為了緩解春節(jié)前資金面趨緊的狀況，央行安排釋放超6000億元資金流動(dòng)性。有分析稱(chēng)春節(jié)前降準(zhǔn)可能性下降。
前幾年春節(jié)前投放約5000億
央行1月19日晚發(fā)布消息，近期央行召開(kāi)了商業(yè)銀行座談會(huì)，對(duì)搞好春節(jié)前后銀行體系流動(dòng)性管理、保持流動(dòng)性合理充裕、加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度等工作進(jìn)行了部署。
招商證券分析師孫彬彬表示，每年資金面的季節(jié)性波動(dòng)都有一個(gè)“春節(jié)效應(yīng)”，即春節(jié)前一段時(shí)間，銀行間資金供給減少，需求大幅增加，資金面會(huì)比較緊張。
央行表示，對(duì)于短期季節(jié)性的現(xiàn)金投放需求，將按歷年做法通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作對(duì)主要金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，節(jié)后到期與現(xiàn)金回籠自然對(duì)沖；對(duì)于中期流動(dòng)性需求，央行將通過(guò)分別開(kāi)展中期借貸便利（MLF）、常備借貸便利（SLF）、抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等操作安排6000億元以上資金予以支持。
招商證券的數(shù)據(jù)顯示，每年春節(jié)前30天，央行均實(shí)現(xiàn)凈投放資金。2011年以前，每年投放量有較大差異；2011年以后，央行主要依靠逆回購(gòu)控制資金投放，年均在5000億元左右。
2016年1月19日，央行對(duì)22家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作共4100億元。
“有替代降準(zhǔn)作用”
對(duì)于央行的表態(tài)，多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，這說(shuō)明春節(jié)前降準(zhǔn)的預(yù)期大概率將落空。興業(yè)銀行兼華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示：“通篇沒(méi)有提及準(zhǔn)備金率，意味著短期降準(zhǔn)的可能性下降了。”
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿公開(kāi)表示，這次央行安排6000億以上的資金，有替代降準(zhǔn)作用的含義，這對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期和利率，會(huì)起到積極的作用。
一位銀行業(yè)人士表示，央行選擇多種流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具而非降準(zhǔn)，主要是由于對(duì)沖操作足夠應(yīng)對(duì)季節(jié)效應(yīng)影響。這位業(yè)內(nèi)人士表示，降準(zhǔn)超過(guò)短期流動(dòng)性需求，將進(jìn)一步扭曲市場(chǎng)價(jià)格，也不符合“穩(wěn)健貨幣政策”的態(tài)度。中期借貸便利等工具靈活性更高，利于精準(zhǔn)控制。
“對(duì)股市有利好影響”
南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為，和降準(zhǔn)相比，央行釋放流動(dòng)性確實(shí)是低于預(yù)期，但對(duì)股市來(lái)說(shuō)依然是中性偏利好的影響。央行也希望通過(guò)釋放流動(dòng)性來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)。
央行近期選擇不降準(zhǔn)，楊德龍認(rèn)為是為了穩(wěn)定匯率。因?yàn)橐坏┻x擇降息或降準(zhǔn)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，一定會(huì)為本幣帶來(lái)貶值壓力。
1月20日，滬指再次下跌收陰，報(bào)2976.69點(diǎn)，跌1.03%。楊德龍認(rèn)為，由于存款準(zhǔn)備金率仍然偏高，未來(lái)降準(zhǔn)可能性仍然存在，昨天的行情也沒(méi)有因?yàn)榻禍?zhǔn)落空而大跌，這說(shuō)明股市開(kāi)始觸底回升。“之前股市跌得多了，節(jié)前應(yīng)該會(huì)是震蕩反彈的趨勢(shì)，春節(jié)前應(yīng)該會(huì)有一波紅包行情出現(xiàn)。”楊德龍預(yù)測(cè)認(rèn)為。
■ 名詞解釋
“麻辣粉”和“酸辣粉”
央行此次提到的MLF、SLF等貨幣政策工具經(jīng)常被業(yè)內(nèi)人士戲稱(chēng)為“麻辣粉”、“酸辣粉”。
MLF：中期借貸便利。央行采取抵押方式，通過(guò)商業(yè)銀行向市場(chǎng)提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。期限一般為3個(gè)月，到期后可以申請(qǐng)展期，也可以和央行重新協(xié)商確定新的利率。
SLF：常備借貸便利。央行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易，旨在創(chuàng)造短期利率走廊，防止利率巨幅波動(dòng)。需要銀行提供高質(zhì)量的抵押品包括國(guó)債、中央銀行票據(jù)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行及政策性金融債、高等級(jí)公司信用債。
SLO：公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具。作為公開(kāi)市場(chǎng)操作的補(bǔ)充。以7天期以?xún)?nèi)短期回購(gòu)為主，采用市場(chǎng)化利率招標(biāo)方式開(kāi)展操作。
本文來(lái)源：新京報(bào)；作者：陳楊 金彧