在市場繁榮期，成功的擇時能力表現(xiàn)為基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)該較小;在市場蕭條期，基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)較大。現(xiàn)金比例變化法是一種較為直觀的、通過分析基金在不同市場環(huán)境下現(xiàn)金比例的變化情況來評價基金經(jīng)理擇時能力的一種方法。為便于說明，這里將債券等同為現(xiàn)金，并以債券指數(shù)的收益率作為現(xiàn)金收益率，只考慮基金在股票與現(xiàn)金資產(chǎn)之間進(jìn)行資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換。
　　使用這種方法，首先需要確定基金的正?，F(xiàn)金比例。正常現(xiàn)金比例可以使基金投資政策規(guī)定的，也可以評價期基金現(xiàn)金比例的平均值作為代表。實際現(xiàn)金比例相對于正?，F(xiàn)金比例的偏離即可以看做主動性的擇時活動所致，進(jìn)而可以用下式衡量擇時活動的“損益”情況：
　　擇時損益=(股票實際配置比例-正常配置比例)×股票指數(shù)收益率+(現(xiàn)金實際配置比例-正常配置比例)×現(xiàn)金收益率