下面，高頓網(wǎng)校小編在10月29日*7發(fā)布的業(yè)界評(píng)論文章是：近期石油跌回80美元時(shí)代 下游話語權(quán)增加——余勝良
　　記者觀察
　　證券時(shí)報(bào)記者 余勝良
　　石油價(jià)格跌回80美元時(shí)代，這對(duì)中國而言是一個(gè)利好，特別是2013年中國超過美國成為*5的石油進(jìn)口國之后。石油價(jià)格下跌意味著產(chǎn)業(yè)鏈下游的話語權(quán)將增加，利潤也將向下游轉(zhuǎn)移。
　　交易當(dāng)然是以互惠為基礎(chǔ)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為交易本身就產(chǎn)生財(cái)富。但是有時(shí)交易者的地位并不均等。
　　例如前些年，石油、鐵礦石、煤炭等生產(chǎn)企業(yè)就比較強(qiáng)勢，下游用戶比較弱勢，利潤也主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游得看上游的臉色過日子。當(dāng)然，煤炭產(chǎn)業(yè)這兩年已有些變化，上游要找下游說好話。
　　從較長的一段歷史看，在需求不緊缺或相對(duì)平穩(wěn)的情況下，下游產(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中還是經(jīng)常占據(jù)優(yōu)勢地位，因?yàn)樗麄兪巧嫌蔚目蛻簦嚯x消費(fèi)市場更近，當(dāng)需求為王時(shí)，距離消費(fèi)者更近的環(huán)節(jié)是上游爭取的對(duì)象。
　　也就是說，如果石油價(jià)格長期下跌，石油供應(yīng)寬松，下游也即石油消費(fèi)國的地位就能提高，增加話語權(quán)。
　　石油生產(chǎn)者和消費(fèi)者的交易本身是互惠的，但是在價(jià)格劇烈波動(dòng)中，很容易看出一些財(cái)富轉(zhuǎn)移的痕跡。例如，消費(fèi)者承擔(dān)了價(jià)格上漲的壓力，從而削弱了在其他方面的支出，其他需求自然會(huì)因此降低。下游企業(yè)使用了高價(jià)油，就會(huì)將成本轉(zhuǎn)移到消費(fèi)品中，最終轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者頭上。
　　近10年來，油價(jià)節(jié)節(jié)攀升，產(chǎn)油城市克拉瑪依財(cái)政收入和居民收入都大幅提高，城市建設(shè)步入快車道，新建不少大型公共建筑，城市規(guī)模也在快速擴(kuò)大，這就是一個(gè)資源城市得益于原材料上漲的例子。
　　這些財(cái)富最終如何轉(zhuǎn)入到克拉瑪依，或者克拉瑪將地下的礦物掘出何以創(chuàng)造出如此驚人的財(cái)富？可以認(rèn)為是由于勞動(dòng)者付出了勞動(dòng)，貢獻(xiàn)了價(jià)值，也可以認(rèn)為是下游企業(yè)和用戶的財(cái)富轉(zhuǎn)移。
　　石油轉(zhuǎn)移財(cái)富是一個(gè)全球性的現(xiàn)象，比如中東產(chǎn)油國富得流油，吸引了全球財(cái)富，這些財(cái)富以主權(quán)基金的形式四處投資。
　　毫無疑問，石油價(jià)格下跌，石油出產(chǎn)大國所受影響會(huì)非常大。比如委內(nèi)瑞拉、伊朗、尼日利亞、俄羅斯等國家，GDP幾乎全靠石油財(cái)富。特別是有些國家靠石油財(cái)富建立起高福利，屆時(shí)削減就很困難。有些國家石油產(chǎn)出也很大，但是因?yàn)镚DP規(guī)模更大，所以影響不大，這就跟深圳的房地產(chǎn)市場一樣，和GDP的比值遠(yuǎn)低于一些二三線城市，這也表明一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)健康程度。
　　中國企業(yè)的受益也不盡相同。中國石化雙雄中，中國石油的石油產(chǎn)量高，近些年利潤豐厚也主要是因?yàn)閾碛杏吞?；而中國石化主要靠進(jìn)口石油，優(yōu)勢是煉化和銷售網(wǎng)絡(luò)，國際油價(jià)下跌，中國石化受益會(huì)更明顯。而中國石油由于主要靠自產(chǎn)石油，利潤反而會(huì)下降。
　　所以那些到海外購買鐵礦和油田的公司，也該適當(dāng)?shù)卣{(diào)整下估值了。前一段時(shí)間，有家公司計(jì)劃注入亞洲一個(gè)油田，股價(jià)就漲個(gè)不?！，F(xiàn)在應(yīng)該不會(huì)有這種情況了。
　　中國因素一直被用來解釋近十年來原材料的暴漲，中國市場也的確不負(fù)眾望，承擔(dān)了這一責(zé)任。不過近年似乎有些疲態(tài)，這也可以解釋為何隨著中國需求的減少鐵礦石價(jià)格也大幅下跌。當(dāng)然此輪石油價(jià)格的下跌因素還有美國的頁巖氣產(chǎn)量大增，使得美國石油需求將現(xiàn)負(fù)增長。當(dāng)然還有陰謀論認(rèn)為是美國迫使石油價(jià)格下跌，施壓俄羅斯。不過美國盟友沙特阿拉伯在石油價(jià)格下跌情況下還在擴(kuò)產(chǎn)，的確有些反常。
　　來源：證券時(shí)報(bào)

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