大批資金正在撤離A股
　　數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市本周一(6月15日)、周二(6月16日)資金連續(xù)凈流出1134億元和1193.67億元，部分投資者且戰(zhàn)且退之余，“牛市是否就此結(jié)束”?之問(wèn)再起。然而，5月8日至6月8日期間上證指數(shù)上漲近千點(diǎn)，而同期資金凈流出指標(biāo)為1.23萬(wàn)億，該指標(biāo)嚴(yán)重失真。
　　首先，資金凈流出并非統(tǒng)一客觀的指標(biāo)，各數(shù)據(jù)商采用的計(jì)算口徑各異。Wind資訊、東方財(cái)富網(wǎng)周三(6月17日)凈流出數(shù)據(jù)分別為257億和393億，昨日數(shù)據(jù)則為1193.67億及1762億，兩者存在較為顯著的差異。背后的原因則是對(duì)納入指標(biāo)的“資金”判斷不同所致?！?9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解到，Wind資訊對(duì)于特大單、大單及中單的分類以資金量劃分，而有的行情軟件則以手?jǐn)?shù)大小界定主力資金，且界定標(biāo)準(zhǔn)不一，有的以300手為準(zhǔn)有的則以500手為準(zhǔn)。
　　出于減少?zèng)_擊成本及隱藏布局意圖等眾多因素，所謂的“主力資金”往往通過(guò)拆單等方式避免被資金流向指標(biāo)“定位”，導(dǎo)致靜態(tài)的資金流向指標(biāo)誤報(bào)軍情。如5月8日至6月8日期間上證指數(shù)上漲近千點(diǎn)，但東方財(cái)富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，22個(gè)交易日中僅有三個(gè)交易日主力資金為凈流入，其中6月1日指數(shù)大漲4.71%，凈流入值也僅為191億。而整個(gè)期間的累計(jì)凈流出更是達(dá)到驚人的1.23萬(wàn)億，與近千點(diǎn)的漲幅明顯背離。
　　以此看，資金連續(xù)兩日千億流出并非意味著投資者大舉離場(chǎng)。此外，兩市融資余額從上周五的22207億上升至本周二的22394億，兩融投資者不懼下跌仍維持凈買(mǎi)入的勢(shì)頭。
　　本周周前兩日數(shù)據(jù)顯示，892只個(gè)股中，超過(guò)半數(shù)個(gè)股(473只)在大跌行情下獲融資資金增持。其中凈買(mǎi)入前十中多為低市盈率個(gè)股，民生銀行、招商銀行、興業(yè)銀行以外，大秦鐵路、萬(wàn)科A及格力電器市盈率均在10倍上下，與以往個(gè)券數(shù)據(jù)對(duì)比，兩融投資者整體的布局偏好已發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。
　　兩融投資者之外，機(jī)構(gòu)近期也密集發(fā)聲看好后市。民生證券李少君“中期頂”為時(shí)過(guò)早。很多人愿以本輪牛市比較此前的若干輪牛市，相比之下，也許改革、轉(zhuǎn)型等基本邏輯并未發(fā)生改變，但金融體系中市場(chǎng)和中介的格局已發(fā)生了翻天覆地的變化，這是本輪牛市的*5不同。
　　東方證券同樣認(rèn)為牛市并未結(jié)束，“改革推進(jìn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)估值提升，在寬松的流動(dòng)性環(huán)境下居民股票資產(chǎn)配置調(diào)整助推牛市行情”的牛市邏輯在大方向上并未改變，但同時(shí)指出市場(chǎng)可能出現(xiàn)較為明顯的分化，個(gè)股需要精挑細(xì)選，純炒作故事、估值缺乏支撐的個(gè)股尤其需要警惕。牛市下半場(chǎng)，投資者需要尤其注意控制風(fēng)險(xiǎn)，適度降低杠桿和倉(cāng)位，建議關(guān)注相對(duì)低估的大金融、有持續(xù)催化的國(guó)企改革等板塊或主題。
　　文章來(lái)源：一財(cái)網(wǎng)

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