在A股*9輪大跌行情中，作為手握“國家隊(duì)”資金的救市主力，證金公司對股市的維穩(wěn)起到了舉足輕重的作用。“證金概念股”也一度受到熱捧，股價(jià)水漲船高，被戲稱為“王的女人”。
　　然而“王”的征程卻并非一馬平川，隨著8月中下旬第二輪大跌的到來，滬指跌破了證金入市時(shí)的點(diǎn)位，證金公司也被套牢。截至9月18日，證金投資的其中96只股票浮虧已近百億。
　　藍(lán)籌、虧損股統(tǒng)統(tǒng)收入囊中
　　自證金公司入場至今，從二級市場買入的股票據(jù)報(bào)道已超過400只。然而證金公司對于大多數(shù)股票都屬“幕后英雄”，新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，通過公告、中報(bào)、投資者互動平臺以及媒體報(bào)道等渠道公開披露證金公司持股的公司已有124家。覆蓋滬深兩市主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板幾大板塊。公司行業(yè)也涵蓋了包括房地產(chǎn)、化工、電子信息、航天航空等多個領(lǐng)域。
　　7月6日，21家券商共出資1280億劃撥至證金公司賬戶，這也開啟了證金“掃貨”的大幕。當(dāng)天，證金公司的名字就出現(xiàn)在了30家個股的買入榜前五位，合計(jì)耗資超過58億元，其中近半資金用在了買入中國石油上。同日買入的另外29家個股也多為“中字頭”績優(yōu)股，如中國遠(yuǎn)洋、中國衛(wèi)星、中國鋁業(yè)、中航電子、中航動力、中煤能源等。
　　顯然，在*9階段，證金公司把目標(biāo)瞄向了“大盤藍(lán)籌股”。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向新京報(bào)記者解釋，護(hù)盤是以把上證綜指拉起來為目的，選股上肯定會以大藍(lán)籌或者大盤權(quán)重股為主。
　　7月7日后，滬指迎來四連陽，半個多月的時(shí)間滬指從3500點(diǎn)拉升至4000點(diǎn)，證金公司“稱王之路”首戰(zhàn)告捷。
　　隨后，證金公司開始擴(kuò)大“掃貨”范圍，不再只青睞“績優(yōu)股”，三愛富、錫業(yè)股份、海南橡膠等業(yè)績下滑甚至陷入虧損的公司也被證金公司“選中”。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，基本面影響的是長期股價(jià)，而證金的操作是短期的，在意的是短期效果。
　　7月27日，滬指經(jīng)歷了一次8.48%的暴跌，但這并未攪亂證金公司的陣腳，其掃貨范圍繼續(xù)擴(kuò)大。同時(shí)，上市公司開始積極披露證金持股信息。有的是達(dá)到信息披露標(biāo)準(zhǔn)而對外披露，有的則是為了吸引投資人眼光，甚至證金公司持股1%都不到，就主動公布。至此，中國股市上演了一段“王的女人競相爭寵”的奇觀。
　　股市大跌“證金概念”失靈
　　上市公司競相公告證金持股情況，掀起了“證金概念股”風(fēng)潮。8月上旬之前，凡是有“證金概念”護(hù)身的股票，都會受到熱捧，股價(jià)隨之大漲。
　　其中最令人矚目的就是梅雁吉祥。8月4日，大股東頻頻易主的梅雁吉祥發(fā)布公告稱，證金公司合計(jì)持有982.68萬股，為目前公司*9大股東。隨后，公司股價(jià)開始飆漲，從公告前的每股4.25元一度漲至*6每股10.84元。
　　“證金概念股”的上漲也讓證金公司受益，在短短一個多月的時(shí)間內(nèi)，證金公司收獲了大筆浮盈。
　　截至8月17日，根據(jù)76家上市公司披露的證金持股數(shù)、持股截止時(shí)間以及當(dāng)日股價(jià)計(jì)算，證金公司在他們身上投入的資金約為490億元，截至8月17日，浮盈約34億元。
　　然而好景不長，8月下旬滬指即迎來了第二輪大跌，“證金概念股”們也由漲轉(zhuǎn)跌，證金公司此前的浮盈逐漸隨之回吐。雖然上市公司們依舊爭相發(fā)布證金持股公告，“證金概念股”的規(guī)模越來越大，然而“證金概念”的扎堆亮相并未挽救整體行情的下跌局面。8月24日，滬指暴跌8.49%，創(chuàng)造了年內(nèi)*5跌幅，證金公司的資金也因此悉數(shù)被套。
