中級會計財務管理綜合題每日一練

中級會計備考已經(jīng)進入最后的沖刺階段了，在最后的階段一定要多做題，不管是真題還是課后習題都要每天練習，練習完之后及時總結，發(fā)現(xiàn)自己的欠缺點，好針對性再次進行復習。特別是真題，多做可以發(fā)現(xiàn)出題的邏輯，以及更好的分配每個題型所需的時間。下面小編為大家整理了一些19年的考生回憶版真題，大家可以嘗試著做一做哦!

1.甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃,有關資料如下:

資料一:公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下:(P,15%，2)=1.6257;(P,15%，3)=2.2832;(P，15%，6)=3.7845;(P，15%，3)=0.6575;(P/F，15%，6)=0.4323。

資料二:公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中:固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值;墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產后第1-6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。

資料三:經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。

資料四:針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。

要求:

(1)根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。

(2)根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。

(3)根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。

(4)根據(jù)要求(1)、要求(2)、要求(3)的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。

(5)根據(jù)資料四、如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。

(6)根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。

【答案及解析】本題考核回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、年金凈流量、互斥投資方案的決策、股利政策與企業(yè)價值。

(1)A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79(年)

A方案動態(tài)回收期=2+[5000-2800×(P/A，15%，2)]/[2800×(P，15%，3)]=2.24(年)

A方案凈現(xiàn)值=2800×(P/A，15%，3)-5000=1392.96(萬元)

A方案現(xiàn)值指數(shù)=2800X(P/A，15%，3)/5000=1.28

(2)B方案的年折舊額=4200/6=700(萬元)

B方案凈現(xiàn)值=-5000+[2700×(1-25%)-700X(1-25%)+700×25%]×(P/A，15%，6)+800×(P，15%，6)=1684.88(萬元)

B方案年金凈流量=1684.88/(P/A，15%，6)=445.21(萬元)(3)凈現(xiàn)值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策，故應選擇年金凈流量法。

(4)A方案的年金凈流量為610.09萬元>B方案的年金凈流量445.21萬元，故應選擇A方案。

(5)繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的收益留存額=4500-4500×20%=3600(萬元)。

(6)改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500(萬元)，可發(fā)放股利額=4500-3500=1000(萬元)。