昨日股市開(kāi)盤(pán)之前,央行預(yù)告即將例行召開(kāi)年中分支行行長(zhǎng)座談會(huì)。按往年經(jīng)驗(yàn),年中分支行行長(zhǎng)會(huì)議內(nèi)容一般于8月上旬的會(huì)后公布,今年不但公布時(shí)間提前,而且公布了會(huì)議的主要內(nèi)容。
  央行為何一反常態(tài),提前發(fā)文預(yù)告?市場(chǎng)普遍的解讀認(rèn)為,從發(fā)文的時(shí)點(diǎn)看,這是滬指在經(jīng)歷了8年來(lái)單日*5跌幅后的一次預(yù)期管理,在當(dāng)前市場(chǎng)波幅較大、信心脆弱之際,央行此番表態(tài),維穩(wěn)意圖明顯。
  不過(guò),筆者認(rèn)為,央行維穩(wěn)的并非單單針對(duì)資本市場(chǎng),還包括穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)下半年貨幣政策的預(yù)期。
  那么,另一個(gè)問(wèn)題隨之而來(lái),央行此番打破慣例的表態(tài),是想向市場(chǎng)傳達(dá)怎樣的貨幣政策信號(hào)?莫非意味著貨幣政策的轉(zhuǎn)向?
  非也。公告明確,下半年仍會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策取向,靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具,保持流動(dòng)性合理適度,這與以往的表述并無(wú)差異,說(shuō)明下半年貨幣政策并未轉(zhuǎn)向,寬松仍將持續(xù)。然而,在這段表述之前的關(guān)于物價(jià)的分析,尤值得關(guān)注。
  公告指出,“受穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果等多重因素的影響,近期物價(jià)水平低位企穩(wěn),其中個(gè)別商品價(jià)格也出現(xiàn)了一定的漲幅,但總的看,居民的物價(jià)預(yù)期保持穩(wěn)定。中央銀行主要觀(guān)察總體物價(jià)水平等宏觀(guān)指標(biāo)。”
  上述表述中提到的“個(gè)別商品價(jià)格”,很顯然指向豬肉價(jià)格。近期,這只隔段時(shí)間就會(huì)引人關(guān)注的“豬”又飛起來(lái)了,一路上漲的豬肉價(jià)格使得6月的CPI高于市場(chǎng)預(yù)期,進(jìn)而引發(fā)不少人關(guān)于下半年通脹的擔(dān)憂(yōu)。甚至有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),如果年底CPI上升超過(guò)2%,則實(shí)際利率將為負(fù)值,這意味著降息幾乎沒(méi)有空間。
  近期市場(chǎng)因?yàn)閷?duì)通脹的擔(dān)憂(yōu),從而引發(fā)對(duì)貨幣政策收緊的猜測(cè)不在少數(shù),流動(dòng)性或?qū)⑹站o的恐慌也是資本市場(chǎng)波動(dòng)的重要誘因之一。面對(duì)市場(chǎng)的不穩(wěn)情緒,央行此時(shí)及時(shí)出手,再次明確貨幣政策方向不變,這既是安撫市場(chǎng)波動(dòng)的情緒,也是穩(wěn)定預(yù)期,以正視聽(tīng)。
  實(shí)際上,大可不必過(guò)于擔(dān)憂(yōu)通脹抬頭,因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力依舊不減。豬肉價(jià)格的飆升只會(huì)引起食品價(jià)格的上漲,但制造業(yè)方面的商品價(jià)格目前仍是低位徘徊。相比擔(dān)憂(yōu)下半年是否會(huì)通脹,不如繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)以遏制通縮。
  既然通縮的問(wèn)題還沒(méi)徹底解決好,貨幣政策又有什么理由轉(zhuǎn)向呢?
        本文來(lái)源:證劵時(shí)報(bào)

高頓網(wǎng)校資訊中心精彩推薦:

一圖讀懂欄目《財(cái)視繪》高頓網(wǎng)校原創(chuàng)精品文匯高頓網(wǎng)校精彩財(cái)會(huì)專(zhuān)題