以下為高頓網校小編在2015年1月16日禮拜五為大家編寫的*7業(yè)界評論——婁敏談到了A股為什么需要期權
　　在上期的“期權漫談”中，《*9財經日報》記者詳細介紹了A股從權證到期權的演變，分析了A股進入期權時代后的變化，本報也收到了讀者良好反饋，本期將為讀者介紹A股為什么需要期權。
　　酒足飯飽后閑聊股市，投資者盡可暢所欲言，看多看空之爭自是一番熱鬧。但苦于做空工具的稀缺，看空一派往往成了“言語上的巨人、行動上的矮子”。
　　不過，A股即將步入期權時代，隨著上證50ETF期權上市倒計時，投資者似乎更容易做到言行一致了，相比融券做空的券源有限、交易不合理等弊端，期權反而能讓投資者快速有效地做空，而且做空并無太大限制，比融券做空更加順手。
　　優(yōu)點一：快速有效
　　期權的做空功能從其定義顯而易見，購買認沽期權的投資者有權在特定時間以特定價格賣出約定標的物，但當前市場上已有融券等做空工具，期權何以顯得更好？
　　交易規(guī)則。根據融資融券規(guī)則，“融券賣出的申報價格不得低于該證券的*7成交價，低于上述價格的申報為無效申報”，正是這個在眾多交易軟件里顯示為“廢單”的無效申報讓眾多通過融券做空的投資者叫苦不迭。
　　一私募基金負責人向記者表示：“急跌的時候根本沒有買單，向下賣又是廢單，那就是不讓賣，進不到空倉就算了，但有時候是手里有多倉，想融券賣出做T+0也做不了，賺錢最后變成了虧錢。”
　　期權交易沒有上述限制，即使在單邊劇烈下滑的行情下，投資者也可方便地從市場上買入認沽期權，現(xiàn)貨浮盈的投資者不用再因為無法對沖而看著“煮熟的鴨子飛走了”。
　　優(yōu)點二：容量更大
　　Wind資訊數(shù)據顯示，兩市融資余額破萬億的火爆下，融券余額仍停留在70億上下，除上述交易規(guī)則的限制給融券造成難度外，券源稀缺的問題長期未能解決。
　　上述私募基金負責人向記者表示了尋券的艱難，“之前行情不好，券商都不太愿意建股票池，（融券利率）談的價格低了，他們擔心利息不夠股票虧，但談的價格高了，我們承受不起。”
　　面對本就稀缺的券源，交易員之間興起“搶券之爭”：先在漲停價位掛好賣單，這樣便為自己鎖定了一定融券額度，等看準時機再撤單釋放該部分額度。碰上運氣不好的時候，剛撤單釋放的額度就被其他交易員搶去。
　　而認沽期權的供應量理論上并無上限，投資者不用再為有限的融券額度而勾心斗角。此外由于期權提供了避險功能，券商為融券業(yè)務建立股票池后可買入認沽期權，不必擔心由于市況不佳而大幅虧損。遏制融券發(fā)展的券源稀缺問題有望借期權的推出得到解決。
　　優(yōu)點三：更為安全
　　2009年1月5日，德國基金經理阿道夫·默克勒由于做空大眾汽車巨虧，選擇了與火車相撞的慘烈方式自殺。此前，由于保時捷宣布繼續(xù)增持大眾汽車股票的消息，大眾股價兩天內從210歐元飆升至1000歐元以上，一度成為全球市值*6的上市公司。
　　而大舉做空之前，阿道夫·默克勒坐擁超90億美元資產，位列《福布斯》2008年全球富豪榜94位。一個經典的逼空案例、一位富豪的隕落，凸顯了賣空個股所面臨的“虧損無上限”風險。相比之下，認沽期權投資者面臨的*5損失止于付出的權利金，又保留了個股下跌可能帶來的收益權。
　　期權的適時推出有望一改“看空容易做空難”的尷尬，只有飯桌上的看法得以在市場中真實、便捷地表達，市場才真正成為兩個巨人間的較量。
　　來源：*9財經日報