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財務杠桿系數(shù)與財務風險關系是什么

2021-08-19 管理會計師 577人瀏覽
老師回答
財務風險和財務杠桿系數(shù)的關系
財務風險是指企業(yè)因使用負債資金而產(chǎn)生的在未來收益不確定情況下由主權資本承擔的附加風險。如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好,使得企業(yè)投資收益率大于負債利息率,則獲得財務杠桿正效應。
如果企業(yè)經(jīng)營狀況不佳,使得企業(yè)投資收益率小于負債利息率,則獲得財務杠桿負效應,甚至導致企業(yè)破產(chǎn),這種不確定性就是企業(yè)運用負債所承擔的財務風險。企業(yè)財務風險的大小主要取決于財務杠桿系數(shù)的高低。一般情況下,財務杠桿系數(shù)越大,主權資本收益率對于息稅前利潤率的彈性就越大,如果息稅前利潤率上升,則主權資本收益率會以更快的速度上升;如果息稅前利潤率下降,那么主權資本利潤率會以更快的速度下降,從而風險也越大。反之,財務風險就越小。財務風險存在的實質(zhì)是由于負債經(jīng)營從而使得負債所負擔的那一部分經(jīng)營風險轉嫁給了權益資本。
財務杠桿系數(shù)的意義
DFL表示當EBIT變動1倍時EPS變動的倍數(shù)。用來衡量籌資風險,DFL的值越大,籌資風險越大,財務風險也越大
在資本結構不變的前提下,EBIT值越大,DFL的值就越小.
在資本總額、息稅前利潤相同的條件下,負債比率越高,財務風險越大。
負債比率是可以控制的,企業(yè)可以通過合理安排資本結構,適度負債,使增加的財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。
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鳳夙

CMA、MBA、USCPA

高頓管理會計研究院主任、《CMA中文教材》主編

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