對于奇高的上市收益，達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)的公司又想上市怎么辦？短期內(nèi)速成的方法就是造假。造假的手段層出不窮，最粗暴的做法是直接偽造銀行單據(jù)，假裝公司很有錢，利潤很高，已達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然這樣的造假由于過分簡單粗暴，比較容易被監(jiān)管部門查處，目前很多被查出的造假上市公司，都存在偽造單據(jù)的情況，姑且稱之為造假1.0版。
更高級別的造假所有的材料都是真實的，但卻是人工促成的。例如大股東可以注冊多家“奶瓶”公司，專門和擬上市公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來，向擬上市公司輸送利潤，粉飾報表，不管從審計角度看還是經(jīng)營角度看，這些利潤的獲得都是真實的，惟一的問題是這些交易對手太傻太有錢，特別愿意高價購買公司的產(chǎn)品及服務(wù)，給公司貢獻(xiàn)巨大的利潤。例如可以設(shè)立銷售公司，高價購買公司的產(chǎn)品，然后把這些產(chǎn)品再低價賣給經(jīng)銷商或者最終客戶，再或者向公司高息借款，然后向公司支付大額借款利息，再或者通過境外貿(mào)易購買公司的產(chǎn)品，造成投資者對于公司境外銷售良好的假象。總之，這些進(jìn)階的造假有個更準(zhǔn)確的名詞叫財務(wù)粉飾，這種粉飾已經(jīng)很難被發(fā)現(xiàn)并定義為造假，但是其欺騙投資者的本質(zhì)并沒有發(fā)生變化。
證監(jiān)會認(rèn)定，造假企業(yè)欣泰電氣為實現(xiàn)發(fā)行上市目的，解決欣泰電氣應(yīng)收賬款余額過大問題，欣泰電氣總會計師劉明勝向公司董事長、實際控制人溫德乙建議在會計期末以外部借款減少應(yīng)收賬款，并于下期初再還款沖回。二人商議后，溫德乙同意并與劉明勝確定主要以銀行匯票背書轉(zhuǎn)讓形式進(jìn)行沖減。2011年12月至2013年6月，欣泰電氣通過外部借款、使用自有資金或偽造銀行單據(jù)的方式虛構(gòu)應(yīng)收賬款的收回，在年末、半年末等會計期末沖減應(yīng)收款項（大部分在下一會計期期初沖回），致使其在向中國證監(jiān)會報送的IPO申請文件中相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。其中，截至2011年12月31日，虛減應(yīng)收賬款10156萬元，少計提壞賬準(zhǔn)備659萬元；虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額10156萬元。截至2012年12月31日，虛減應(yīng)收賬款12062萬元，虛減其他應(yīng)收款3384萬元，少計提壞賬726萬元；虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額5290萬元。截至2013年6月30日，虛減應(yīng)收賬款15840萬元，虛減其他應(yīng)收款5324萬元，少計提壞賬準(zhǔn)備313萬元；虛增應(yīng)付賬款2421萬元；虛減預(yù)付賬款500萬元；虛增貨幣資金21232萬元，虛增經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額8638萬元。
網(wǎng)貸環(huán)境：法律不完備
那么，當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融為什么存在欺詐和造假行為呢？上述網(wǎng)貸平臺負(fù)責(zé)人表示，從宏觀大環(huán)境看，首先，信用體系不健全，市場環(huán)境不完善。另外，法律體系不完備，導(dǎo)致監(jiān)管主體不到位。到目前為止，國內(nèi)對于P2P的定義、準(zhǔn)入、信息披露等都處于立法的空白境地。
據(jù)了解，我國涉及民間借貸的法律和司法借鑒只有《合同法》、《民法通則》和*6法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》。根據(jù)這些法律和司法解釋，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的接待活動屬于民間借貸，而法律保護(hù)的民間借貸利率不得超過人民銀行公布的同期銀行基本利率的4倍。但現(xiàn)實情況中超過的比比皆是，這些行為沒有被有效地納入監(jiān)管框架之中。
從微觀來看，平臺本身也存在眾多問題，包括風(fēng)險管理簡單化，內(nèi)控機(jī)制未建立。目前國內(nèi)大部分P2P網(wǎng)貸平臺風(fēng)險控制手段僅僅停留在線下征信、引入第三方擔(dān)保機(jī)制、提取風(fēng)險金等相對單一的辦法，尚未建立起風(fēng)險的量化指標(biāo)體系和風(fēng)險的動態(tài)評估系統(tǒng)。另外，由于網(wǎng)絡(luò)欺詐成本低，騙貸手段多且不易識別，大量中介代辦申請、虛假身份申請貸款等虛假交易行為，都使P2P平臺面臨巨大的風(fēng)控挑戰(zhàn)。
對造假上市零容忍
歸根結(jié)底，解決造假的辦法是注冊制。造假泛濫的原因是上市公司與非上市公司的差距太大，公司實現(xiàn)上市有一步登天的效果，想要消除大面積的造假行為，必須要消除這方面的差距，或者大幅降低公司上市的門檻。
