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　　下面，高頓網(wǎng)校小編在2月27日禮拜五整理出來的業(yè)界評論的新聞是——易憲容說到了目前全球各國央行都在干什么
　　美國金融危機已經(jīng)過去6年多了，但是無論是發(fā)達(dá)國家的央行，還是新興國家的央行，其基本的思路就是通過過度量寬的貨幣政策讓本國經(jīng)濟走出困境，先是美國與中國，后有日本等，最近，采取過度量寬的貨幣政策成了各國央行所采取政策的一個基本選項。
　　比如，最近，在中國央行降息之后，接著有澳大利亞、印度、墨西哥、土耳其等20多年國家央行都降低了本國的利率。丹麥把官方存款利率降為負(fù)值。即使是最重視穩(wěn)定的國家也采取了出人意料的動作。除了降低利率，瑞士央行還突然宣布“脫歐”。幾天后，新加坡也出人意料地改革匯率制度。隨后，歐洲央行采取了規(guī)模龐大、相對限制更少的大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃。對于中國，要求央行降準(zhǔn)降息的呼聲更高。反正，全球所有的央行都在采取過度量寬的貨幣政策。
　　至于全球央行都這樣做，目的是什么？是救本國之經(jīng)濟嗎？如果是救經(jīng)濟，那么這種經(jīng)濟又為了什么？對誰有利？對誰無利？對誰利大？對誰利??？是政治上的因素還是出于經(jīng)濟上考慮？應(yīng)該看到，各國央行作為一個公權(quán)力機構(gòu)，它的基本功能就是達(dá)到控制通貨膨脹目標(biāo)，保持貨幣穩(wěn)定，化解融資產(chǎn)出缺口及維持金融穩(wěn)定等，即如何讓公共利益*5化。但是當(dāng)前各國央行的行為與其基本的職責(zé)在偏離。
　　正如現(xiàn)任印度央行行長的拉詹所言，當(dāng)前的各國央行政治化的傾向越來越嚴(yán)重。從上個世紀(jì)90年代以來，不少國家政府為了化解居民收入不平等及民眾對未來不確定性焦慮和不滿，紛紛采取過度寬松的信貸政策，因為這是一條障礙最少的路，也不會如再收入分配稅收制度改革爭議巨大。而且這種過度信貸擴張政策不僅可推高房價，也可以增加住房持有財富增長之幻覺，同時又可推動其他消費。也就是說，這種信貸過度擴張，收益大，見效快，受益面廣，而且成本又在未來支付。因此，過度量寬的信貸政策是政府一本萬利的政策。事實上，美國與中國等，就是通過這種過度擴張的信貸政策，吹大兩個巨大的房地產(chǎn)泡沫?，F(xiàn)在不少其他國家也是如此。美國的房地產(chǎn)泡沫破滅了并引發(fā)了金融危機，中國的房地產(chǎn)泡沫什么時候破滅也是遲早的事情。
　　而從2009年以來美國量寬松政策，及當(dāng)前全球各國央行的量寬政策，同樣是另外一種形式的信用過度擴張。在短短的幾年的量寬松政策，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)規(guī)模擴大4倍以上，但是不僅沒有引起物價水平上升，反之整個物價水平還面臨著通貨緊縮的風(fēng)險。本文認(rèn)為這里既有統(tǒng)計指標(biāo)的問題，更是大量的貨幣流出是進(jìn)入實體經(jīng)濟還是在金融體系內(nèi)循環(huán)的問題。目前全球許多國家的情況也是如此。
　　實際上，可以看到美聯(lián)儲大量的貨幣發(fā)行，但是這些貨幣讓美國的股市一直在創(chuàng)造奇跡。美國股市自2009年3月大奇跡日見底反彈以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)666點漲到當(dāng)前2115點，道瓊斯指標(biāo)也是如此。而美國股市的走勢幾乎與美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模增長成正比。也就是說，美聯(lián)儲量寬發(fā)行了大量貨幣，但這些貨幣都流入美國股市，*5受惠者正是美國的股票市場而不是實體經(jīng)濟。在這個時期，美國證券按揭業(yè)務(wù)也創(chuàng)新高。同樣最近歐洲與日本的情況也是如此。
　　也就是說，當(dāng)前全球央行都在采取過度擴張的貨幣政策，實際上最為受益的股市及房地產(chǎn)市場，是推高各類資產(chǎn)價格，對拉動實體經(jīng)濟或幫助實體經(jīng)濟好轉(zhuǎn)方面的作用則是十分有限的。如果量寬政策是這樣，這里就有一個問題來。當(dāng)前各種資產(chǎn)價格全面飚升時，最為受益的群體又是誰？盡管其受益面會不小，但是它是普惠性的嗎？如果不是，那么這種貨幣政策又對誰有利？事實上，有研究表明，美國金融危機以來，美國社會財富分配不公的越來越嚴(yán)重，社會極少人的財富增長越來越快，但絕大多數(shù)人的財富增長少甚至于沒有增長。如果加上貨幣對內(nèi)貶值，那么絕大多數(shù)人財富的相對擁有會越來越小。
　　美國的情況是這樣，中國的情況下也是如此，而且中國情況比美國更為嚴(yán)重。可以看到，就在這十年的時間，政府通過信貸過度擴張來推高房價，讓整個社會的財富越來越向少數(shù)人集中，絕大多數(shù)人的相對貧困越來越嚴(yán)重?？磥?，這就是當(dāng)前全球央行都采取過度量寬松的貨幣政策一個重要結(jié)果。如果是這樣，這種量寬政策不僅對絕大多數(shù)人利益小，而且也可能是另一場全球金融危機的根源。因為，任何過度的信貸擴張，最后結(jié)果一定是資產(chǎn)價格泡沫吹大，及最后破滅并引發(fā)金融危機。

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