以下為高頓網(wǎng)校小編在2014年11月25日為大家編寫(xiě)的*7財(cái)經(jīng)熱點(diǎn)——我國(guó)P2P平臺(tái)杠桿率解讀：10倍以上要被扣分
　　[平臺(tái)杠桿就是實(shí)際平臺(tái)業(yè)務(wù)量和其能力范圍內(nèi)能夠做多少量的比值，因此杠桿越大風(fēng)險(xiǎn)越大、不穩(wěn)定性越大]
　　“P2P平臺(tái)有多少穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)能力和實(shí)際可以做多大的生意之間存在一個(gè)杠桿的概念。”網(wǎng)貸之家首席運(yùn)營(yíng)官石鵬峰告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，作為P2P平臺(tái)第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，網(wǎng)貸之家推出了平臺(tái)杠桿的概念和計(jì)算公式。
　　平臺(tái)杠桿概念背后具有復(fù)雜的計(jì)算因子，而在將這些因子捋順清楚之后，可以發(fā)現(xiàn)，杠桿的概念同平臺(tái)的業(yè)務(wù)類(lèi)型、注冊(cè)資本金的規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金規(guī)模、平臺(tái)所在地域、平臺(tái)業(yè)務(wù)及資金分散度和中國(guó)當(dāng)前現(xiàn)實(shí)金融環(huán)境等多個(gè)因素密切相連。
　　通俗地說(shuō)，平臺(tái)杠桿就是實(shí)際平臺(tái)業(yè)務(wù)量和其能力范圍內(nèi)能夠做多少量的比值，因此杠桿越大風(fēng)險(xiǎn)越大、不穩(wěn)定性越大。
　　“杠桿在10倍以上的平臺(tái)減分，背書(shū)越高減分幅度越大。”石鵬峰表示，以融資性擔(dān)保公司10倍杠桿為基準(zhǔn)參照系，目前統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)杠桿在10倍以?xún)?nèi)的平臺(tái)數(shù)量占到所有統(tǒng)計(jì)數(shù)量的60%；平臺(tái)杠桿在10到20倍之間的數(shù)量占據(jù)20%；平臺(tái)杠桿在20倍以上甚至上百倍的也占據(jù)20%。“平臺(tái)杠桿在10倍以上的一般是上線(xiàn)時(shí)間較長(zhǎng)但一直沒(méi)有增資，也無(wú)較高的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，但還承諾墊付的平臺(tái)。”石鵬峰說(shuō)。
　　網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年11月17日至11月23日這一周，網(wǎng)貸行業(yè)成交量位于前五位的平臺(tái)分別為紅嶺創(chuàng)投、陸金所、鑫合匯、溫州貸、微貸網(wǎng)，累計(jì)成交量達(dá)21.34億元，占全國(guó)27.21%。其中紅嶺創(chuàng)投、陸金所分別達(dá)5.03億元、3.88億元。
　　做實(shí)程度
　　在所有平臺(tái)杠桿概念中可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)被稱(chēng)之為“做實(shí)程度”的概念。這一概念的背后更多聯(lián)接著中國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)或稱(chēng)為中國(guó)企業(yè)公司現(xiàn)狀，即宣傳的內(nèi)容不等同于實(shí)際落地的內(nèi)容。
　　國(guó)外P2P平臺(tái)根據(jù)注冊(cè)資本金來(lái)規(guī)定平臺(tái)業(yè)務(wù)量的大小，即設(shè)定平臺(tái)杠桿率，但是這一做法在中國(guó)目前并不能行得通，注冊(cè)資金僅僅是衡量平臺(tái)杠桿的因素之一。
　　“中國(guó)的注冊(cè)資金存在做實(shí)程度的問(wèn)題，有的平臺(tái)資金相對(duì)真實(shí)，資本金披露金額與實(shí)繳金額一致，但對(duì)更多的平臺(tái)來(lái)說(shuō)，這僅僅是一個(gè)數(shù)字和名稱(chēng)，號(hào)稱(chēng)注冊(cè)資金幾個(gè)億，但實(shí)繳為零。”石鵬峰表示。
　　這一情況不僅僅針對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)注冊(cè)資金而言，同樣適用于與網(wǎng)貸平臺(tái)存有合作關(guān)系的擔(dān)保公司。
　　此外，做實(shí)程度還牽連著作為平臺(tái)保障計(jì)劃之一的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。“作為分母內(nèi)容之一的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金具有抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，但該項(xiàng)內(nèi)容的做實(shí)程度也存在諸多‘說(shuō)不清楚’，即便實(shí)繳之后又有多少抽逃，很難調(diào)查。”石鵬峰告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
　　風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金做實(shí)程度分為多個(gè)檔次。做實(shí)程度*6的是放入銀行托管并做到專(zhuān)款專(zhuān)用，次之是平臺(tái)將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金所在的銀行卡和查詢(xún)密碼公布出來(lái)供用戶(hù)隨時(shí)隨地查詢(xún)，再次之的是平臺(tái)會(huì)每天定期“曬”賬單，但該筆款項(xiàng)是否真正做到專(zhuān)款專(zhuān)用有待質(zhì)疑。
