資產(chǎn)配置的方法和運(yùn)用
資產(chǎn)配置的基本方法及主要特點(diǎn)
資產(chǎn)配置主要有歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法兩種基本方法：
1．歷史數(shù)據(jù)法。
歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，根據(jù)過去的經(jīng)歷推測未來的資產(chǎn)類別收益。有關(guān)歷史數(shù)據(jù)包括各類型資產(chǎn)的收益率、以標(biāo)準(zhǔn)差衡量的風(fēng)險(xiǎn)水平以及不同類型資產(chǎn)之間的相關(guān)性等數(shù)據(jù)，并假設(shè)上述歷史數(shù)據(jù)在未來仍然能夠繼續(xù)保持。在進(jìn)行預(yù)測時(shí)一般需要按照通貨膨脹預(yù)期進(jìn)行調(diào)整，使調(diào)整后的實(shí)際收益率與過去保持一致。
更復(fù)雜的歷史數(shù)據(jù)法還可以結(jié)合不同歷史時(shí)期的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行進(jìn)一步分析，即考察不同經(jīng)濟(jì)周期狀況下各類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況及相關(guān)性，結(jié)合對(duì)目前和未來一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)趨勢預(yù)測來預(yù)測各類型資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況及相關(guān)性。由此可見，不同類型的資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有不同的表現(xiàn)，而經(jīng)濟(jì)狀況的改變將在很大程度上改變不同類型的資產(chǎn)的絕對(duì)表現(xiàn)和相對(duì)表現(xiàn)。因此，對(duì)歷史資料進(jìn)行細(xì)分可以使分析者正確地確認(rèn)與未來最相關(guān)的歷史資料的構(gòu)成，并有助于確認(rèn)未來可能類似的經(jīng)濟(jì)事件和資產(chǎn)類別表現(xiàn)。
2．情景綜合分析法。
與歷史數(shù)據(jù)法相比，用情景分析法進(jìn)行預(yù)測的適用時(shí)間范圍不同，在預(yù)測過程中的分析難度和要求的預(yù)測技能也更高，由此得到的預(yù)測結(jié)果在一定程度上也。