2015中級會計職稱《財務管理》：償債能力分析（2）
長期償債能力分析
長期償債能力是指企業(yè)在較長的期間償還債務的能力。企業(yè)在長期內(nèi)，不僅需要償還流動負債，還需償還非流動負債，因此，長期償債能力衡量的是對企業(yè)所有負債的清償能力。企業(yè)對所有負債的清償能力取決于其總資產(chǎn)水平，因此長期償債能力比率考察的是企業(yè)資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益之間的關(guān)系。其財務指標主要有四項： 資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和利息保障倍數(shù)。
1.資產(chǎn)負債率
資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之比。其計算公式為：
資產(chǎn)負債率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）×100%
資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，可以衡量企業(yè)清算時資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。當資產(chǎn)負債率高于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)來源主要依靠的是負債，財務風險較大。當資產(chǎn)負債率低于50%時，表明企業(yè)資產(chǎn)的主要來源是所有者權(quán)益，財務比較穩(wěn)健。這一比率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對負債的保障能力越高，企業(yè)的長期償債能力越強。
2.產(chǎn)權(quán)比率
產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負債率，是負債總額與所有者權(quán)益之比，它是企業(yè)財務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標志。其計算公式為：
產(chǎn)權(quán)比率＝負債總額÷所有者權(quán)益×100%
產(chǎn)權(quán)比率反映了由債權(quán)人提供的資本與所有者提供的資本的相對關(guān)系，即企業(yè)財務結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定；而且反映了債權(quán)人資本受股東權(quán)益保障的程度，或者是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。
產(chǎn)權(quán)比率高，是高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務結(jié)構(gòu)。
產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產(chǎn)負債率側(cè)重于分析債務償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財務結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。
3.權(quán)益乘數(shù)
權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比值。其計算公式為：
權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)÷股東權(quán)益
權(quán)益乘數(shù)表明股東每投入1元錢可實際擁有和控制的金額。是常用的反映財務杠桿水平的指標。
4.利息保障倍數(shù)
利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與全部利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。其計算公式為：
利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷全部利息費用
?。剑▋衾麧櫍麧櫛碇械睦①M用＋所得稅）÷全部利息費用
注意：
?。?）已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大?。ㄆ渌蛩夭蛔?，該指標越高表明息稅前利潤越大，即獲利能力越大），而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度。
?。?）從長期看，利息保障倍數(shù)至少要大于1（國際公認標準為3）。
?。?）注意已獲利息倍數(shù)與財務杠桿系數(shù)之間的關(guān)系。比如已獲利息倍數(shù)為2，則財務杠桿系數(shù)為2。
影響償債能力的其他因素
1.可動用的銀行貸款指標或授信額度
2.資產(chǎn)質(zhì)量
資產(chǎn)的賬面價值與實際價值可能存在差異，如資產(chǎn)可能被高估或低估，一些資產(chǎn)無法進入到財務報表等。此外，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力也會影響償債能力。如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會增加企業(yè)的短期償債能力。
3.或有事項和承諾事項
如果企業(yè)存在債務擔?；蛭礇Q訴訟等或有事項，會增加企業(yè)的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項，也會加大企業(yè)償債義務。
4.經(jīng)營租賃
