認股證也稱認沽權(quán)證,其英文是warrants,在香港俗稱“窩輪”。通常說的權(quán)證泛指認股證。認股證是一個“權(quán)利”而非責任,賦予持有者在預定的“到期日”以預定的“行使價”購買或沽出“相關資產(chǎn)”(如股份、指數(shù)、商品、貨幣等)的權(quán)利。認股證往往被視為現(xiàn)貨市場產(chǎn)品,因為其買賣方式類似股票,而非如期權(quán)和期貨等衍生產(chǎn)品。不過認股證同時具備衍生產(chǎn)品的許多特點,如它是一種非常好的杠桿投資工具等。
　　市場上有兩種認股證：一般分股本認股證及衍生認股證。
　　股本認股證:也稱公司認股證,是公司的集資活動,透過發(fā)行公司股份的認購證進行。在行使時,公司發(fā)行新股,并以行使價售予股本認股證的持有人。
　　衍生認股證:一般由投資銀行發(fā)行。發(fā)行人發(fā)行衍生認股證并非為了集資,而是提供予投資者一種管理投資組合的有效工具。衍生認股證是上市證券,在交易所進行買賣,并構(gòu)成發(fā)行人與持有人之間的一項合約。發(fā)行人的責任及認股證的條款、細則會詳列在上市文件中。備兌認股證是衍生認股證的一種,其發(fā)行人將認股證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨立的受托人、托管人或存放處,作為其履行責任的抵押,而受托人、托管人或存放處則代表認股證持有人的利益。但目前備兌認股證已常泛指衍生認股證。
　　以持有人的權(quán)利而言,認股證分為認購證和認沽證。認購證:賦予持有人一個權(quán)利但非責任,以行使價在特定期限內(nèi)購買相關資產(chǎn)。認沽證:賦予持有人以行使價在特定期限內(nèi)出售相關資產(chǎn)。
　　就行使狀況而言,認股證亦分為歐式和美式認股證。美式認股證：持有人在股證上市日至到期日期間任何時間均可行使其權(quán)利。歐式認股證：持有人只可以在到期日當日行使其權(quán)利,歐式認股證為香港最常見的認股證類別,因此專欄將主要介紹歐式認股證。無論認股證屬歐式或美式,投資者均可在到期日前在市場出售所持有之認股證。事實上,只有小部份認股證持有人會選擇行使其認股證,大部份投資者均會在到期前沽出認股證。
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