第四章 套期保值
案例一
華南公司是境內(nèi)國(guó)有控股大型化工類上市公司,其產(chǎn)品生產(chǎn)所需MN原材料主要依賴進(jìn)口。近期以來(lái),由于國(guó)際市場(chǎng)上MN原材料價(jià)格波動(dòng)較大,且總體上漲趨勢(shì)明顯,該公司決定嘗試?yán)镁惩庋苌肥袌?chǎng)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)。套期保值屬該公司新業(yè)務(wù),且須向有關(guān)主管部門(mén)申請(qǐng)境外交易相關(guān)資格。該公司管理層組織相關(guān)方面人員進(jìn)行專題研究。主要發(fā)方言如下:
發(fā)言一:公司作為大型上市公司,如任憑MN原材料價(jià)格波動(dòng),加之匯率變動(dòng)較大的影響,可能不利于實(shí)現(xiàn)公司成本戰(zhàn)略。因此,應(yīng)當(dāng)在遵守國(guó)家法律法規(guī)的前提下,充分利用境外衍生品市場(chǎng)對(duì)MN原材料進(jìn)口進(jìn)行套期保值。
發(fā)言二:近年來(lái),某些國(guó)內(nèi)大型企業(yè)由于各種原因發(fā)生境外衍生品交易巨額虧損事件,造成重大負(fù)面影響。鑒于此,公司應(yīng)當(dāng)慎重利用境外衍生品市場(chǎng)對(duì)MN原材料進(jìn)口進(jìn)行套期保值,不應(yīng)開(kāi)展境外衍生品投資業(yè)務(wù)。
發(fā)言三:公司應(yīng)當(dāng)利用境外衍生品市場(chǎng)開(kāi)展MN原材料套期保值。針對(duì)MN原材料國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格總體上漲的情況,可以采用賣出套期保值方式進(jìn)行套期保值。
發(fā)言四:公司應(yīng)當(dāng)在開(kāi)展境外衍生品交易前抓緊各項(xiàng)制度建設(shè)。對(duì)于公司衍生品交易前臺(tái)操作人員應(yīng)予特別限制,所有重大交易均需實(shí)行事前報(bào)批、事中控制、事后報(bào)告制度。
發(fā)言五:公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)套期保值業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理,將對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值確認(rèn)為公允價(jià)值套期,并在符合規(guī)定條件的基礎(chǔ)上采用套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。
假定不考慮其他有關(guān)因素。
要求:
根據(jù)上述資料,逐項(xiàng)判斷華南公司發(fā)言一至發(fā)言五中的觀點(diǎn)是否存在不當(dāng)之處;存在不當(dāng)之處的,請(qǐng)分別指出不當(dāng)之處,并逐項(xiàng)說(shuō)明理由。
案例一答案
1.發(fā)言一不存在不當(dāng)之處。
2.發(fā)言二存在不當(dāng)之處。
不當(dāng)之處:不應(yīng)開(kāi)展境外衍生品投資業(yè)務(wù)。
理由:不能因?yàn)槠渌髽I(yè)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)境外衍生品投資巨額虧損事件,就不利用境外衍生品市場(chǎng)進(jìn)行MN原材料套期保值。
3.發(fā)言三存在不當(dāng)之處。
不當(dāng)之處:采用賣出套期保值方式進(jìn)行套期保值。
理由:賣出套期保值主要防范的是價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn),而買入套期保值才能防范價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。
4.發(fā)言四不存在不當(dāng)之處。
5.發(fā)言五存在不當(dāng)之處。
不當(dāng)之處:對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值確認(rèn)為公允價(jià)值套期。
理由:對(duì)MN原材料預(yù)期進(jìn)口進(jìn)行套期保值,屬于對(duì)預(yù)期交易進(jìn)行套期保值,應(yīng)將其確認(rèn)為現(xiàn)金流量套期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。
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