資本結(jié)構(gòu)決策是什么

2021-12-03 中級會計職稱 705人瀏覽

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資本結(jié)構(gòu)決策是在若干可行的資本結(jié)構(gòu)方案中選取最佳資本結(jié)構(gòu)。其中，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決策在財務(wù)決策中具有極其重要的地位。

概念

其中，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)決策在財務(wù)決策中具有極其重要的地位，其財務(wù)決策的意義為：

(1)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本;

(2)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財務(wù)杠桿利益;

(3)合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。

標(biāo)準(zhǔn)

資本結(jié)構(gòu)決策的標(biāo)準(zhǔn)通常被認(rèn)為：(1)有利于最大限度地增加所有者的財富，能使企業(yè)價值最大化。因為，財務(wù)目標(biāo)的理念任何時刻都影響著企業(yè)的財務(wù)行為，資本結(jié)構(gòu)決策也不例外;(2)企業(yè)的加權(quán)平均資金成本最低。由此，我們在討論資本結(jié)構(gòu)決策，調(diào)整負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例時，往往采用三種方法：①企業(yè)價值最大判斷法;②加權(quán)平均資金成本最低判斷法;③無差異點分析法。前兩種又可合并成一種，因為，普遍認(rèn)為，資金成本最低，就是企業(yè)價值最大。

事實上，無論哪一種方法的資本結(jié)構(gòu)決策，都不可避免地面臨這樣的問題，即在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，融資方式、渠道的選擇是開放的，選擇何種方式，主要取決于企業(yè)的財務(wù)分析而沒有過多地考慮資本市場的準(zhǔn)入問題。似乎資本市場的進(jìn)入也是開放的，其實并不然。

現(xiàn)實中的企業(yè)，不可能總是在要通過資本市場融資時調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的日常經(jīng)營中，也同樣面臨許多資本結(jié)構(gòu)決策的問題。如果利用前述的方法，顯然將受到現(xiàn)實中資本市場的諸多約束條件的制約。因此，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時，不可能任何時刻均會在股票與債券之間反復(fù)權(quán)衡。也就是說，在這種情況下，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策將更多地依賴于本身資產(chǎn)活性的激活，因為事實上，企業(yè)要進(jìn)行籌資時，除了因為規(guī)模擴張，資金不夠外，主要方面在于流動資金過多被占用，資產(chǎn)活性不強，其運作能力、變現(xiàn)能力、收益能力不高。因此，在企業(yè)的日常經(jīng)營中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策時應(yīng)拓寬決策的方式和渠道。

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