考點(diǎn):貴金屬市場(chǎng)及其他投資市場(chǎng)介紹(★★)

　　1.貴金屬市場(chǎng)

　　(1)黃金。

　　黃金市場(chǎng)由供給方和需求方組成。黃金的供給方主要有產(chǎn)金商、出售或借出黃金的中央銀行、打算出售黃金的私人或集團(tuán);黃金的需求方主要有黃金加工商、購(gòu)人或回收黃金的中央銀行、進(jìn)行保值或投資的購(gòu)買者。

　　黃金稀有而且珍貴，具有儲(chǔ)藏、保值、獲利等金屬屬性，黃金極易變現(xiàn)，這是當(dāng)代黃金的貨幣和金融屬性的一個(gè)突出表現(xiàn)。

　　金條含金量的多少被稱為成色，通常用百分或千分含表示。上海黃金交易所規(guī)定參加交易的金條成色有4種規(guī)格：>99.99%、>99.95%、>99.9%、>99.5%。

　　黃金價(jià)格影響因素：

　?、俟┣箨P(guān)系及均衡價(jià)格。黃金市場(chǎng)的均衡要求黃金的流量市場(chǎng)和存量市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡。如果在一定的價(jià)格上，流量市場(chǎng)供大于求，會(huì)導(dǎo)致存量市場(chǎng)的供給過剩，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格下降：反之，則會(huì)上升。

　?、谕ㄘ浥蛎?。通貨膨脹使產(chǎn)品的名義價(jià)格普遍上漲。黃金的名義價(jià)格也會(huì)相應(yīng)上升。因此，一般而言，在面對(duì)通貨膨脹壓力的情況下，黃金投資具有保值、增值的作用。

　　③利率。實(shí)際利率較高時(shí)，持有黃金的機(jī)構(gòu)就會(huì)賣出黃金，將所得貨幣用于購(gòu)買債券或者其他金融資產(chǎn)來獲得更高收益，因此會(huì)導(dǎo)致黃金價(jià)格的下降。相反，如果實(shí)際利率下降，機(jī)構(gòu)持有黃金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)減少，從而促使黃金需求增加.導(dǎo)致黃金價(jià)格上升。

　?、軈R率。通常情況下美元是黃金的主要標(biāo)價(jià)貨幣，如果美元匯率相對(duì)于其他貨幣貶值，則只有黃金的美元價(jià)格上升才能使黃金市場(chǎng)重新回到均衡。

　　(2)白銀。

　　白銀的化學(xué)穩(wěn)定性較好，在常溫下不易氧化。目前，白銀已基本喪失了貨幣職能，主要用于工業(yè)、攝影以及首飾。這幾類需求占白銀總需求的85%左右。從投資屬性上來看，白銀的投資門檻較低.價(jià)格波動(dòng)性較為劇烈。

　　(3)鉑金。

　　鉑金是世界上最稀有的首飾用金屬之一，被廣泛用于珠寶首飾業(yè)和化學(xué)工業(yè)。全球鉑金總儲(chǔ)量的98%集中在南非和俄羅斯。由于其稀缺性，鉑金價(jià)格受到供給的影響較為明顯。

　　(4)貴金屬市場(chǎng)在投資中的運(yùn)用。以黃金為例，黃金具有世界價(jià)格，還可以根據(jù)兌換比價(jià)，兌換為其他國(guó)家貨幣;即便現(xiàn)在黃金的流動(dòng)性不是很好，但仍可以拿黃金去兌換人民幣，或者作為普通商品在商場(chǎng)里買賣。支持黃金價(jià)格上漲的一個(gè)很重要的因素是黃金的稀有性。黃金具有價(jià)值穩(wěn)定、流動(dòng)性高的優(yōu)點(diǎn)，是對(duì)付通貨膨脹的有效手段。

　　2.房地產(chǎn)市場(chǎng)

　　(1)房地產(chǎn)及其特性。

　　房地產(chǎn)即不動(dòng)產(chǎn).指土地、建筑物以及附著在土地或建筑物上的不可分離的部分和附帶的各種權(quán)益。房地產(chǎn)與個(gè)人的其他資產(chǎn)相比有其自身的特點(diǎn)：位置固定性、使用長(zhǎng)期性、影響因素多樣性和保值增值性。

　　(2)房地產(chǎn)的投資方式。

　　房地產(chǎn)的投資方式包括房地產(chǎn)購(gòu)買、房地產(chǎn)租賃、房地產(chǎn)信托。

　　房地產(chǎn)信托是房產(chǎn)擁有者將該房產(chǎn)委托給信托公司，由信托公司按照委托者的要求進(jìn)行管理、處分和收益，信托公司再對(duì)該信托房產(chǎn)進(jìn)行租售或委托專業(yè)物業(yè)公司進(jìn)行物業(yè)經(jīng)營(yíng)，幫助投資者獲取溢價(jià)或管理收益。

　　(3)房地產(chǎn)投資的特點(diǎn)。

　?、賰r(jià)值升值效應(yīng)。很多情況下，房地產(chǎn)升值對(duì)房地產(chǎn)回報(bào)率的影響要大于年度凈現(xiàn)金流的影響。

