入股不控股，上周四，東風(fēng)與福汽以這樣一種獨特的形式開始了聯(lián)姻之旅。顯然，這不同于此前的“天一”、“上南”、長安中航等全面合作的汽車企業(yè)重組案。
 

　　這是個很有技巧的收購案。按照各方披露的信息，東風(fēng)將增資福汽，占股45%；同時還將與福汽合資成立一家投資公司，用于收購福汽所持有的東南汽車50%股權(quán)。在此投資公司中，東風(fēng)持股約2/3。
 

　　透過這些資本運作，不難看出東風(fēng)真正看中的是東南汽車的資產(chǎn)。但是要想娶人家女兒，總得送些彩禮吧。于是，福汽和東風(fēng)采取了折中方案，間接入手東南汽車。如此一來，福汽既可獲得資金，又保持了獨立性；而東風(fēng)則拿到了核心資產(chǎn)，且不需承擔(dān)福汽過多的財務(wù)包袱。
 

　　這也給“東福配”留下了更多想象空間。雙方都需要“試婚”，試得好了，才可能有下一步的全面合作。東南汽車就是那塊試金石。而在東風(fēng)和福汽聯(lián)姻后，東南汽車將牽扯到東風(fēng)、福汽、三菱和臺灣中華(臺灣裕隆子公司)四大股東的利益，擁有自主品牌和三菱品牌兩大業(yè)務(wù)線，并且肩負(fù)海峽兩岸產(chǎn)業(yè)合作典范的政治責(zé)任?？梢韵胂?，在未來一段時間里，東南汽車將會個“熱鬧”的地方。
 

　　東南汽車曾有過美好的開局。憑借著先發(fā)優(yōu)勢，東南汽車一度業(yè)績不俗，得利卡、菱帥等產(chǎn)品曾擁有較高的市占率。但后來，滯后、模糊的發(fā)展戰(zhàn)略和雜亂的產(chǎn)品線讓東南錯失了中國汽車市場黃金期的機遇。后來雖又引入了日本三菱這個新的合資伙伴，但仍難以進入主流車企行列。今年雖然實現(xiàn)扭虧，但11萬輛的銷售規(guī)模讓東南汽車的抗風(fēng)險能力極弱。除卻經(jīng)營層面的問題，股東實力欠缺、日本三菱的游移不定以及缺乏核心產(chǎn)品等都是東南汽車的核心問題。
 

　　東風(fēng)入股之后，可以給東南汽車帶來的好處是資金、管理和信心，但在產(chǎn)品層面，其短期內(nèi)的貢獻有限。除非東風(fēng)能夠強力推動?xùn)|風(fēng)裕隆、東風(fēng)風(fēng)神以及東南汽車做進一步的業(yè)務(wù)整合，否則，其本就薄弱的新產(chǎn)品研發(fā)能力將會更加分化。
 

　　從東風(fēng)“大自主”戰(zhàn)略中風(fēng)神、鄭州日產(chǎn)、東風(fēng)柳汽的進程來看，東風(fēng)的思路是各個子公司之間在研發(fā)、采購等平臺性資源上實現(xiàn)共享，但在市場擴展上則獨立運行。如何將現(xiàn)有資源充分整合，目前也還僅是進行時，稱不上有成功的經(jīng)驗。況且，對于東風(fēng)而言，風(fēng)神是親兒子，東南汽車只能算是剛領(lǐng)回家的養(yǎng)子，孰輕孰重，東風(fēng)和福汽當(dāng)然清楚。或許正因為此，才有了這次頗具嘗試意味的聯(lián)姻。這也是現(xiàn)有市場條件下的理性選擇。
 

　　當(dāng)然，也不能說東南汽車完全沒有機會。在區(qū)位優(yōu)勢上，其與東風(fēng)風(fēng)神互補，幫助東風(fēng)補足了東南沿海的產(chǎn)業(yè)空白。
 

　　從行業(yè)角度看，“東福配”也非常值得鼓勵。中國的汽車企業(yè)實在太多、太雜了，兼并重組可謂是做強中國汽車的*10選擇。不盲目、分步走，是此次“東福配”給行業(yè)帶來的啟示，祝其試婚成功，修成正果。