美聯(lián)儲(chǔ)9月3日發(fā)布的反映全美經(jīng)濟(jì)狀況的“褐皮書”顯示，繼年初表現(xiàn)低迷之后，今年夏天經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大體呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。多數(shù)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以溫和適度的步伐增長。此間經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，褐皮書報(bào)告與美聯(lián)儲(chǔ)近期的政策聲明一致，即美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)狀況并沒有強(qiáng)大到可以脫離寬松貨幣政策支持的地步。
　　俗稱的褐皮書每年發(fā)布8次，是美聯(lián)儲(chǔ)對全美12個(gè)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況的調(diào)查報(bào)告，是對經(jīng)濟(jì)形勢的總體摸底。該報(bào)告是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決策例會(huì)的重要參考資料，下一次貨幣政策決策例會(huì)將于9月16日至17日召開。
　　專家預(yù)測，經(jīng)濟(jì)增長未來幾個(gè)季度將維持在3%左右
　　褐皮書報(bào)告說，從7月上一次調(diào)查至今，美國各地經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都在增強(qiáng)，消費(fèi)開支、汽車銷售、旅游等領(lǐng)域都出現(xiàn)擴(kuò)張。12個(gè)轄區(qū)中，紐約、克利夫蘭、芝加哥等6個(gè)轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)被描述為處于“溫和增長”，4個(gè)轄區(qū)報(bào)告“適度增長”，兩個(gè)轄區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)改善跡象，其他地區(qū)報(bào)告了慢一些的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
　　此前的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，如果經(jīng)濟(jì)按照預(yù)期發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年10月底結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃，歷時(shí)5年多的量化寬松政策屆時(shí)將全面退出。而同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對何時(shí)加息的爭論也日漸升溫，不少“鷹派”委員認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)比預(yù)期提前加息。
　　美聯(lián)儲(chǔ)*7調(diào)查發(fā)現(xiàn)，就業(yè)、工資和物價(jià)水平大體沒有變化。一個(gè)可喜的跡象是，美國就業(yè)人數(shù)的凈增幅已經(jīng)連續(xù)六個(gè)月超過20萬人。“罕見的夏季好天氣，帶來了陽光燦爛的日子。”美國摩根大通銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家丹尼爾·西爾弗如此描述今夏美國經(jīng)濟(jì)的狀況。他對本報(bào)記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)*7褐皮書對經(jīng)濟(jì)形勢的定性，與前兩次白皮書類似，“所有轄區(qū)都報(bào)告總體經(jīng)濟(jì)增長步伐沒有顯著變化”。西爾弗說，*7褐皮書并沒有改變其對美國經(jīng)濟(jì)增長和美聯(lián)儲(chǔ)政策走向的觀點(diǎn)，即美國經(jīng)濟(jì)增長率在未來幾個(gè)季度將維持在3%左右，同時(shí)，通脹壓力保持溫和，美聯(lián)儲(chǔ)在收緊貨幣政策前，仍將等待更多數(shù)據(jù)。
　　多項(xiàng)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力趨強(qiáng)
　　從去年后期以來，隨著美國政府開支緊縮緩解，而且經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，美國經(jīng)濟(jì)步入加速擴(kuò)張軌道。美國市場利率的變化，反映了經(jīng)濟(jì)的冷暖。一些金融界人士告訴記者，從去年開始，美國住房抵押貸款利率回升，此前許多房主抓住利率超低機(jī)會(huì)，對住房貸款進(jìn)行重新融資，來降低利息負(fù)擔(dān)，而近期這種“再融資”快做不動(dòng)了。
　　美國經(jīng)濟(jì)近期一大亮點(diǎn)是汽車銷售的火爆，絕大多數(shù)車企銷售增長。銀行放松車貸，成為推動(dòng)銷售增長的關(guān)鍵因素。
　　記者在美國一些商業(yè)區(qū)也注意到，商店和餐館近期貼出的招聘廣告日漸多了起來。
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也顯示，在經(jīng)歷*9季度萎縮2.1%之后，今年第二季度，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)增強(qiáng)。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局上周將二季度經(jīng)濟(jì)向上修正至4.2%，高于初次估計(jì)值4%。國內(nèi)生產(chǎn)總值的具體構(gòu)成也呈現(xiàn)出一幅更加美好的經(jīng)濟(jì)圖景，相對于初值，貿(mào)易逆差對經(jīng)濟(jì)的拖累減小，非住宅固定投資更為強(qiáng)勁。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱并加劇收入不平等