　?、谪?cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。通常投資者以所購(gòu)買的房地產(chǎn)為抵押，借入相當(dāng)于其購(gòu)買成本絕大部分的款項(xiàng)。

　　③變現(xiàn)性相對(duì)較差。房地產(chǎn)投資品單位價(jià)值高，且不可移動(dòng)，其流動(dòng)性較弱，特別是在市場(chǎng)不景氣時(shí)期變現(xiàn)難度更大。

　?、苷唢L(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)價(jià)值受政策環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境和法律環(huán)境等因素的影響較大。

　　(4)房地產(chǎn)價(jià)格的構(gòu)成及影響因素。

　　房地產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成的基本要素：土地價(jià)格或使用費(fèi)、房屋建筑成本、稅金、利潤(rùn)等。影響房地產(chǎn)價(jià)格的因素：

　?、傩姓蛩?。影響房地產(chǎn)價(jià)格的制度、政策、法規(guī)等。包括土地制度、住房制度、城鎮(zhèn)規(guī)劃、稅收政策、市政管理等。

　　②社會(huì)因素。主要包括社會(huì)治安狀況、居民法律意識(shí)、人口因素、風(fēng)俗、投機(jī)狀況和社會(huì)偏好等。

　　③經(jīng)濟(jì)因素。主要包括供求狀況、物價(jià)水平、利率水平、居民收入和消費(fèi)水平。由于利率水平是資金使用成本的反映。利率上升不僅帶來開發(fā)成本的提高，也將提高房地產(chǎn)投資者的機(jī)會(huì)成本.因此降低房地產(chǎn)的社會(huì)需求.導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的下降。

　?、茏匀灰蛩?。主要指房地產(chǎn)所處的位置、地質(zhì)、地勢(shì)、氣候條件和環(huán)境質(zhì)量等因素。

　　(5)房地產(chǎn)投資在個(gè)人理財(cái)中的應(yīng)用。

　　投資者在進(jìn)行房地產(chǎn)投資時(shí).應(yīng)當(dāng)對(duì)宏觀和微觀風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面了解。特別值得注意的是.房地產(chǎn)投資面臨較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱，政府采取緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)會(huì)步入下降周期.房地產(chǎn)價(jià)格降低，投資者面 臨資產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.收藏品市場(chǎng)

　　(1)藝術(shù)品。藝術(shù)品是一種中長(zhǎng)期投資，其價(jià)值隨著時(shí)間而提升。藝術(shù)品投資的收益率較高.但其有明顯的階段性。當(dāng)某種藝術(shù)品體現(xiàn)出高收益的時(shí)候，其他投資者就會(huì)紛紛加入到這個(gè)市場(chǎng)中，使得收益率下降。

　　藝術(shù)品投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn).主要體現(xiàn)在流動(dòng)性差、保管難、價(jià)格波動(dòng)大等方面。

　　(2)古玩。古玩包括玉器、陶瓷、古籍和古典家具、竹刻牙雕、文房四寶、錢幣，有時(shí)可延伸至根雕、徽章、郵品、電話卡及一些民俗收藏品。

　　古玩投資的特點(diǎn)：交易成本高、流動(dòng)性低;投資古玩需有鑒別能力;價(jià)值一般較高，需有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)實(shí)力。

　　(3)紀(jì)念幣和郵票。紀(jì)念幣是各國(guó)政府或中央銀行為某一紀(jì)念題材而限量發(fā)行的具有一定面值的貨幣。由于紀(jì)念幣是具有紀(jì)念意義的貨幣，因此，其價(jià)格構(gòu)成除了貨幣的各項(xiàng)要素之外.還有一定的收藏價(jià)值。

　　郵票投資的特點(diǎn)是較為平民化，每個(gè)人都可以根據(jù)自己的財(cái)力進(jìn)行投資。郵票投資的盈利性大于其風(fēng)險(xiǎn)性.且其風(fēng)險(xiǎn)低于股票等證券產(chǎn)品。

　　(4)收藏品價(jià)格影響因素。①生產(chǎn)或開采能力;②儲(chǔ)藏量或再生速度;③投資者喜好及追捧程度。

　　(5)收藏品市場(chǎng)在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用。在國(guó)外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資理財(cái)對(duì)象。與其他投資理財(cái)行業(yè)相比，藝術(shù)品投資理財(cái)有以下優(yōu)點(diǎn)：藝術(shù)品具有不可再生性，具有較強(qiáng)的保值功能。購(gòu)買后一般不會(huì)貶值，回報(bào)率高。

　　備考提示

　　黃金的收益與股票市場(chǎng)的收益不相關(guān)甚至負(fù)相關(guān).這個(gè)特性通常使它成為投資組合中一個(gè)重要的分散風(fēng)險(xiǎn)的組合資產(chǎn)。

　　藝術(shù)品最佳的投資策略是既可獲得藝術(shù)享受，又可投資保值。

　　郵票投資增值多少取決于時(shí)間的長(zhǎng)短，如果有正確的眼光和足夠的耐心，可獲得較穩(wěn)定的收益。

　　理解各種另類投資品市場(chǎng)及其特性，對(duì)其價(jià)格的因素進(jìn)行重點(diǎn)分析，本考點(diǎn)多以單選、判斷的形式進(jìn)行考查。