債券回購交易的清算與交收
一、證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
1.初始清算與交收
在回購交易日，中國結(jié)算公司于當日收市后根據(jù)結(jié)算備付金賬戶分戶相關(guān)規(guī)定，按成交金額將結(jié)算參與人當日回購成交應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與當日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，結(jié)算參與人應(yīng)當按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。
2.到期清算與交收
回購交易到期清算日收市后，中國結(jié)算公司按到期購回金額將到期購回的應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當日其他應(yīng)收、應(yīng)付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結(jié)算參與人凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額。
到期購回金額=購回價格×成交金額÷100
購回價格=100+成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360
結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)付款的，應(yīng)當按照規(guī)定履行資金交收義務(wù)。
二、全國銀行間債券市場債券回購的清算與交收
全國銀行間同業(yè)拆借中心為參與者的報價、交易提供中介及信息服務(wù)，中央結(jié)算公司為參與者提供托管、結(jié)算和信息服務(wù)。參與債券回購業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)應(yīng)在中央結(jié)算公司開立債券托管賬戶，并將持有的債券托管于其賬戶。債券交易的債券結(jié)算通過中央結(jié)算公司的中央債券簿記系統(tǒng)進行。債券交易的資金結(jié)算以轉(zhuǎn)賬方式進行。商業(yè)銀行應(yīng)通過其準備金存款賬戶和中國人民銀行資金劃撥清算系統(tǒng)進行債券交易的資金結(jié)算，商業(yè)銀行與其他參與者之間、其他參與者相互之間債券交易的資金結(jié)算途徑由雙方自行商定。
債券回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。具體方式由交易雙方協(xié)商選擇。
見券付款，指在首次交收日完成債券質(zhì)押登記后，逆回購方按合同約定將資金劃至正回購方指定賬戶的交收方式。
券款對付，指中央結(jié)算公司和債券交易的資金清算銀行根據(jù)回購雙方發(fā)送的債券和資金結(jié)算指令，于交收日確認雙方已準備用于交收的足額債券和資金后，同時完成債券質(zhì)押登記(或解除債券質(zhì)押關(guān)系手續(xù))與資金劃賬的交收方式。
見款付券，指在到期交收日正回購方按合同約定將資金劃至逆回購方指定賬戶后，雙方解除債券質(zhì)押關(guān)系的交收方式。
交易雙方應(yīng)按合同約定及時發(fā)送債券和資金的交收指令，在約定交收日應(yīng)有足額的用于交收的債券和資金，不得買空或賣空。
全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日?；刭徖适钦刭彿街Ц督o逆回購方在回購期間融入資金的利息與融入資金的比例，以年利率表示。計算利息的基礎(chǔ)天數(shù)為365天。
資金清算額分首次資金清算額和到期資金清算額。
到期資金清算額=資金清算額×(1+回購利率×回購期限÷365)
回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。
回購雙方應(yīng)按回購成交合同約定，向中央結(jié)算公司及時發(fā)送內(nèi)容完整并相匹配的回購結(jié)算指令。回購雙方在接到中央結(jié)算公司關(guān)于回購結(jié)算指令不匹配的信息反饋后，應(yīng)及時溝通，并修改重發(fā)。
