財務(wù)報告按規(guī)定應(yīng)公司負責(zé)編制，但事實上大多數(shù)財務(wù)報告是審計者在審計完成后編制，并由公司認可后以自身名義對外發(fā)布的(原因是大多數(shù)公司財務(wù)部不具備編制專業(yè)財報的資源和能力，就好比多數(shù)公司的IT部門不能自主開發(fā)軟件一樣)。
一、先說審計角度
財務(wù)報告按規(guī)定應(yīng)公司負責(zé)編制，但事實上大多數(shù)財務(wù)報告是審計者在審計完成后編制，并由公司認可后以自身名義對外發(fā)布的(原因是大多數(shù)公司財務(wù)部不具備編制專業(yè)財報的資源和能力，就好比多數(shù)公司的IT部門不能自主開發(fā)軟件一樣)。
審計中兩種思路會同時進行，并以前者為主，概括如下：
(1)將資產(chǎn)負債表和利潤表自上而下層層拆解拆細，去尋找支持這些報表數(shù)據(jù)的真實性、完整性、準(zhǔn)確性的證據(jù)鏈(其中完整性最難以保證)，對于現(xiàn)金流量表，我所見到的大多是根據(jù)資產(chǎn)負債表和利潤表的明細內(nèi)容倒算出來的(具體可參考注冊會計師考試會計教材相關(guān)內(nèi)容，不過有朋友反映有些公司會細致到標(biāo)記每筆分錄的現(xiàn)金流量類型)。
(2)基于商業(yè)邏輯去分析財報數(shù)據(jù)，包括和歷史數(shù)據(jù)以及同行業(yè)其他企業(yè)的數(shù)據(jù)作比較，還會考慮銷售收入與經(jīng)營環(huán)境變化的關(guān)系(比如釣魚島事件嚴重影響日企的銷售收入)，看看財務(wù)報表有無明顯不合理之處，如果有，則進一步采用第(1)種方式深究。
如果存在造假的話，那審計和造假就是一個“看誰做得更完美”的較量，審計者能否發(fā)現(xiàn)，取決于造假的程度和審計的深度。
理論上，造假者可以造假整條證據(jù)鏈以及與第三者串通舞弊，但工作量很大且要確保證據(jù)鏈在邏輯上完整，而證據(jù)鏈涉及訂單、合同、收發(fā)貨物單據(jù)、發(fā)票、內(nèi)部流轉(zhuǎn)過程中的記錄痕跡、成本計算、信息系統(tǒng)記錄、會計記錄、銀行收付款記錄等等，甚至還涉及虛構(gòu)交易方或與客戶或供應(yīng)商串通，要虛構(gòu)所有東西并保持邏輯一致是很困難的，尤其是銀行流水如不提前計劃根本無法回頭去造假。
理論上，審計者也可以無限深入調(diào)查，但出于審計成本、可操作性、法定審計責(zé)任義務(wù)以及被審計單位的反抗等原因，審計者無法像警察辦案一樣去偵察，只能達到自身事務(wù)所質(zhì)量和風(fēng)險控制所要求的水平，這也是好的會計師事務(wù)所與差的會計師事務(wù)所的區(qū)別所在;做空機構(gòu)有時候更能發(fā)現(xiàn)造假，原因是他們動用了超常規(guī)的手段，用偵察的手段去收集一些隱蔽的信息。
審計思路在于查錯糾正，與投資者角度不同。
二、投資者角度
我不懂專業(yè)機構(gòu)如何做分析，但我個人看財報，主要就是想自己來掂量和判斷一個公司的絕對估值，將市值除以絕對估值得出溢價倍數(shù)，在不同股票之間進行比較，由此對于哪些股票高估或低估會形成你自己心里的看法。而如果是對于一個陌生上市公司，我習(xí)慣性地這樣快速來瀏覽(這不是經(jīng)過計劃或結(jié)構(gòu)化的思路，只是自然形成的快速瀏覽的習(xí)慣)：
(1)先瀏覽利潤表的結(jié)構(gòu)。
瀏覽收入、成本費用、利潤的金額和大致的比例結(jié)構(gòu)，建立一個初步印象。看看最近兩年利潤表的變動，對經(jīng)營狀況的變動建立初步印象。
接著再看利潤表的盈虧與現(xiàn)金余額的增減變動對應(yīng)關(guān)系如何，如果一個公司很賺錢，比如騰訊一年收入400多億，凈利潤100多億，我會好奇他的現(xiàn)金余額是不是也多了100多億，如果是的話那OK確實夠賺錢;如果不是，我會去看現(xiàn)金流量表，他到底錢花哪去了，或者是賺了但沒收回來;如果錢花在購買固定資產(chǎn)或公司并購上，那就去看資產(chǎn)負債表是不是相應(yīng)增加了這些資產(chǎn)，以及進一步看能否挖掘到這些大額新增資產(chǎn)或并購有何目的以及是否合理(公司實際控制人通過虛增資產(chǎn)或隱蔽的關(guān)聯(lián)交易是最容易進行利益轉(zhuǎn)移的)。