　　新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月18日，已有124家公司通過各種渠道披露了證金公司持股，其中96家通過年報(bào)、公告、投資者互動平臺或媒體披露了證金公司的具體持股數(shù)目和持股時(shí)間，新京報(bào)記者計(jì)算，在這96家公司身上，證金公司已投入了約630億元，目前正承受近100億元的浮虧，虧損幅度達(dá)15.9%。
　　“不退出不操作”維穩(wěn)市場
　　8月14日，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，證金公司今后若干年不會退出，但一般不入市操作，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。
　　有觀點(diǎn)稱，這是證金公司退出的*9步，不入市操作是重點(diǎn)，而“若干年不會退出”僅是給市場吃下的“定心丸”。
　　當(dāng)日證金公司通過協(xié)議方式向匯金公司轉(zhuǎn)讓部分股票。隨后，滬指在7個交易日內(nèi)下跌千余點(diǎn)。對此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，救點(diǎn)位不重要，重要的是要救出流動性。
　　然而，8月下旬的大跌再次讓市場緊張起來，股民都在等待證金公司*7的消息。
　　8月29日，媒體報(bào)道稱，證監(jiān)會召集50家券商高層開會，要求50家證券公司按一定凈資產(chǎn)百分比繼續(xù)上交資金給證金公司。9月2日，多家上市券商發(fā)布公告，再度出資支持證金公司，將一定比例資產(chǎn)劃撥證金公司賬戶。
　　9月6日，證監(jiān)會深夜發(fā)布公告稱，前一階段，證金公司入市購買股票，對于維護(hù)股市穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了積極作用。今后，當(dāng)市場劇烈異常波動、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，證金公司仍將繼續(xù)以多種形式發(fā)揮維穩(wěn)作用。
　　語焉不詳?shù)谋硎鲆齺硎袌龆喾N猜測。后來的兩個禮拜，股民們并沒有盼來他們想看到的證金公司出手的動作，滬指也一直在3000點(diǎn)至3200點(diǎn)之間徘徊。
　　分析
　　證金“角色”惹爭議
　　證金公司入市之初，被市場抱以高度期待，分析人士認(rèn)為這是中國版的“平準(zhǔn)基金”。“平準(zhǔn)基金”是各國遭遇股市大跌時(shí)的主要救市手段，在股市非理性暴跌時(shí)對市場進(jìn)行逆向操作，以達(dá)到穩(wěn)定股市的目的。
　　然而，從證金救市行動開始，對于證金公司的角色，市場爭議之聲不斷。
　　支持者認(rèn)為，證金公司有央行背書，可以有效改善市場流動性。比如中金證券杜麗娟就指出“此輪由于去杠桿引起的市場信心不足，歸根到底擔(dān)心的是市場流動性缺失。證金公司的大量資金可以發(fā)揮出市場流動性供給的職責(zé)，同時(shí)也有助于平衡國內(nèi)融資、融券結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡的問題。”
　　同時(shí)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為，證金公司的進(jìn)入有效防范了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，在*9階段達(dá)到了其目的。
　　然而，反對的聲音則認(rèn)為，大量的救市資金涌入、違背市場規(guī)律人為拉升大盤，可能導(dǎo)致市場更大的扭曲。
　　有分析指出，中國股市之所以沒有明確設(shè)立“平準(zhǔn)基金”，而是讓證金公司充當(dāng)這一角色，原因是面臨著法律障礙——《證券法》并未規(guī)定“平準(zhǔn)基金”。同時(shí)，證金公司大量資金的操作，需遵守《證券法》的信息披露要求，這將使證金公司沒有秘密，注定是不可能的。而不披露信息，則為尋租留下了巨大空間。
　　護(hù)盤百日期間，證監(jiān)會曾重申，證金公司穩(wěn)定市場的角色不變。然而，證金公司何時(shí)退場、如何退場依舊是懸在投資者頭上的一把劍。
        本文來源：新京報(bào)