以下是高頓網(wǎng)校小編在9月29日上午11點(diǎn)42分為大家編寫(xiě)的當(dāng)日*7業(yè)界評(píng)論：滬港通會(huì)否令A(yù)股高歌猛進(jìn)？——郭施亮。
　　“阿里上市預(yù)示著美國(guó)股市的牛市終結(jié)”這是近期市場(chǎng)一直探討的熱門(mén)話題之一。顯然，這并非危言聳聽(tīng)。自9月19日阿里成功登陸紐約證券交易所后，美股的表現(xiàn)并不樂(lè)觀。就在本周四，美股出現(xiàn)了大幅下挫的走勢(shì)，并創(chuàng)出兩個(gè)月以來(lái)的*5單日跌幅。
　　2007年11月5日，中國(guó)石油在上海證券交易所掛牌交易，并以48.6元的歷史*6價(jià)開(kāi)盤(pán)。然而，中國(guó)石油的成功上市并未給A股市場(chǎng)帶來(lái)太多的喜悅。隨后，A股市場(chǎng)快速下滑，并在2008年創(chuàng)下1664點(diǎn)新低。
　　經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)7年的熊市行情，A股市場(chǎng)也被多年冠以“熊冠全球”的稱(chēng)號(hào)。7年間，股市從“6”時(shí)代一度跌進(jìn)“1”時(shí)代，累計(jì)*5跌幅超過(guò)了70%。最近五年，A股市場(chǎng)基本呈現(xiàn)出長(zhǎng)期下跌的格局，且運(yùn)行的重心在不斷下移。
　　不過(guò)，近一段時(shí)期，A股市場(chǎng)似乎有所轉(zhuǎn)變。自今年7月份以來(lái)，股市出現(xiàn)了罕見(jiàn)性的上漲走勢(shì)，累計(jì)*5漲幅超過(guò)了15%。
　　按照過(guò)去的規(guī)律，股市自低點(diǎn)上漲至20%的區(qū)域時(shí)，將會(huì)面臨中長(zhǎng)線資金布局的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。顯然，就目前而言，股市累計(jì)*5漲幅超過(guò)了15%，距離20%的關(guān)鍵區(qū)域僅有一步之遙。由此可見(jiàn)，A股市場(chǎng)正逐步接近牛熊的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
　　臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，結(jié)合外圍市場(chǎng)環(huán)境的不明朗，投資者卻對(duì)后市產(chǎn)生了憂慮。
　　值得一提的是，據(jù)媒體報(bào)道，萬(wàn)眾矚目的滬港通有望在今年10月份正式“通車(chē)”。那么，國(guó)慶長(zhǎng)假之后，A股市場(chǎng)又能否借助滬港通出現(xiàn)高歌猛進(jìn)的上漲行情呢？
　　今年以來(lái)，滬港通當(dāng)屬市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。目前，滬港通已經(jīng)進(jìn)入了最后的沖刺階段，且相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)準(zhǔn)備等已基本成型。與此同時(shí)，券商大部分已完成了上交所的現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，并在近期收到了上交所出具的《現(xiàn)場(chǎng)檢查結(jié)論表》。至此，滬港通正式“通車(chē)”已經(jīng)到了“萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)”的階段了。
　　針對(duì)滬港通的正式“通車(chē)”，按照之前市場(chǎng)頒布的規(guī)則來(lái)看，實(shí)際上滬港通對(duì)港股市場(chǎng)的利好作用遠(yuǎn)甚于A股。其中，最為核心的看點(diǎn)是，兩地交易制度的差別化、兩地交易時(shí)間的不對(duì)稱(chēng)及兩地投資的準(zhǔn)入門(mén)檻不同等。
　　以交易制度為例，A股市場(chǎng)采取的是“T+1”的交易制度，且實(shí)行嚴(yán)格的漲跌幅限制。至于香港市場(chǎng)，則采取“T+2”交收制度，但允許投資者在股票尚未到賬的T日及T+1日賣(mài)出股票。與此同時(shí)，香港市場(chǎng)沒(méi)有漲跌停板的限制，其交易靈活性更為明顯。
　　以交易時(shí)間為例，A股市場(chǎng)的交易時(shí)間為上午9:30至11：30以及下午13:00至15:00。然而，香港市場(chǎng)的交易時(shí)間卻與A股市場(chǎng)不相對(duì)稱(chēng)。其中，香港市場(chǎng)上午及下午的交易時(shí)間均與A股市場(chǎng)存在較大的差異。當(dāng)A股市場(chǎng)下午收盤(pán)后，香港市場(chǎng)仍然有1小時(shí)的交易時(shí)間。
　　由此可見(jiàn)，兩地市場(chǎng)因交易制度及交易時(shí)間的不對(duì)稱(chēng)，容易為投機(jī)者創(chuàng)造出極佳的套利機(jī)會(huì)。
　　需要注意的是，與香港投資者進(jìn)入A股市場(chǎng)不同的是，其內(nèi)地投資者進(jìn)入香港市場(chǎng)需要邁過(guò)一道很高的門(mén)檻，即50萬(wàn)元的初始門(mén)檻。然而，按照目前市場(chǎng)的投資者資金組成比例分析，約87%以上的投資者資金規(guī)模在10萬(wàn)元以下，而資金規(guī)模在50萬(wàn)元以上的市場(chǎng)占比就更為稀少了。
　　值得慶幸的是，近日，香港證監(jiān)會(huì)投資產(chǎn)品部高級(jí)總監(jiān)蔡鳳儀表示，隨著滬港通市場(chǎng)發(fā)展逐漸成熟，預(yù)期內(nèi)地投資者賬戶(hù)資產(chǎn)最少有50萬(wàn)元才可經(jīng)港股通買(mǎi)港股的相關(guān)限制將會(huì)放寬。至此，將會(huì)降低內(nèi)地投資者進(jìn)入港股市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻，縮小兩地市場(chǎng)交易中的不平等問(wèn)題。
　　不可否認(rèn)，滬港通的正式“通車(chē)”會(huì)對(duì)兩地市場(chǎng)產(chǎn)生良好的新增流動(dòng)性預(yù)期。不過(guò)，這種預(yù)期更傾向于中短期的影響。從長(zhǎng)期的角度分析，如果按照過(guò)去兩地市場(chǎng)的投資吸引力分析，港股市場(chǎng)或許較A股市場(chǎng)更具吸引力。同時(shí)，也會(huì)因其制度優(yōu)勢(shì)而吸引大量投資者的關(guān)注。
　　目前，國(guó)內(nèi)管理層正逐步重視股市在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的核心性作用。除此以外，還可能將提振股市變成政治性任務(wù)，借此提升股市的整體吸引力，逐步恢復(fù)股市中的融資及投資功能。
　　因此，筆者認(rèn)為，從中短期的角度來(lái)看，滬港通對(duì)A股市場(chǎng)的利好刺激作用依然明顯。結(jié)合國(guó)家大力刺激股市的大環(huán)境，國(guó)慶長(zhǎng)假后的A股或?qū)⒀永m(xù)強(qiáng)勢(shì)的行情，并有望向2400點(diǎn)發(fā)起沖擊。

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