融資租賃業(yè)界一直期盼的“營(yíng)改增”修訂方案似乎并沒(méi)有想象中來(lái)得那么快。盡管如此，中國(guó)外商投資企業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、租賃工作委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)李思明在接受記者采訪時(shí)也坦言：“目前行業(yè)里確實(shí)有不少公司仍然在做回租，特別是那些經(jīng)營(yíng)比較規(guī)范的。”
　　或許也正因此，在業(yè)界依然處于修訂方案的“靜候期”時(shí)，來(lái)自各領(lǐng)域的門外漢們已經(jīng)大踏步邁入了這個(gè)門檻。
　　“修訂方案”
　　或暫無(wú)時(shí)間表
　　業(yè)界之所以對(duì)年內(nèi)推出修訂方案抱有期望，一個(gè)重要的因素就是9月下旬，財(cái)政部曾下發(fā)《關(guān)于融資租賃營(yíng)改增政策修改的征求意見(jiàn)稿》到多家融資租賃公司。
　　當(dāng)時(shí)的傳聞是該《征求意見(jiàn)稿》將廢除超過(guò)3%即征即退的政策，同時(shí)對(duì)售后回租業(yè)務(wù)提出兩種解決方案——一個(gè)是“廢除13號(hào)文”，對(duì)開(kāi)發(fā)票；另一個(gè)是回到8月1日“營(yíng)改增”全國(guó)范圍試點(diǎn)之前，相關(guān)正式文件將會(huì)在“十一”前后出臺(tái)。
　　但時(shí)至今日該正式文件依然沒(méi)有下文?，F(xiàn)代租賃網(wǎng)CEO沙泉?jiǎng)t坦言，如果說(shuō)此前出現(xiàn)變動(dòng)的可能性大一點(diǎn)，那么在此次三中全會(huì)的財(cái)稅改革后，想要回到“營(yíng)改增”之前就存在更大的難度。
　　根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局原副局長(zhǎng)許善達(dá)在11月20日《財(cái)經(jīng)》(博客,微博)年會(huì)上的說(shuō)法，營(yíng)業(yè)稅改增值稅和1994年的改革區(qū)別，就是明確此次改革要減稅，“中國(guó)增值稅的稅負(fù)要想降低主要是增加應(yīng)該抵扣而不能抵扣的項(xiàng)目，而不是降低稅率，17%的稅率不能降低。”
　　除此之外，在沙泉看來(lái)，修訂難在“征管上存在困難”，而且即征即退，什么時(shí)候來(lái)退，如何核定給你退同樣是個(gè)問(wèn)題，“要知道融資租賃是差額納稅，納稅額本身是很小的，但征收額是很大的，所以相應(yīng)的退稅額也很大，如果退稅不能保證及時(shí)的話，那么對(duì)租賃公司來(lái)說(shuō)成本就相當(dāng)高了，對(duì)整個(gè)營(yíng)運(yùn)的影響也是顯而易見(jiàn)的。”
　　也因此，相關(guān)政策的出臺(tái)或許并沒(méi)有準(zhǔn)確的時(shí)間表。不過(guò)，雖然暫無(wú)時(shí)間表，但上述人士認(rèn)為，金融租賃公司的納稅問(wèn)題或許以后會(huì)得到解決，“因?yàn)殂y行系金融租賃本身就是當(dāng)做信貸來(lái)監(jiān)管的，也是當(dāng)做信貸來(lái)做的，所以可以按照信貸的方式來(lái)納稅，這或許也是一個(gè)解決問(wèn)題的方法。”
　　變形的回租
　　幾乎就在同期，諸多上市公司也都紛紛涉水融資租賃，這其中，除了綿世股份擬設(shè)立輕舟（天津）融資租賃公司，其他幾乎都是開(kāi)展售后回租業(yè)務(wù)。
　　值得一提的是，在這些開(kāi)展售后回租的上市公司中，合作方大部分是來(lái)自銀行系的金融租賃公司。以萊美藥業(yè)為例，其選擇的就是招銀租賃；而瀘天化選擇的是農(nóng)銀租賃；海潤(rùn)光伏則是國(guó)銀租賃。
　　其實(shí)這也是營(yíng)改增后，售后回租首次如此密集地扎堆出現(xiàn)。
　　一位業(yè)內(nèi)人士表示，開(kāi)展售后回租通常情況下都是上市公司缺錢才會(huì)選擇的。金鴻能源的公告顯示，公司開(kāi)展融資租賃交易，“有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盤活現(xiàn)有資金，緩解流動(dòng)資金壓力，拓寬融資渠道”。而同期，中環(huán)股份除了開(kāi)展售后回租外，還向銀行申請(qǐng)了3億元的授信額度，并為兩家子公司申請(qǐng)流動(dòng)資金貸款。
　　然而令人費(fèi)解的是，在上述回租業(yè)務(wù)中，不乏金租公司提供下浮利率，其中，順鑫農(nóng)業(yè)的租賃利率就下浮5%，而萊美藥業(yè)則下浮10%，“租賃公司虧錢肯定不可能，所以必然是通過(guò)其他的避稅方式來(lái)操作的”，上述業(yè)內(nèi)人士表示，“當(dāng)然也不排除為了公司的利好消息而簽合同，制造噱頭。”
