此題資本結構調整為什么不考慮稅盾減少？

其他回答

• 楊同學
  這個題調整β值時，為什么資本結構變化不考慮所有者權益呢？
  • 沈老師
    你好學員，這里是這樣考慮的，第三問的時候，是在2019年期初或年中進行的（題干中是說“擬于2019年末發(fā)行可轉換債券籌資20000萬元”），此時利潤留存還沒有形成的，所以股東權益數(shù)額沒有增加的，還是按照原有的數(shù)額計算的哈。
• 李同學
  什么是資本結構動態(tài)調整
  • 張老師
    企業(yè)資本結構的研究內容應當包括兩個方面：
    一是最優(yōu)資本結構選擇及其影響因素問題，它以1958年miller和modigliami提出的mm定理為標志，在經(jīng)過50多年的發(fā)展后，西方現(xiàn)代企業(yè)資本結構的理論已形成權衡理論、優(yōu)序理論、
    市場時機理論等，他們從各個方面深刻分析了企業(yè)資本結構的選擇行為。
    二是企業(yè)資本結構調整及其影響問題，進入21世紀以來，金融經(jīng)濟學家開始關注資本結構的動態(tài)調整，提出了動態(tài)資本結構理論。動態(tài)資本結構理論認為企業(yè)的最優(yōu)資本結構并不是固定的股權債務比例，而是一個變化的股權債務比例范圍，企業(yè)依據(jù)各種條件的變化不斷地進行著資本結構的調整。
    研究資本結構的動態(tài)調整，首先要確定企業(yè)的目標資本結構，而企業(yè)的目標資本結構不僅依賴于企業(yè)的微觀特征和所處的行業(yè)環(huán)境，還面臨著制度環(huán)境和宏觀經(jīng)濟狀況的約束。
    資本結構的動態(tài)屬性以及從動態(tài)的角度研究資本結構的文獻，大致可以分為三類：一是驗證資本動態(tài)結構的理論；二是研究基于動態(tài)模型的資本結構決定因素；三是考察資本結構動態(tài)調整速度及其影響因素。
• h同學
  無稅的MM理論，不考慮所得稅，為什么企業(yè)價值就跟資本結構不相關呢
  • A老師
    資本結構可理解為權益和負債之比，權益和負債都不是白使的，要付出相應的使用成本，使用權益的成本就是付股利，使用負債的成本就是付利息。而利息可以在稅前扣除，就是說如果更多使用負債，多交利息，就可以少交稅，這就是常說的“利息抵稅”作用。但在MM理論中沒有考慮公司所得稅，在不交稅的情況下，負債就體現(xiàn)不出“利息抵稅”作用了，就是說用多少負債都一個樣，成本一樣的情況下，權益和負債的比例就不重要了，反正交一樣多的錢，所以就對公司的價值沒有影響了。