債券風(fēng)險種類
利率風(fēng)險是由于利率水平變化而引起的債券報酬的變化，它是債券所有面臨的主要風(fēng)險。由于市場利率是用以計算債券現(xiàn)值的折現(xiàn)率的一個組成部分，所有證券價格趨于與利率水平變化反向運(yùn)動。在利率變化時，長期債券價格的變化幅度大于短期債券價格的變化幅度。
再投資風(fēng)險(reinvestment risk)
在債券投資分析過程中，我們通常都假設(shè)在此期間實現(xiàn)的利息收入將按照初始投資利率重新再投資，并沒有考慮到再投資收益率實際上要依賴于利率的未來走勢。在利率走低時，再投資收益率就會降低，再投資的風(fēng)險加大。當(dāng)利率上升時，債券價格會下降，但是利息的再投資收益會上升。一般而言，期限較長的債券和息票率較高的債券的再投資風(fēng)險相對較大。
流動性風(fēng)險(liquidity risk)
流動性風(fēng)險主要用于衡量投資者持有債券的變現(xiàn)難易程度。在實踐中，可以根據(jù)某種債券的買賣價差來判斷其流動性風(fēng)險的大小，一般來說，買賣價差越大，流動性風(fēng)險就越高。在一個交易非?；钴S的市場中，債券交易的買賣價差通常很小，一般只有幾個基點。當(dāng)然，對于那些打算將債券長期持有至到期日為止的投資者來說，流動性風(fēng)險就不再重要。
 
經(jīng)營風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險與公司經(jīng)營活動引起的收入現(xiàn)金流的不確定性有關(guān)。它可以通過公司期間運(yùn)營收入的分布狀況來度量。也即是說，運(yùn)營收入變化越大，經(jīng)營風(fēng)險就越大；運(yùn)營收入越穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險就越小。經(jīng)營風(fēng)險被分為外部經(jīng)營風(fēng)險和內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險。內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險通過公司的運(yùn)營效率得到體現(xiàn)；外部經(jīng)營風(fēng)險則與那些超出公司控制的環(huán)境因素(如公司所處的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境)相聯(lián)系。
政府債券不存在經(jīng)營風(fēng)險，高質(zhì)量的公司債券的持有者承受有限的經(jīng)營風(fēng)險，而低質(zhì)量債券的持有者則承受比較多的經(jīng)營風(fēng)險。在極端的情況下，低質(zhì)量債券(垃圾債券)要求的收益率接近于權(quán)益所有者所要求的回報率，因此又被稱為高收益?zhèn)?/div>
購買力風(fēng)險(inflation risk)
債券投資的名義收益率包括實際回報率和持有期內(nèi)的通貨膨脹率。由于通貨膨脹率處于變化過程中，因此投資者并不總能預(yù)料到通脹率的變化程度。未預(yù)期的通貨膨脹使債券投資的收益率產(chǎn)生波動，在通貨膨脹加速的情況下，將使債券投資者的實際收益率降低。
因此，債券和其他固定收益證券，如優(yōu)先股，易于受到加速通脹的影響，即購買力購買力風(fēng)險的影響。另一方面，債券在通貨緊縮時期或通脹減速期是較具有價值的投資。事實上，在資產(chǎn)配置方案中，固定收益證券的基本優(yōu)點是在通貨的條件下可以套期保值。
匯率風(fēng)險（exchange-rate risk）
當(dāng)投資者持有債券的利息及本金以外幣償還，或者以外幣計算但換算成本幣償還的時候，投資者就面臨著匯率風(fēng)險。若外幣相對于本幣升值，債券投資帶來的現(xiàn)金流可以兌換到更多的本幣，從而有利于債券投資者提高其收益率；而當(dāng)外幣相對于本幣貶值時，債券投資帶來的現(xiàn)金流可以兌換的本幣就會減少，這樣將會降低債券投資者的收益率。
贖回風(fēng)險
對于有附加贖回選擇權(quán)的債券來說，投資者面臨贖回風(fēng)險。這種風(fēng)險來源于三個方面：首先，可贖回債券的利息收入具有很大的不確定性；其次，債券發(fā)行人往往在利率走低時行使贖回權(quán)利，從而加大了債券投資者的再投資風(fēng)險；最后，由于存在發(fā)行者可能行使贖回權(quán)的價位，因此限制了可贖回債券的上漲空間，使得債券投資者的資本增價潛力受到限制。
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