　　從業(yè)多年的吳迪（化名）則告訴記者，回租業(yè)務(wù)在降低企業(yè)負(fù)債率、盤活資產(chǎn)方面確有成效，也因此受到上市公司的青睞，但在目前的市場(chǎng)清況下，大家多數(shù)有另類的處理方式，“比如通過(guò)保理業(yè)務(wù)來(lái)做，這邊看起來(lái)是做回租，那邊實(shí)際是做保理”，除此之外，還可以通過(guò)回購(gòu)資產(chǎn)等多種方式來(lái)解決稅收的問(wèn)題。
　　在他看來(lái)，上市公司之所以在進(jìn)行售后回租時(shí)選擇銀行系的金租公司，主要是因?yàn)殂y行在處理資金流轉(zhuǎn)上的手段和操作更加靈活，而商務(wù)部下屬的金租公司，資金來(lái)源主要是依靠貸款，所以要進(jìn)行變通比較難。
　　但不同的是，就算是逐漸回暖，其在業(yè)內(nèi)的規(guī)模也與此前相去甚遠(yuǎn)，沙泉就告訴記者，現(xiàn)在融資租賃的回租業(yè)務(wù)不太好做，“一方面是來(lái)自營(yíng)改增的影響，另一方面，由于融資租賃公司是借款人，目前銀行對(duì)租賃公司的信貸規(guī)模控制得比較嚴(yán)格，所以現(xiàn)在就算想要做回租，資金來(lái)源也比較難，不像過(guò)去那么輕松了。”
　　“門外漢”的熱情
　　事實(shí)上，這邊營(yíng)改增的影響尚在消化之中，那邊亟待入駐的 “門外漢”卻摩拳擦掌。
　　11月15日，P2B互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)普資華企就正式引入融資租賃行業(yè)項(xiàng)目，成為國(guó)內(nèi)*9家以融資租賃項(xiàng)目為資金流向的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。
　　按照公司管理人士的說(shuō)法，這一商業(yè)新模式可將實(shí)體企業(yè)、融資租賃公司、投資者三者組成良性鏈條，創(chuàng)造共贏局面。其中，融資租賃行業(yè)以租賃物為載體，將標(biāo)的物的所有權(quán)與使用權(quán)分離，可直接降低P2B平臺(tái)投資者的風(fēng)險(xiǎn)。而P2B平臺(tái)對(duì)于融資租賃的意義是，投資者可以通過(guò)平臺(tái)清晰了解項(xiàng)目。
　　記者也在公司的產(chǎn)品介紹上發(fā)現(xiàn)，除了項(xiàng)目基本的說(shuō)明、企業(yè)概況、融資用途以及還款來(lái)源外，還出具了借款方的資質(zhì)和文件合同。產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為15%。
　　不過(guò)對(duì)此，業(yè)內(nèi)多數(shù)人士持保留意見(jiàn)，理由是如何分割、是否能做到一一對(duì)應(yīng)、出資人的錢最終未必能夠到租賃公司手里等。
　　而李思明則表示，這種債權(quán)轉(zhuǎn)讓的商業(yè)模式，“一是要注意其合法合規(guī)性，二是注意風(fēng)險(xiǎn)合理化，需要進(jìn)行明確的風(fēng)險(xiǎn)提示，看其從風(fēng)險(xiǎn)合理或是風(fēng)險(xiǎn)明示上是否做得比較完整。”除了該平臺(tái)外，包括中國(guó)融資租賃網(wǎng)以及拾財(cái)貸目前也在積極規(guī)劃該類型金融平臺(tái)。
　　除此之外，近日由廣發(fā)證券(000776,股吧)資產(chǎn)管理部發(fā)行的廣發(fā)證券恒進(jìn)1號(hào)限額特定集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，也成為首只登陸深交所的金融租賃類創(chuàng)新集合產(chǎn)品。幾乎同期，中信信托也推出了一款信托式融資租賃項(xiàng)目，早前，平安國(guó)際租賃的首秀更是以投資信托計(jì)劃的形式拿下了首張險(xiǎn)資涉水融資租賃業(yè)的單子。
　　對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士不約而同認(rèn)為，融資租賃業(yè)的活力只是剛剛被大家認(rèn)識(shí)到，因此未來(lái)高速的成長(zhǎng)空間必然會(huì)吸引越來(lái)越多的資金涌入。
　　而用益信托分析師帥國(guó)讓則告訴記者，通常情況下，“由于當(dāng)前動(dòng)產(chǎn)設(shè)備的種類較多，其經(jīng)營(yíng)所需要的專業(yè)人才也較多，所以一般信托公司是不愿進(jìn)入融資租賃領(lǐng)域的，成本較大”，而且，由于動(dòng)產(chǎn)設(shè)備雖然重置成本很高，但一旦出售，哪怕是沒(méi)有使用，變現(xiàn)能力也要打折扣。所以，“信托公司選擇融資租賃，一方面就是看好行業(yè)發(fā)展，另一個(gè)主要因素還是拓展投資渠道，開(kāi)拓業(yè)務(wù)。”

 
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