2015中級會計職稱《財務管理》:償債能力分析(1)

  償債能力分析是指企業(yè)償還本身所欠債務的能力。對償債能力進行分析有利于債權人進行正確的借貸決策;有利于投資者進行正確的投資決策;有利于企業(yè)經(jīng)營者進行正確的經(jīng)營決策;有利于正確評價企業(yè)的財務狀況。
  償債能力的衡量方法有兩種: 一種是比較可供償債資產(chǎn)與債務的存量,資產(chǎn)存量超過債務存量較多,則認為償債能力較強;另一種是比較經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和償債所需現(xiàn)金,如果產(chǎn)生的現(xiàn)金超過需要的現(xiàn)金較多,則認為償債能力較強。
  債務一般按到期時間分為短期債務和長期債務,償債能力分析也由此分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。
  短期償債能力分析
  企業(yè)在短期(一年或一個營業(yè)周期)需要償還的負債主要指流動負債,因此短期償債能力衡量的是對流動負債的清償能力。企業(yè)的短期償債能力取決于短期內企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,即在短期內能夠轉化為現(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。所以,短期償債能力比率也稱為變現(xiàn)能力比率或流動性比率,主要考察的是流動資產(chǎn)對流動負債的清償能力。企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有營運資金、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。
  1.營運資金
  營運資金是指流動資產(chǎn)超過流動負債的部分。其計算公式如下:
  營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債
  2.流動比率
  流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的之比。其計算公式為:
  流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債
  一般情況下,流動比率越高,反映企業(yè)短期償債能力越強。一般認為,生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2.
  運用流動比率進行分析時,要注意以下幾個問題:
 ?。?)流動比率高不意味著短期償債能力一定很強。因為,流動比率假設全部流動資產(chǎn)可變現(xiàn)清償流動負債。實際上,各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力并不相同而且變現(xiàn)金額可能與賬面金額存在較大差異。因此,流動比率是對短期償債能力的粗略估計,還需進一步分析流動資產(chǎn)的構成項目。
  (2)計算出來的流動比率,只有和同行業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史流動比率進行比較,才能知道這個比率是高還是低。
  3.速動比率
  速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的之比。其計算公式為:
  速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債
  速動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等之后的余額。
  速動資產(chǎn)主要剔除了存貨, 原因是: (1)流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢;(2)部分存貨可能已被抵押;(3)存貨成本和市價可能存在差異。
  速動比率表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。一般情況下,速動比率越大,短期償債能力越強。由于通常認為存貨占了流動資產(chǎn)的一半左右,因此剔除存貨影響的速動比率至少是1。速動比率也不是越高越好。速動比率高,盡管短期償債能力較強,但現(xiàn)金、應收賬款占用過多,會增加企業(yè)的機會成本,影響企業(yè)的獲利能力。大量使用現(xiàn)金結算的企業(yè)其速動比率大大低于1是正?,F(xiàn)象。
  影響此比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。
  4.現(xiàn)金比率
  現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等?,F(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比值稱為現(xiàn)金比率?,F(xiàn)金比率計算公式為:
  現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負債