周四A股先反彈后下跌，收盤下跌。滬綜指挫0.66%收于2952.89點，成交縮小。其余股指跌幅在1%~2%之間。盤面看，昨日上午資源類股上漲推升了股指，午后大金融板塊再度推升股指，但尾市大盤跳水，一天成果盡失。
眾多大宗商品昨日漲停或一度沖至漲停，不少品種已出現(xiàn)較明顯的空頭爆倉格局，如螺紋鋼、棉花等。本輪大宗商品上漲已有時日，但玉米、雞蛋、菜粕、豆粕、大豆、淀粉等漲停倒是近年來頭一回見到。
大宗商品大漲既是通脹預(yù)期提升的原因，也是通脹預(yù)期提升的結(jié)果！大宗商品普漲會對通脹起到推波助瀾作用，反過來，因漲價預(yù)期濃，市場會傾向于惜售，這進(jìn)一步推升了價格。
這種惡性循環(huán)是需要外力遏止的，而一但管理層意識到應(yīng)管理通脹或通脹預(yù)期，那么“投放過多貨幣”的大門就被封堵了。A股中有些投資者比較關(guān)注這點，這部分人會先拋售，所以股指就承受些壓力。
當(dāng)然了，也有不少“網(wǎng)紅”、“大V”持完全不同的觀點，他們相信通脹與貨幣等因素一時還影響不了A股，A繼續(xù)看漲。他們當(dāng)然也有其依據(jù)，只不過視角與我不同。這就好比“均線多頭排列”，唱多者完全可拿來說事，然而能在5178點逃頂?shù)娜?，一定是?ldquo;均線多頭排列”時拋售的。
順便說下，前幾天我曾說“M1減M2差值高”是個警訊，無論股市是漲是跌，均應(yīng)減持。然而就上述M1減M2差值來說，也是有人相信是利好的。還是那句話，視角不同則結(jié)論不同，此事并無嚴(yán)格意義上的對錯。
回到大盤，其實本月稍早時我是十分樂觀的，原因是當(dāng)時的PMI指數(shù)、出口額、CPI等因素均好。然而，等到上周，3月份信貸、貨幣供應(yīng)等“驚人數(shù)據(jù)”公布后，我便轉(zhuǎn)向悲觀。
僅看產(chǎn)出卻不看投入是沒有意義的。打比方說：有個病人打一針強心針后健步如飛，我認(rèn)為是利好；若打兩針后健步如飛，我還可認(rèn)為是中性；打三針后才健步如飛，那我就認(rèn)為是利空……
關(guān)于后市，我暫無新想法，故不如就沿用昨天的說法——若“國家隊”繼續(xù)猛拉，投資者應(yīng)趁機(jī)減；股指走好需要時間，至少也要等到本月之后。
本文來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞；作者：鄭步春