中央結(jié)算公司應(yīng)定期向中國人民銀行報告?zhèn)泄芎徒Y(jié)算有關(guān)情況，及時為參與者提供債券托管、債券結(jié)算、本息兌付和賬務(wù)查詢等服務(wù);應(yīng)建立嚴格的內(nèi)部稽核制度，對債券賬務(wù)數(shù)據(jù)的真實性、準確性和完整性負責，并為賬戶所有人保密。
三、證券交易所買斷式回購的清算與交收
1.買斷式回購初始結(jié)算
買斷式回購初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
(1)清算。買斷式回購初始交易日(T日)，中國結(jié)算公司上海分公司清算系統(tǒng)根據(jù)證券交易所成交數(shù)據(jù)按參與人清算編號對買斷式回購交易、履約金與其他品種的交易進行清算，形成一個清算凈額。
(2)資金交收和證券交收。資金方面，T日，中國結(jié)算公司上海分公司完成T一1日所有證券交易、有效認購的資金交收后，進行T+0資金預(yù)交收。結(jié)算參與人的資金交收賬戶內(nèi)可用資金小于當日清算應(yīng)付凈額的，或當日清算應(yīng)收凈額不足抵補歷史透支的，該參與人T+0預(yù)交收資金不足，其差額為待交付金額，必須在T+1日交收截止時點前補入其資金交收賬戶內(nèi)。T+1日，中國結(jié)算公司上海分公司進行資金交收時，將結(jié)算參與人應(yīng)付凈額由其資金交收賬戶劃撥至中國結(jié)算公司上海分公司資金集中交收賬戶，在結(jié)算參與人已完成證券交收義務(wù)的前提下，將應(yīng)收凈額由資金集中交收賬戶劃入其資金交收賬戶。
2.買斷式回購到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程
對于買斷式回購到期購回結(jié)算，中國結(jié)算公司上海分公司按成交記錄完成買斷式回購到期購回交收。結(jié)算參與人多筆應(yīng)付、應(yīng)收不作軋差處理，同一筆交易不拆分交收。中國結(jié)算公司上海分公司不作為共同對手方，對國債買斷式回購到期購回結(jié)算不提供交收擔保。
國債買斷式回購到期購回結(jié)算的交收時點為R+1日(R為到期日)14：00?；刭彽狡谇逅闳?R日)9：00～1 5：00，融資方和融券方均可通過PROP系統(tǒng)對當日到期的一筆或多筆買斷式回購申報不履約。中國結(jié)算公司上海分公司接受對同一筆交易的多次申報，但以最后一次申報為準。中國結(jié)算公司上海分公司收到參與人發(fā)送的不履約申報后，將申報結(jié)果即時反饋給申報人。參與人可通過PROP平臺實時查詢申報結(jié)果。參與人申報不履約后其購回交收義務(wù)自動解除，相應(yīng)的履約金不予返還。
到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
(1)到期購回日(R 日)。回購到期清算日，中國結(jié)算公司上海分公司對參與人買斷式回購到期購回進行單獨清算，并通過結(jié)算明細文件向參與人發(fā)送明細清算數(shù)據(jù)。R日日終，中國結(jié)算公司上海分公司剔除融券方已作不履約申報的交易后.按買斷式回購成交順序自前往后逐筆檢查各賣出證券賬戶中標的國債是否足額。若足額，中國結(jié)算公司上海分公司將該足額標的國債進行凍結(jié)處理;若不足額，則判定該筆交易為融券方參與人違約。
(2)到期購回交收日(R+1日)。中國結(jié)算公司上海分公司于R+1日14：00進行買斷式回購到期購回資金交收，在剔除融資方結(jié)算參與人已作不履約申報的交易后，按買斷式回購的成交順序自前往后逐筆檢查其專用資金交收賬戶中是否有足額資金。若足額，則完成該筆資金交收;若該資金交收賬戶中當前可用于交收的余額小于某筆交易的金額，則判定該筆交易為融資方違約，不進行該筆交易的資金交收。
①對融資方違約的交易，融券方應(yīng)付國債義務(wù)自動解除，中國結(jié)算公司上海分公司對原凍結(jié)的標的國債予以解凍，解凍國債在R+2日可用。
②對于雙方均履約的交易，中國結(jié)算公司上海分公司按每個參與人應(yīng)付或應(yīng)收匯總兩個金額，在參與人專用資金交收賬戶中進行借記或貸記處理;同時，將賣出證券賬戶中相應(yīng)標的國債解凍，劃撥至融券方參與人專用證券交收賬戶，再劃撥至融資方參與人專用證券交收賬戶，最終代為劃撥至相應(yīng)買人證券賬戶。
(3)到期購回交收日(R+1日)日終。中國結(jié)算公司上海分公司當日交收完成后，通過結(jié)算明細文件向參與人發(fā)送交收明細數(shù)據(jù)。