股市新“三高”猶如一場(chǎng)病——皮海洲，這篇業(yè)界評(píng)論是高頓網(wǎng)校小編為您10月16日整理好的。
　　提起“三高”，人們自然會(huì)聯(lián)想起高血壓、高血脂、高血糖。它是心腦血管疾病的發(fā)病根源，嚴(yán)重危害現(xiàn)代人的健康。
　　“三高”是一種病態(tài)。實(shí)際上，股市“三高”也是如此。何謂股市“三高”？這是與新股發(fā)行密切聯(lián)系的，也即“三高”發(fā)行。它是高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募的統(tǒng)稱。此“三高”是中國(guó)股市的一大頑疾與毒瘤，如何用市場(chǎng)化的手段來(lái)抑制“三高”發(fā)行，目前股市上仍然沒(méi)有有效的辦法。以至在今年的新股發(fā)行中，管理層不得不動(dòng)用行政干預(yù)之手來(lái)進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”。
　　那么，股市新“三高”指的又是什么呢？這是股市最近一個(gè)時(shí)期所出現(xiàn)的一種癥狀，它同樣也是一種病癥。
　　所謂股市新“三高”，一是股指創(chuàng)新高。自從7月份以來(lái)，股市接連走出上漲的走勢(shì)，上證指數(shù)頻頻創(chuàng)出年內(nèi)新高，到10月9日，上證指數(shù)*6點(diǎn)達(dá)到2391點(diǎn)，創(chuàng)下近19個(gè)月以來(lái)的*6點(diǎn)。當(dāng)然，僅依此而論，是不能認(rèn)定“股指創(chuàng)新高”為病癥的。實(shí)際上，這種上漲行情是投資者所期盼的，而且相對(duì)于上證指數(shù)的歷史高點(diǎn)來(lái)說(shuō)，2391點(diǎn)還只是在山腳下。所以這個(gè)新高只是一個(gè)階段性的，或者只是一個(gè)相對(duì)高點(diǎn)。
　　二是限售股套現(xiàn)創(chuàng)新高。隨著7月份以來(lái)股指的步步走高，大小非減持蜂擁而至。數(shù)據(jù)顯示，9月1日至9月30日，滬深兩市共有497家公司的股東減持，累計(jì)減持30.58億股，累計(jì)套現(xiàn)362億元，環(huán)比8月297家公司累計(jì)凈減持15.85億股、套現(xiàn)163.96億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均接近翻番，不僅創(chuàng)年內(nèi)新高，同時(shí)也是歷史*6月度水平，甚至遠(yuǎn)超過(guò)歷史第二高的2013年12月份的166.60億元。
　　三是定增融資創(chuàng)新高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，今年共有301家上市公司成功實(shí)施了定增，募資總額高達(dá)4786.15億元，不僅超過(guò)去年全年A股市場(chǎng)4074.08億元的股權(quán)再融資規(guī)模，同時(shí)也創(chuàng)出了2010年之后A股市場(chǎng)年度股權(quán)再融資規(guī)模的新高，為A股有史以來(lái)的*6紀(jì)錄。而以單月計(jì)，9月份共有57家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，與8月17家相比大幅增長(zhǎng)235.29%；再融資金額達(dá)到1120億元，環(huán)比上漲190.46%，同樣創(chuàng)出單月定增融資的新高。
　　一方面是股市走強(qiáng)，股指連創(chuàng)新高；另一方面是大小非減持與定向增發(fā)融資也相繼創(chuàng)出新高，從表面上看，這是一種“雙贏”甚至“多贏”，但實(shí)際上，這是一種病態(tài)。它表明股市成了名符其實(shí)的提款機(jī)。它不僅是上市公司的提款機(jī)，而且還是大小非的提款機(jī)。股市越是上漲，上市公司與大小非的提款就越是厲害。也正因如此，股市新“三高”至少說(shuō)明了這樣幾個(gè)問(wèn)題。
　　其一，股市上漲的*5受益者是上市公司與大小非。在股市行情低迷的情況下，上市公司的增發(fā)往往會(huì)受挫，上市公司調(diào)低增發(fā)價(jià)格甚至取消增發(fā)計(jì)劃的事情都常有發(fā)生。而股市的上漲，上市公司的增發(fā)不僅可以如愿進(jìn)行，甚至還可以以較高的價(jià)格來(lái)發(fā)行。而大小非的減持雖然不會(huì)因?yàn)樾星榈牡兔远茏?，但行情低迷時(shí)，減持的價(jià)格自然要低得多。相反，股市上漲，大小非就可以以更高的價(jià)格來(lái)減持，其套現(xiàn)的收益會(huì)高得多。
　　其二，股市上漲行情不可能持續(xù)太久，“牛市論”面臨考驗(yàn)。雖然說(shuō)本輪上漲行情是投資者所期待的，甚至還是政策面所鼓勵(lì)的，但正是基于上市公司與大小非把股市當(dāng)成了提款機(jī)的緣故，導(dǎo)致行情越上漲，股市越失血。這無(wú)疑動(dòng)搖了股市上漲的根基。本來(lái)行情的上漲是由資金來(lái)推動(dòng)的，因此一旦流入股市的資金減少，而股市又失血不斷，行情的夭折將不可避免。
　　其三，股市越是上漲投資者付出的代價(jià)就越大。一方面是上市公司與大小非抽血不斷的情況下，要推動(dòng)行情的上行，投資者必然要付出更大的代價(jià)。另一方面，隨著行情的上升，增發(fā)價(jià)格與大小非減持價(jià)格也水漲船高，投資者也必然要為此付出更大的代價(jià)。而一旦行情受阻，二級(jí)市場(chǎng)的投資者必將為此來(lái)買單。

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