假如現(xiàn)在實行了注冊制，只要是符合基本條件的公司都可以直接招股上市，那將從兩個方面減少造假的行為，一是上市公司不需要造假就能夠?qū)崿F(xiàn)上市，從而減少公司造假的積極性；二是投資者有了更多的選擇，將會認(rèn)真研究招股公司的真實業(yè)績和成長性，那么造假利潤也就更容易被投資者懷疑，只要投資者懷疑這家公司的業(yè)務(wù)，也就不會去購買其股票，導(dǎo)致其招股失敗。
此外，隨著注冊制的推行，績差公司的殼資源價值也將大幅下降，由于公司可以更加簡便地通過IPO發(fā)行新股，也就不愿意通過買殼實現(xiàn)上市，殼資源價值的大幅下降，將減少公司造假上市的收益。當(dāng)然，加強(qiáng)監(jiān)管，加大處罰造假上市的力度，完善造假上市后的回購股票制度，也是減少造假的必要條件。
造假處罰：違法成本低
在2015年及以前的證券市場，造假企業(yè)被處罰的力度相當(dāng)溫柔，這倒不是說監(jiān)管層有意放縱，而是相關(guān)法律法規(guī)的處罰上限本身就很有限，公司造假后不用回購全部流通股，只是要賠償因此而受損的投資者損失，但在各種限制的約束下，能夠獲賠的投資者數(shù)量很少，不屈服的投資者可以通過司法訴訟爭取賠償，但是這一過程可能會長達(dá)15年之久，其中所耗費的時間、精力、物力很可能得不償失，以至于太多持股量不是特別巨大的投資者只好無奈地放棄索賠。
于是算下來，大股東雖然造假上市，但是自己付出的成本大約有幾塊，一是自己的持股可能會用于賠償投資者；二是上市公司會受到監(jiān)管層處罰，但這與大股東自己關(guān)系已經(jīng)不大；三是自己可能會被列入禁入市場名單。但相比所獲得的造假收益，資深投資者張昌商表示，只要能拖住半年時間，明知道會被查處也樂意造假。
只要公司通過了IPO，這些錢是可以通過對外投資、歸還欠款等很多方式轉(zhuǎn)移到上市公司之外，被大股東挪做他用；大股東還可以直接用股權(quán)質(zhì)押獲得現(xiàn)金改善生活、變?yōu)樽约旱碾[蔽資產(chǎn)；其后雖然被罰，但在聯(lián)系重組方的時候還能把控股權(quán)賣一個好價格，這些收益，已經(jīng)足以抵消造假被罰的損失，真的是明知被罰錢也要造假。
例如前述造假獲利數(shù)億元的萬福生科，長沙市中級人民法院判決，原公司董事長龔永福犯欺詐發(fā)行股票罪，判有期徒刑三年，犯違規(guī)披露重要信息罪，判有期徒刑一年，并處罰金人民幣10萬元，決定執(zhí)行有期徒刑三年六個月，并處罰金人民幣10萬元；萬福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司犯欺詐發(fā)行股票罪，判處罰金人民幣850萬元；被告單位湖南里程有限責(zé)任會計師事務(wù)所常德分所犯欺詐發(fā)行股票罪，判處罰金人民幣66萬元；原公司財務(wù)總監(jiān)覃學(xué)軍犯欺詐發(fā)行股票罪，判有期徒刑二年，犯違規(guī)披露重要信息罪，判有期徒刑六個月，并處罰金人民幣2萬元，決定執(zhí)行有期徒刑二年二個月，并處罰金人民幣2萬元。
三年半的刑期換來數(shù)億元的財富，擱誰誰不干？如此的輕判，正是造假上市泛濫的重要推手。
政策法規(guī)
“魔高一尺，道高一丈”，針對互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐風(fēng)險，不管是監(jiān)管層還是平臺都開始積極采取行動。
今年，國家開始大力整治互金領(lǐng)域，特別是針對冒用互金概念從事非法集資活動的平臺。此前網(wǎng)上公開的《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作實施方案》中提到，對于涉嫌從事非法集資等違法違規(guī)活動的“取締類”的平臺，有關(guān)部門將進(jìn)行嚴(yán)厲打擊，這些平臺除了將退出市場外，還將面臨行政處罰或依法追究刑事責(zé)任。
專家觀點
監(jiān)管趨嚴(yán)也取得一定的效果。銀率網(wǎng)*7發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年1-6月新增問題P2P平臺共695家，環(huán)比2015年同期增長32.4%。這些問題平臺中，失聯(lián)、跑路、警方介入等惡性問題平臺合計占比高達(dá)62.9%。
另外，針對借款人的騙貸行為，平臺方面不僅自身建立起了反欺詐的風(fēng)控系統(tǒng)，平臺間也建立起了互聯(lián)網(wǎng)反欺詐陣營。
崔海晨表示，從企業(yè)來講，首先要重視信息安全建設(shè)，保護(hù)好用戶數(shù)據(jù)，防止用戶數(shù)據(jù)被竊取。另外需要在現(xiàn)有的征信基礎(chǔ)上增加一些輔助的征信措施，防止造假和欺詐。從行業(yè)和監(jiān)管來講，推進(jìn)征信體系建設(shè)、加大懲處力度、提高犯罪成本是比較有效的方式，另外對資金流和信息流加強(qiáng)監(jiān)管也是比較有效的方式之一。
作為投資人來說，同樣不能掉以輕心。“投資人要提高自身素養(yǎng)學(xué)習(xí)相關(guān)知識，使得自己擁有一定的風(fēng)險辨識能力和反欺詐能力，同時應(yīng)該養(yǎng)成良好的數(shù)據(jù)安全習(xí)慣，謹(jǐn)防自身信息泄露。”崔海晨說道。
本文來源：北京商報