　　存在做實(shí)程度的背后原因是信息不透明，石鵬峰表示，目前在評(píng)判平臺(tái)等級(jí)時(shí)，杠桿權(quán)重還相對(duì)較低。“由于網(wǎng)貸早期‘劣幣驅(qū)逐良幣’導(dǎo)致不公布逾期率和壞賬率已經(jīng)成為行業(yè)‘潛規(guī)則’。”石鵬峰表示，未來(lái)隨著數(shù)據(jù)透明度逐步趨好，做實(shí)程度等因素將會(huì)最終“消失”，而加入更多類(lèi)似壞賬率、逾期率、盈利能力、抵押物估值等因素，“平臺(tái)杠桿率公式不會(huì)一成不變而會(huì)隨著數(shù)據(jù)的調(diào)整和行業(yè)的變化而逐步優(yōu)化。”
　　平臺(tái)擔(dān)保
　　在P2P網(wǎng)貸行業(yè)，平臺(tái)墊付模式中，除了風(fēng)險(xiǎn)備付金方式，還有與擔(dān)保公司合作的方式。合作的對(duì)象類(lèi)別可分為融資性擔(dān)保公司和非融資性擔(dān)保公司。“由于融資性擔(dān)保公司已經(jīng)納入監(jiān)管范圍，信息相對(duì)公開(kāi)，注冊(cè)資金實(shí)繳比例較高且擁有10倍杠桿限制，因此擁有該類(lèi)合作對(duì)象的平臺(tái)杠桿率更小。”石鵬峰表示，但并非所有平臺(tái)都與融資性擔(dān)保公司合作，更多屬于非融資性的。
　　對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士給出背后的兩個(gè)原因。*9，P2P平臺(tái)缺乏相應(yīng)的關(guān)系或者實(shí)力尋找到愿意合作的融資性擔(dān)保公司。第二，目前真正獨(dú)立的第三方擔(dān)保較少，大部分平臺(tái)與第三方融資性擔(dān)保公司存在的是一種關(guān)聯(lián)公司關(guān)系，或左右手，或集團(tuán)母公司、子公司關(guān)系。“真正的第三方融資性擔(dān)保公司考慮到風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，不一定愿意給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)擔(dān)保。一旦合作面對(duì)的不僅僅是更為嚴(yán)格的風(fēng)控、高昂的成本、繁瑣的細(xì)節(jié)，因此合作很難達(dá)成。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。
　　對(duì)于日前盛傳的P2P平臺(tái)在去擔(dān)保的路上未來(lái)將由保險(xiǎn)公司“接盤(pán)”，石鵬峰表示，目前還在探索階段。
　　P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與保險(xiǎn)公司合作先例中可發(fā)現(xiàn)共有兩種模式，*9種是由人身意外險(xiǎn)引申而來(lái)的，平臺(tái)為借款人購(gòu)買(mǎi)一份保險(xiǎn)，如果借款人出現(xiàn)車(chē)禍或意外身故將由保險(xiǎn)公司處置該筆借款費(fèi)用，另一種是由財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)引申而來(lái)的，平臺(tái)或借款人為借款標(biāo)的抵押的貨物購(gòu)買(mǎi)一份保險(xiǎn)，以防貨物在運(yùn)輸過(guò)程中壞了或者被偷了。“保險(xiǎn)公司與P2P平臺(tái)直接對(duì)接，至少還需要3~5年時(shí)間，在存款保險(xiǎn)制度還沒(méi)有推出之前，保險(xiǎn)行業(yè)走入民間金融還有很長(zhǎng)的距離要走。”石鵬峰告訴《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。
　　地域杠桿
　　除了上述因素之外，較少為人所關(guān)注的平臺(tái)所在地域也對(duì)平臺(tái)杠桿有重要影響，不同地域的平臺(tái)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境不盡相同。
　　石鵬峰表示，根據(jù)歷史問(wèn)題平臺(tái)研究發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)地理位置對(duì)其貸款金額有重要的影響，地理位置越偏僻、經(jīng)濟(jì)越不發(fā)達(dá)、人口越稀疏的城市，當(dāng)?shù)氐钠脚_(tái)能夠支撐的靠譜貸款金額越少。
　　“假設(shè)A地區(qū)壞賬率平均10%，B地區(qū)壞賬只有1%，那么在A地區(qū)的壞賬率就不宜放過(guò)大，同樣的實(shí)力、同樣的保證金，面對(duì)10%的壞賬率就要比1%的壞賬率，多十倍的保證金，或者縮小10倍的杠桿才能應(yīng)對(duì)相同的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”石鵬峰舉例表明，地域杠桿更多考慮的是民間借貸環(huán)境，其中主要考慮的因素有兩個(gè)。
　　*9，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)一方面隱性表明人口密集、資金需求量大且資金充沛，另一方面不管是民間金融或是正規(guī)金融均相對(duì)發(fā)達(dá)且民間借貸壞賬率偏低。第二，民間借貸是否有“前科”。如山東、鄂爾多斯、溫州等地曾經(jīng)有惡性民間事件發(fā)生的將被重點(diǎn)對(duì)待。網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年10月份共有71家平臺(tái)上線(xiàn)，其中山東新上線(xiàn)平臺(tái)數(shù)量最多高達(dá)15家，浙江、廣東次之，平臺(tái)分別為11家和10家。
　　目前，P2P網(wǎng)貸行業(yè)更多的平臺(tái)并非僅僅專(zhuān)注一地做業(yè)務(wù)，而是大量鋪設(shè)分公司，也因此將會(huì)受到不同地域的多重影響。對(duì)此，地域杠桿主要考慮子公司在整個(gè)公司運(yùn)營(yíng)中所處的地位。如果子公司僅僅作為運(yùn)營(yíng)中心面向投資者做宣傳，與業(yè)務(wù)沒(méi)有關(guān)系，那么主要考慮該平臺(tái)總部所在城市對(duì)其的影響。如果子公司主要面向借款人成為平臺(tái)部分業(yè)務(wù)來(lái)源，那么將根據(jù)不同城市的人均GDP、人口數(shù)量、問(wèn)題平臺(tái)發(fā)生量具體考量。
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