)金流量是“輸血”功能，是企業(yè)從外部能帶來多少的新鮮的血液，好比貸款、發(fā)行債券以及IPO，從企業(yè)外部籌集資金。那么“造血”、“放血”和“輸血”功能之間到底是什么關(guān)系？現(xiàn)金流量表這三方面功能又該如何觀察分析？
　　無論你是企業(yè)的管理者還是投資者，研究和分析現(xiàn)金流量表，重中之重是掌握企業(yè)的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量。我們前面已經(jīng)介紹過了，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量就是從主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，這是企業(yè)的生命線。如果一家公司，長久以來上邊一直欠著上家（供應(yīng)商）的錢，下邊卻一直收不到下家（客戶）的錢，那么經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，顯然可能是負(fù)數(shù)。負(fù)數(shù)的現(xiàn)金流是很難長久支撐企業(yè)生存的，更不用說發(fā)展了。當(dāng)然，在中國的上市公司中，也有許多負(fù)數(shù)的現(xiàn)金流量的公司，利潤表卻是正數(shù)。這是一個非常有意思的現(xiàn)象，比如東方日升，三年平均凈利潤增長超過100%，但每股現(xiàn)金流量卻是一個巨大的負(fù)數(shù)。作為管理者一定要分析原因，找出問題所在，確保經(jīng)營性現(xiàn)金流健康穩(wěn)定；而投資者則對這樣的公司可以敬而遠(yuǎn)之。
　　我們把企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流和凈利潤做成一張圖，凈利潤為X軸，經(jīng)營性現(xiàn)金流為Y軸。通過這張圖，我們可以將企業(yè)分為四類：

 
　　*9象限，凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流都為正數(shù)，企業(yè)健康發(fā)展。代表企業(yè)運營正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營現(xiàn)金流入，企業(yè)的實現(xiàn)長期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。
　　第二象限，凈利潤為負(fù)數(shù)，經(jīng)營性現(xiàn)金流為正數(shù)，企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)困難（產(chǎn)品或市場）。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營現(xiàn)金流入，尚能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行。但是這類情況發(fā)生并不尋常，一般是市場發(fā)生突然變化，或者市場競爭突然加劇，甚至新技術(shù)或替代產(chǎn)品的出現(xiàn)，導(dǎo)致企業(yè)利潤驟降，甚至出現(xiàn)虧損。比如移動4G的推出，對其他電信營運商的打擊。這個時候，企業(yè)應(yīng)重點提高產(chǎn)品的盈利能力，比如產(chǎn)品革新，進(jìn)一步降低成本，適當(dāng)調(diào)整或提高產(chǎn)品價格，加大市場投入以提升銷量。
　　第三象限，凈利潤和經(jīng)營性現(xiàn)金流都為負(fù)數(shù)，企業(yè)面臨倒閉。這樣的企業(yè)自身已失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。
　　第四象限，凈利潤為正數(shù)，經(jīng)營性現(xiàn)金流都為負(fù)數(shù)，企業(yè)經(jīng)營困難（企業(yè)營運）。企業(yè)有利潤，但沒有經(jīng)營現(xiàn)金流入，說明企業(yè)營運質(zhì)量不佳，需要外部融資來補充自身的現(xiàn)金不足。這個時候企業(yè)的改進(jìn)重點不是產(chǎn)品，而應(yīng)當(dāng)加強和提升內(nèi)部管理和效率，特別是對流動資產(chǎn)的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，并充分利用商業(yè)信用延遲付款期。
　　▎申明：本文節(jié)選自《世界500強CFO的財務(wù)管理筆記》，由作者鄭永強先生授權(quán)高頓網(wǎng)校[*{7}*]發(fā)布，文章版權(quán)歸鄭永強先生所有。媒體轉(zhuǎn)載或引用須注明作者及來源高頓網(wǎng)校。