企業(yè)年金延遲納稅制度終于在千呼萬喚之下出臺了。什么是延遲納稅？它對我們的養(yǎng)老能起到多大幫助？在出臺了稅收優(yōu)惠政策后，到底會激勵多少企業(yè)真正為職工建立年金制度呢？
　　延稅養(yǎng)老保險的推出，可謂一波三折。早在2007年，該政策就開始在我國一些地方展開討論和論證，可惜最終依然是空歡喜一場。12月6日，財政部、人社部和國稅總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于企業(yè)年金、職業(yè)年金個人所得稅有關(guān)問題的通知》，決定自2014年1月1日起，實施企業(yè)年金、職業(yè)年金“遞延納稅”，坐而論道許多年的延稅型年金制度終于正式破冰起航了。
　　延稅年金有啥好處
　　你可能會問，到底什么是遞延納稅呢？
　　所謂遞延納稅，是指在年金繳費和年金基金投資收益這兩個環(huán)節(jié)都暫不征收個人所得稅，將納稅義務(wù)遞延到個人實際領(lǐng)取年金的環(huán)節(jié)，也稱EET模式（E代表免稅，T代表征稅）。通俗地說，就是在工作時繳納年金保險時和繳納社保一樣屬于稅前列支，不需要扣除個人所得稅。這部分暫時被保留在年金賬戶內(nèi)的個稅會隨著投資期限的增長而不斷增值，在養(yǎng)老保險長期投資的復(fù)利效應(yīng)下，會使得原本不起眼的稅款增值數(shù)倍，等到退休后需要把年金拿出來花時，再扣除當(dāng)時留在賬戶內(nèi)的個稅。即存錢時不納稅，投資賺錢了也不納稅，等老了取錢時再納稅。
　　比如在小王30歲時，企業(yè)為他投保了年金保險，假定企業(yè)每個月為小王繳納1000元年金保險，邊際稅率10%，則小王應(yīng)該繳納100元個稅。但個稅遞延后，這100元也一同進(jìn)入小王年金賬戶進(jìn)行利滾利。假定年投資回報率為5%，到65歲小王退休后想領(lǐng)取養(yǎng)老金時，30歲時沒交的這100元個稅已經(jīng)增值到了552元，扣除100元個稅后，小王到時將多取得452元投資收益！
　　聰明的讀者很快就會發(fā)現(xiàn)，照這些年物價上漲的速度看，35年后的452元可能還不如今天的100元值錢！但假如沒有這項稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)也沒有給你辦理年金保險，那么這100元早就進(jìn)政府口袋了。更重要的是，如果未來物價持續(xù)快速上漲，個稅起征點想必也會不斷提高，而當(dāng)下不用繳納的個稅在將來退休后支取時并不按現(xiàn)在的稅率和起征點來計算，而是按屆時上漲后的起征點來算，到時你拿到的養(yǎng)老金如果低于那時個稅起征點的話，很可能就不用再繳稅，等于552元額外收益全歸你所有了！這才是延稅保險最誘人的地方。
　　從世界范圍看，為應(yīng)對人口老齡化，鼓勵企業(yè)為員工建立補充養(yǎng)老計劃，包括美國、日本、法國、德國等大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家都采取EET模式的企業(yè)年金遞延納稅的政策。
　　事實上，我國的企業(yè)年金制度早在2004年就已建立。只是此前的稅收優(yōu)惠政策僅僅是：年金中的企業(yè)繳費，在不超過職工工資總額5%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的部分免征企業(yè)所得稅，但個人賬戶沒有稅收優(yōu)惠。而此次遞延納稅針對的是在不超過本人繳費工資計稅基數(shù)的4%標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)的年金個人繳費部分，對個人的影響更大。
　　市場反響頗為熱烈
　　延稅政策出臺后，在股市上也引起了不小反響。英大證券研究所所長李大霄(微博)激動地認(rèn)為，這對資本市場是一個重大利好，將給股市帶來更多的長線資金。“不同于公募基金等機構(gòu)投資者，‘401K’的考核周期更長，以10年、20年甚至以50年為投資周期，將為資本市場帶來源源不斷的資金。”李大霄說道。
　　更激動的無疑是保險公司，中金保險行業(yè)組估算，上述政策紅利釋放后，不考慮新建計劃和工資上漲情況，新政也有望促使每年新增年金規(guī)模翻番，從1000億元增加到2000億元。而在最理想情況下，可能導(dǎo)致每年新增約1萬億人民幣的年金規(guī)模。而根據(jù)人社部統(tǒng)計，截至2013年二季度，我國已建立企業(yè)年金的企業(yè)為59362家，參加職工1957萬人，企業(yè)年金基金積累達(dá)到5366億元，僅占GDP的1%。而目前美國401K計劃資產(chǎn)余額達(dá)到3.7萬億美元，占GDP比例超過20%。可見中國未來年金市場前景十分廣闊。
　　更多的分析師樂觀地認(rèn)為，此舉將加快完善中國養(yǎng)老保險體系，中長期看，有助于降低儲蓄率、增加消費……
　　企業(yè)不同 影響迥異
　　應(yīng)該看到，新政出臺后，企業(yè)年金即將成為中國版的“401K計劃”，這對國民福祉是重大進(jìn)步，對資本市場也是重大利好。當(dāng)雙軌制并軌、退休年齡推遲、社保全國統(tǒng)籌等一系列熱點問題爭論不休時，這一新政的出臺無疑具有正面積極的標(biāo)桿意義。
　　然而理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感。新政的實際作用很可能并不如那些證券分析師和保險公司所想象的那么美好。上海金融學(xué)院保險學(xué)院教授査建華接受《理財周刊》記者采訪時表示，年金延遲納稅對國企的吸引力可能比較大，但對數(shù)量更多、吸納就業(yè)人數(shù)更多的民營企業(yè)主的吸引力就不那么大。這是因為在我國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)，尤其是那些擁有行業(yè)壁壘和資源優(yōu)勢的壟斷央企本身效益較好，員工福利一直都比較高，“過去一直有效益好的國企給員工交補充養(yǎng)老保險和補充公積金，補充的繳費比常規(guī)社保繳的還要多，其實已經(jīng)成了一種變相福利，今后為了吸引人才，很可能會更加積極為員工繳納年金保險”。