　　在總體向好的背景下，美國一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然傳出“雜音”，而且一些數(shù)據(jù)波動(dòng)較大，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。比如，月度住房銷售數(shù)據(jù)波動(dòng)較大。更重要的是，對美國經(jīng)濟(jì)增長起到舉足輕重拉動(dòng)作用的消費(fèi)開支，增長緩慢。數(shù)據(jù)顯示，繼此前連續(xù)五個(gè)月較強(qiáng)勁增長后，7月消費(fèi)者開支下滑0.1%，今年以來美國個(gè)人開支一直滯后于收入增長，導(dǎo)致美國儲(chǔ)蓄率從去年12月的4.1%，上升至7月份的5.7%。
　　分析人士認(rèn)為，盡管近期全球外圍經(jīng)濟(jì)形勢惡化和地緣政治緊張，但美國國內(nèi)汽油價(jià)格下降以及勞動(dòng)力市場的改善，略微提振了消費(fèi)者信心。
　　值得指出的是，按照美國國家經(jīng)濟(jì)研究局判斷，美國金融危機(jī)后發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退在2009年6月結(jié)束。也就是說，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)入第六個(gè)年頭。過去5年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇總體較為疲軟，而且起伏不定。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，這種狀況，一方面是由于此次經(jīng)濟(jì)衰退太深，為70多年來所罕見，而且房地產(chǎn)危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退，使復(fù)蘇更為困難。另一方面，過去幾年美國財(cái)政政策的緊縮拖累了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
　　此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加劇了美國收入的不平等，窮人并沒有分享到多少經(jīng)濟(jì)增長的紅利。就業(yè)復(fù)蘇滯后，實(shí)際工資水平長期停滯甚至下降，中低收入階層處境艱難，這些問題不僅攸關(guān)社會(huì)公平，也是美國經(jīng)濟(jì)的隱憂。今年9月1日美國勞動(dòng)節(jié)前夕，美國總統(tǒng)奧巴馬在每周例行講話中再度呼吁提高全國最低工資標(biāo)準(zhǔn)至10.1美元/小時(shí)。“在過去53個(gè)月，美國企業(yè)新增了將近1000萬個(gè)就業(yè)崗位，有一些理由讓我們對前景感到樂觀”，奧巴馬說，現(xiàn)在的決策將決定經(jīng)濟(jì)成果是流向社會(huì)頂層的少數(shù)人，還是推高經(jīng)濟(jì)收入和帶動(dòng)中產(chǎn)階級的繁榮。
　　陳鳳英(中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長)：近期，美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，華爾街股市屢創(chuàng)新高，制造業(yè)活動(dòng)異?；钴S，市場樂觀情緒上升，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫年初雪災(zāi)陰霾。在最近發(fā)表的褐皮書中，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)，美國經(jīng)濟(jì)在小幅穩(wěn)步復(fù)蘇。
　　今年*9季度美國經(jīng)濟(jì)意外衰退2.1%，國際貨幣基金組織[微博]據(jù)此將今年美國經(jīng)濟(jì)增長由原先預(yù)測的2.8%大幅下調(diào)到1.7%。然而，第二季美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長4.2%，且各項(xiàng)先行指數(shù)普遍向好，尤其是制造業(yè)活動(dòng)加速增長，增幅達(dá)近三年半以來*6，新訂單指數(shù)則觸及10年高位。鑒于此，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫頗有底氣地強(qiáng)調(diào)，美國經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，且成長正在加速，增速足以支撐勞動(dòng)力市場繼續(xù)改善。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測，今年美國經(jīng)濟(jì)將增長2.1%—2.3%，失業(yè)率將降至6.0%—6.1%。
　　無疑，美國經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)好于歐日，但是迄今復(fù)蘇依然嚴(yán)重依賴超寬松貨幣政策，且新的泡沫正在形成，*5挑戰(zhàn)依然是巨額債務(wù)與龐大赤字，已成為生產(chǎn)率提高和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的*5障礙，經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)到可持續(xù)增長的健康狀態(tài)。長期看，受人口老齡化和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長放緩影響，今后數(shù)年美國經(jīng)濟(jì)潛在增長預(yù)計(jì)在2%左右，低于歷史平均水平。
　　無疑，美國經(jīng)濟(jì)向好有利于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但其“溢出效應(yīng)”受美國內(nèi)因素影響，如保護(hù)主義、政治生態(tài)、國會(huì)中期選舉、社會(huì)兩極分化等。未來，一旦經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長，美聯(lián)儲(chǔ)恐將提前加息，全面逆轉(zhuǎn)國際資本流向，會(huì)給新興經(jīng)濟(jì)體造成更大沖擊，國際社會(huì)需要早作準(zhǔn)備。

 高頓網(wǎng)校官方微信
掃一掃微信，關(guān)注*7財(cái)經(jīng)資訊