根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的定義公式推導(dǎo)如下：
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率
所以,息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)*產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率
當(dāng)單價(jià)一定時(shí)，產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率
所以,息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)增長(zhǎng)率*銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率
在不考慮其他因素影響的情況下，資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率高于貸款利率，則表示企業(yè)通過(guò)貸款經(jīng)營(yíng),在支付了貸款利息后仍能獲利，這時(shí)應(yīng)當(dāng)選擇貸款經(jīng)營(yíng)。
比如一個(gè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入200000元，總成本150000元,其中發(fā)生財(cái)務(wù)費(fèi)用下利息支出10000元，所得稅率為33%,那么按會(huì)計(jì)上的做法，其凈利潤(rùn)是(200000-150000)*(1-33%)=33500先來(lái)看稅前利潤(rùn)(這一步也是會(huì)計(jì)上有的)，稅前利潤(rùn)就是在交稅前的利潤(rùn)總和。
所以本例的稅前利潤(rùn)是(200000-150000)=50000按剛才的解釋?zhuān)@還不是息稅前利潤(rùn)(只是稅前利潤(rùn),因?yàn)榭偝杀局邪ɡ?利息一同扣除了)。如果在求利潤(rùn)的時(shí)候不考慮利息,那么計(jì)算出來(lái)的就是息稅前利潤(rùn)(息前稅前利潤(rùn))，企業(yè)的成本是包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的(當(dāng)然在財(cái)管上題目告訴的經(jīng)營(yíng)成本不包括)，所以不考慮利息的成本為150000-10000=140000，所以息稅前利潤(rùn)為200000-140000=60000，也可以用剛才求出的稅前利潤(rùn)加上利息求得即息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)50000+利息10000=60000。
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