內(nèi)含收益率和凈現(xiàn)值，現(xiàn)值的比較怎么理解嗎？

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• 淡同學(xué)
  如何更好理解 內(nèi)含收益率就是使凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率
  • 吳老師
    項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金凈流入的現(xiàn)值與初始投資額的差額。當(dāng)折現(xiàn)率增大時(shí)候，未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值會(huì)減小，二者呈負(fù)相關(guān)，以折現(xiàn)率為橫坐標(biāo)，凈現(xiàn)值為縱坐標(biāo)，會(huì)反應(yīng)為一條隨著折現(xiàn)率增加凈現(xiàn)值逐漸變小的向下彎曲的曲線，當(dāng)折現(xiàn)率達(dá)到一定值的時(shí)候，這條曲線會(huì)和橫坐標(biāo)形成交點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候的交點(diǎn)值就是凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率，也就是內(nèi)含報(bào)酬率。比如現(xiàn)在投入1000元，未來(lái)一年取得1100的收入，那么 1100/（1%2B10%）-1000=0，這個(gè)時(shí)候10%就是內(nèi)含報(bào)酬率。同理投入2000，第一年取得1100，第二年取得1210，那么1100/（1%2B10%）%2B1210/（1%2B10%）^2-2000=0，這個(gè)時(shí)候折現(xiàn)率10%就是內(nèi)含報(bào)酬率。
• 閆同學(xué)
  如何理解內(nèi)含報(bào)酬率法、凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法的區(qū)別？
  • 老師
    它們的不同點(diǎn)如下： (1)凈現(xiàn)值法使用凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)方案的指標(biāo)。所謂凈現(xiàn)值是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，它是絕對(duì)指標(biāo)，可以用于評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資的效益。適用于互斥方案之間的選優(yōu)。 (2)現(xiàn)值指數(shù)法使用現(xiàn)值指數(shù)作為評(píng)價(jià)方案的指標(biāo)。現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。它的優(yōu)點(diǎn)是可以進(jìn)行獨(dú)立投資機(jī)會(huì)獲利能力的比較，相對(duì)于凈現(xiàn)值法，它可以評(píng)價(jià)投資的效率。適用于獨(dú)立方案之間的評(píng)優(yōu)。 (3)內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來(lái)評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使投資方案的未來(lái)現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。它揭示了方案本身可以達(dá)到的具體報(bào)酬率。 (4)內(nèi)含報(bào)酬率和現(xiàn)值指數(shù)都是相對(duì)數(shù)（即相對(duì)比率），凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)。在評(píng)價(jià)方案時(shí)要注意到，比率高的方案絕對(duì)數(shù)不一定大，反之也一樣。如果兩個(gè)方案是互相排斥的，要使用凈現(xiàn)值指標(biāo)，選擇凈現(xiàn)值大的方案。如果兩個(gè)指標(biāo)是相互獨(dú)立的，應(yīng)使用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，優(yōu)先安排內(nèi)含報(bào)酬率較高的方案。 （5）內(nèi)含報(bào)酬率的指標(biāo)大小不受貼現(xiàn)率高低的影響，能反映方案本身所能達(dá)到的投資報(bào)酬率。凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的指標(biāo)大小受貼現(xiàn)率的影響，不能反映項(xiàng)目本身所能達(dá)到的報(bào)酬率。 (6)內(nèi)含報(bào)酬率與現(xiàn)值指數(shù)的區(qū)別： 現(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)適合實(shí)際的貼現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，貼現(xiàn)率的高低將會(huì)影響方案的優(yōu)先次序。其原因是，較高的折現(xiàn)率對(duì)于遠(yuǎn)期的現(xiàn)金流量的影響大。
• 姝同學(xué)
  急?。?！求解財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率解答
  • 賈老師
    內(nèi)部收益率的計(jì)算步驟
    (1)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的計(jì)算
    凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年所發(fā)生的資金流入量和流出量的差額按照規(guī)定的折現(xiàn)率折算為項(xiàng)目實(shí)施初期的現(xiàn)值。因?yàn)樨泿糯嬖跁r(shí)間價(jià)值爭(zhēng)現(xiàn)值的計(jì)算就是要把投資折成終值與未來(lái)收入進(jìn)行比較可以運(yùn)用銀行計(jì)算終值的方法計(jì)算現(xiàn)值(也就是銀行的貼現(xiàn)).得出其計(jì)算公式npv=f/(1+i)n(其中f為終值、npv為現(xiàn)值、i為折現(xiàn)率、n為時(shí)期)。凈現(xiàn)值計(jì)算的關(guān)鍵是確定折現(xiàn)率一般而言投資收益率最低就是銀行利率銀行利率相當(dāng)于貨幣的時(shí)間價(jià)值也是進(jìn)行投資的最低機(jī)會(huì)成本最初測(cè)試折現(xiàn)率時(shí)宜采用當(dāng)時(shí)一年期銀行的存款利率。
    
    (2)內(nèi)部收益率的計(jì)算
    由凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)大致可以確定該項(xiàng)目的投資收益率的范圍為了更加準(zhǔn)確地了解該項(xiàng)投資實(shí)現(xiàn)的收益率通過(guò)綜合銀行利率、投資風(fēng)險(xiǎn)率和通貨膨脹率、同行業(yè)利潤(rùn)率比較等因素確定該項(xiàng)投資預(yù)期收益率為10%并且對(duì)投資的內(nèi)部收益率進(jìn)行計(jì)算驗(yàn)證。
    由直線內(nèi)插法公式irr=i1+npv1(i2一i1)/npv1+︱npv2
    ︱
    公式中irr-內(nèi)部收益率i1-凈現(xiàn)值為接近于零的正值時(shí)的折現(xiàn)率i2-凈現(xiàn)值為接近于零的負(fù)值時(shí)的折現(xiàn)率npv1一采用低折現(xiàn)率i1時(shí)凈現(xiàn)值的正值npv2-采用高折現(xiàn)率i2凈現(xiàn)值的負(fù)值。