400億可以干些什么？


　　標(biāo)價(jià)30.5元的麥當(dāng)勞巨無(wú)霸套餐，可以請(qǐng)13億中國(guó)人每人吃一份；也可以幫8000萬(wàn)中國(guó)私家車(chē)主按95高標(biāo)每人加滿一箱油；如果是家航空公司，夠你一次性添置2.6億美元的波音777寬體客機(jī)25架；6.5萬(wàn)噸排水量*7核動(dòng)力航母，就像明年下水服役40年的英國(guó)“伊麗莎白女王號(hào)”，你可以打造1.7艘。


　　截至2013年4月15日出爐的208家上市央企年報(bào)明白告訴世人，其中的24家在2012年虧損了400.66億元。而在這支大軍中，中國(guó)遠(yuǎn)洋[-0.88%]、中國(guó)鋁業(yè)[-0.24% 資金 研報(bào)]、中國(guó)中冶[0.00% 資金 研報(bào)]和*ST鞍鋼[0.00% 資金 研報(bào)]分別以95.6億、82.3億、69.5億、41.6億合計(jì)289億占去七成權(quán)重。換種算法，即這四大金剛過(guò)去一年每天蒸發(fā)了2600萬(wàn)、2200萬(wàn)、1900萬(wàn)和1100萬(wàn)的鈔票。


　　無(wú)論是較上一財(cái)年虧損翻番的*ST鞍鋼，還是在百億虧損線上掙扎的新晉ST中國(guó)遠(yuǎn)洋，未來(lái)逾270天將是生死大考，假若沒(méi)有雷霆手段令賬面變綠，那么按證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，就算頂戴上寫(xiě)著共和國(guó)工業(yè)長(zhǎng)子的斗大字眼，也難逃“暫停上市”的結(jié)局?？磥?lái)，一年前國(guó)資委對(duì)于2012央企業(yè)績(jī)考核確定的“保增長(zhǎng)、提質(zhì)量、調(diào)結(jié)構(gòu)、抓管理”十二字方針還是漏了一項(xiàng)——減虧損。


　　有色、航運(yùn)、鋼鐵，三個(gè)強(qiáng)周期行業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)下行格局下淪為重災(zāi)區(qū)本在意料之中，而在包括定價(jià)權(quán)、規(guī)則制定權(quán)、戰(zhàn)略性資源及信息的控制權(quán)和先占權(quán)上的缺失，令素來(lái)大而不強(qiáng)的此類(lèi)中國(guó)央企受傷更重。然而，搭乘全球制造工廠快車(chē)，坐享入市紅利近十年之久的部分央企，只是因?yàn)橥獠凯h(huán)境轉(zhuǎn)壞而集體“中槍”嗎？同樣是爆出巨虧，個(gè)中又有著怎樣的差別？當(dāng)進(jìn)入央企負(fù)責(zé)人第四任考核期開(kāi)局之年后，他們當(dāng)家人的未來(lái)命運(yùn)又會(huì)如何？


　　中國(guó)遠(yuǎn)洋一直被外界拿來(lái)當(dāng)做虧損央企樣板，不止是因?yàn)樗?004至2008年曾一度連續(xù)五年盈利過(guò)百億，貴為央企的優(yōu)等生，而現(xiàn)在卻已蟬聯(lián)虧損之王兩年，也不是因?yàn)槠涠麻L(zhǎng)魏家福關(guān)于“ST制度應(yīng)取消”、“中央是相信我的”等言語(yǔ)出位引發(fā)爭(zhēng)議，關(guān)鍵是，這家央企由興至衰充分映射了中國(guó)企業(yè)缺乏對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律的拿捏和對(duì)沖的軟肋。特別是在經(jīng)營(yíng)狀況尚好時(shí)，面對(duì)所謂的“世界*9”目標(biāo)莽撞激進(jìn)，一旦形勢(shì)反轉(zhuǎn)，那些在價(jià)格高位期訂購(gòu)和租賃的大型船只最終成了其揮之不去的噩夢(mèng)。