　　此次年金制度的快速出臺，很可能也是為打破養(yǎng)老金雙軌制做的前置鋪墊工作。一條若隱若現(xiàn)的因果關(guān)系鏈由此明朗：在機關(guān)事業(yè)單位推行與企業(yè)相同的養(yǎng)老保險制度改革的過程中，由于擔(dān)心待遇下降而遭到了很大的阻力。尤其是機關(guān)單位，政策制定者要制定降低自身待遇的政策，必然面臨著“自己革自己命”的邏輯困境?；蛟S是為了使養(yǎng)老金雙軌制改革后，公務(wù)員的實際養(yǎng)老待遇不下降，因此采取了“堤內(nèi)（基本養(yǎng)老金）損失堤外（年金）補”的方式來換取養(yǎng)老體制改革的突破，這或許也是此次新政特別把“職業(yè)年金”從“企業(yè)年金”中分離出來，并列排放的原因之一。
　　因此査建華十分擔(dān)心，中短期來看，延稅新政有可能會導(dǎo)致富者老了更富、窮者老了更窮，貧富差距進(jìn)一步拉大的尷尬局面。因為對于經(jīng)營壓力較大的民營企業(yè)和中小企業(yè)來說，勉強給員工繳納高額社保后已無力再繳納年金。畢竟這次稅收優(yōu)惠主要針對個人繳費部分，企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠不變，不太可能改變民企的參保意愿。
　　名詞解釋 企業(yè)年金制度
　　所謂企業(yè)年金，指在政府強制實施的國家養(yǎng)老金制度之外，企業(yè)及其職工在國家政策的指導(dǎo)下，根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)實力自愿建立的旨在為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的補充性養(yǎng)老金制度（在中國，職業(yè)年金特指機關(guān)事業(yè)單位公職人員參加的補充養(yǎng)老保險，前者類似美國的401K計劃，后者類似美國針對非盈利性機構(gòu)的403B計劃，兩者并無本質(zhì)區(qū)別），被譽為現(xiàn)代社會個人養(yǎng)老保障體系的“第二支柱”（“*9支柱”是國家基本養(yǎng)老保險，“第三支柱”是個人儲蓄性養(yǎng)老保險）。
　　企業(yè)建立年金制度的好處主要體現(xiàn)在增強企業(yè)凝聚力和對人才的吸引力。與傳統(tǒng)福利“對事不對人”不同，作為一種特殊福利，企業(yè)年金“對人不對事”，可以根據(jù)企業(yè)中員工重要程度的不同，設(shè)定差異化的企業(yè)年金繳費水平。為服務(wù)年限長、職級高、崗位技術(shù)含量高、貢獻(xiàn)大的員工設(shè)計保障額度較高的年金計劃，貢獻(xiàn)較小的員工則可以不設(shè)年金計劃，從而打破傳統(tǒng)薪酬福利的“平均主義”、“普惠主義”原則，提高企業(yè)人力資本投入的效率，使優(yōu)秀員工對企業(yè)更忠誠，達(dá)到類似期權(quán)的效果（但比期權(quán)操作簡單，成本更低），并在企業(yè)內(nèi)部形成激勵氛圍，調(diào)動員工的工作積極性，為企業(yè)發(fā)展多作貢獻(xiàn)。
　　背景資料 美國401K計劃的啟示
　　說到企業(yè)年金，全世界最有名的無疑是美國的401K計劃。在美國，政府養(yǎng)老金只占養(yǎng)老金總量的12%，以401K為代表的企業(yè)年金占64%，個人退休賬戶（如IRA）占24%，可見在美國，企業(yè)年金早已成為養(yǎng)老保障體系的中堅力量。而中國目前則恰恰相反，政府養(yǎng)老金占比將近九成，企業(yè)年金只有一成多，個人退休賬戶幾乎沒有。
　　401K計劃之所以受歡迎，一方面是因為稅收遞延，另一方面是由于員工有自主選擇證券投資組合的權(quán)利。上世紀(jì)80年代前，企業(yè)年金以待遇確定型（DB計劃）為主，特點是雇主對年金投資安排作決策并擔(dān)風(fēng)險，在投保時，員工未來能領(lǐng)多少退休金就確定好了，有利于培養(yǎng)員工忠誠度。但現(xiàn)代社會的開放性使工作轉(zhuǎn)換越來越頻繁，為了跳槽后能把年金福利帶走，以401K為代表的繳費確定型（DC計劃）年金開始大行其道，因為年金跟人走，雇主不再承擔(dān)年金投資風(fēng)險，雇員需根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力和風(fēng)險偏好在若干個證券投資組合計劃中選擇一個并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。由于401K賬戶中超過60%資產(chǎn)投資于各類共同基金（公募基金），因此股市走牛時，401K賬戶投資收益能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏通脹。但在2008年金融危機后，許多選擇激進(jìn)投資組合的美國人的401K賬戶損失慘重，養(yǎng)老金縮水過半的也大有人在。
　　我國的年金也以DC計劃為主，目前我國企業(yè)年金投資股票比例為30%。在我國大力發(fā)展企業(yè)年金的過程中，如何兼顧年金投資的安全性和收益率，避免年金賬戶資金波動過大，也是一個值得探討的課題。

 
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