(2)瀏覽附注中收入、成本和費用項目的明細和變動。
收入在我看來是最重要和值得關(guān)注的項目，一方面公司經(jīng)營狀況和趨勢都體現(xiàn)在收入之中，理解公司的收入內(nèi)容、結(jié)構(gòu)、市場競爭力和未來趨勢較為重要;另一方面，大多數(shù)行業(yè)中，會計收入確認相與一般人的商業(yè)常識和理解十分貼近，不像成本確認那么復(fù)雜(像制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等成本的成本計算，成本計算容易出錯。假設(shè)利潤率為10%，如果成本多計了1%，利潤可能就減少9%左右)。
對于收入，比如看*7上市的云游Forgame，會從兩個維度列表披露自主研發(fā)運營游戲的分成收入和91wan的推廣運營分成收入明細、比例和每年變動，以及游戲發(fā)布和退市的數(shù)量和分布，甚至告訴你研發(fā)者和推廣運營者的利益分成大概是2:8(你還會看到，F(xiàn)orgame研發(fā)的游戲在別人平臺上發(fā)布的收入遠高于自己平臺上發(fā)布的收入然后進一步去挖掘信息和思考)。
對于成本費用，主要也是看結(jié)構(gòu)和內(nèi)容，比如對Forgame，我會看他的人工成本(主要分研發(fā)和91wan運營)有多少，推廣費用有多少(或者你也有意識到，最近兩年，網(wǎng)游廣告非常多，F(xiàn)orgame的推廣費用支出增長非常厲害，而且最近一年，推廣費用增長速度超過了收入的增長速度)。
(3)瀏覽資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)。
看兩年現(xiàn)金余額以及現(xiàn)金流量表的收入支出分布。拿應(yīng)收賬款余額除以月均營業(yè)收入，看應(yīng)收賬款到底大致相當(dāng)于幾個月的收入(應(yīng)付賬款類似)，掂量一下靠不靠譜，無法掂量也可以知道一下有個底。
現(xiàn)金各種應(yīng)收應(yīng)付款的凈額可視為一個公司可確定的類現(xiàn)金資產(chǎn)(補充：A股個別公司預(yù)付賬款很大的，在會計上經(jīng)常是做錯賬，比如將預(yù)付購置固定資產(chǎn)計入了流動資產(chǎn))。
土地和房產(chǎn)的市價和賬上價值差別比較大，需要單獨拿出來劃分出來看，專用機器和軟件、長期待攤費用以及商譽大多數(shù)時候可以視為低價值或無價值資產(chǎn)，因為賣出去不值錢，而其掙錢能力已經(jīng)納入利潤表分析中已反映的盈利能力了。
(看利潤表是想知道公司最近幾年都掙了多少錢以及增長率如何，可以粗略但不太合理地匡算它未來10年能賺多少錢。看資產(chǎn)負債表是想知道公司現(xiàn)在手上有類現(xiàn)金資產(chǎn)。這兩者加起來就是公司的絕對估值，不準(zhǔn)確，但可以心里有底。看利潤表比看資產(chǎn)負債表要花時間得多，因為資產(chǎn)負債表反映的凈資產(chǎn)是已經(jīng)存在的事實，它是多少就是多少，八九不離十;但看利潤表的收入、成本和費用，了解背后的業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況，以及行業(yè)前景、競爭狀況和企業(yè)的競爭力，進而來預(yù)測公司未來盈利前景和增長率，才是最核心和最困難的地方。)
(4)關(guān)于現(xiàn)金流量表：
可能學(xué)會計的才知道，現(xiàn)金流量表是根據(jù)資產(chǎn)負債表和利潤表倒算出來的，并不是每一筆現(xiàn)金流的匯總(官方指引就是這樣編制的，也沒有公司做賬會去精細到劃分現(xiàn)金流量類別)。
所以，現(xiàn)金流量表并不重要，因為他所反映的事實，已經(jīng)分散在資產(chǎn)負債表和利潤表的明細里面，他僅僅起到輔助作用。(比如：一個公司賺很多錢，現(xiàn)金卻沒增加，如果沒有現(xiàn)金流量表，我需要去看費用支出情況和資產(chǎn)增減的情況來了解公司的現(xiàn)金到底花去哪了;有了現(xiàn)金流量表，我們可以把現(xiàn)金流量表當(dāng)作去目錄去查看，就可以更快定位現(xiàn)金增減在哪里)。
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