　　四年前，船長(zhǎng)出身的魏家福言之鑿鑿且頗為驕傲地告訴員工，中遠(yuǎn)集團(tuán)一不裁員，二不減薪。而事實(shí)上，2012年下半年魏本人已放棄領(lǐng)取薪水，對(duì)外界的口風(fēng)也改成了一線船員的薪水待遇不變。有消息稱，2013年二季度該公司或會(huì)考慮對(duì)非一線人員實(shí)施降薪乃至裁員。不久前，該公司還將當(dāng)年IPO時(shí)的主項(xiàng)、最賺錢(qián)的中遠(yuǎn)物流以67.38億賣(mài)還給集團(tuán)母公司，公司的小主管都要簽績(jī)效合同甚至還發(fā)明了“黨員績(jī)效合同”。


　　中遠(yuǎn)之前的虧損之王是誰(shuí)？穿星戴帽，鞍鋼是也。說(shuō)來(lái)2012年在虧損榜上“僅”排了個(gè)殿軍，但那卻是集團(tuán)公司注入13.29億盈利資產(chǎn)，并將房屋和設(shè)備折舊年限大肆延長(zhǎng)憑空多出9億凈利所致。*ST鞍鋼長(zhǎng)期盤(pán)踞虧損黑名單是上市央企另一惡疾的典型：集團(tuán)公司和上市企業(yè)之間不合理的利益分配，產(chǎn)品線滿足于大路貨、缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。


　　庫(kù)存大，市場(chǎng)需求不暢，鐵礦石價(jià)格高企吞噬鋼企利潤(rùn)，同行們個(gè)個(gè)都面對(duì)，但卻難以解釋，為何上市企業(yè)從集團(tuán)采購(gòu)的鐵精粉每噸會(huì)高出市場(chǎng)均價(jià)近40%，單一個(gè)鐵水就讓其比同行多擔(dān)了三十多億冤大頭費(fèi)用。而4月間公司大面積下調(diào)從熱軋板到線材各產(chǎn)品線價(jià)格顯示其信心依舊不足，只能通過(guò)削價(jià)維持經(jīng)營(yíng)規(guī)模和現(xiàn)金流。


　　同病相憐的中國(guó)鋁業(yè)和中國(guó)中冶，面對(duì)的是同一個(gè)局面，即嚴(yán)重的過(guò)剩產(chǎn)能和長(zhǎng)期萎靡的產(chǎn)品售價(jià)，尤其是前者。近期，從寧夏到四川再到貴州，在市地兩級(jí)政府二八包干電費(fèi)補(bǔ)貼的刺激下，各有色金屬企業(yè)仍在不斷加碼生產(chǎn)。


　　包括工業(yè)用電數(shù)量在內(nèi)的三項(xiàng)指標(biāo)素來(lái)為新任總理李克強(qiáng)所關(guān)切，乃至被英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》制出“克強(qiáng)指數(shù)”。為總理“放電”成為一些地方政府官員*7的追求，而有色金屬制造恰好正是耗電大戶。當(dāng)然中鋁自身也沒(méi)閑著，增發(fā)募到的80億不也用來(lái)投資山西的80萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目？政令出不出得了中南海另說(shuō)，19個(gè)大項(xiàng)產(chǎn)能瘦身計(jì)劃出不了發(fā)改委大樓卻是事實(shí)。


　　從2010年國(guó)資委推行新政，對(duì)央企負(fù)責(zé)人的考核首次提出資本成本率EVA值，到2013年將利潤(rùn)考核的權(quán)重降至20%，目的就是為了引導(dǎo)央企脫離一味追求營(yíng)收年增率的怪圈，不再為了擴(kuò)大規(guī)模一味強(qiáng)調(diào)投資和并購(gòu)，哪怕是以“考慮國(guó)家戰(zhàn)略意義”的名義。對(duì)于四大虧損上市央企來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)在危機(jī)中緩解利潤(rùn)焦慮的利好。但現(xiàn)在，它們面對(duì)的不是利潤(rùn)多少的問(wèn)題，而是有沒(méi)有利潤(rùn)的問(wèn)題。